비트코인의 최악의 수익률이 6년 만에 다른 모든 자산의 최고의 수익률을 넘어섰습니다.

지난 달 저는 비트코인의 최악의 수익률을 다른 자산 및 주식의 최악의 수익률과 비교했습니다. 공정한 비교가 아니라고 느낄 수도 있습니다.

Bitcoin's worst return easily beats the best return of other assets, stocks, and even Big Tech over any holding period.

비트코인의 최악의 수익률은 모든 보유 기간 동안 다른 자산, 주식, 심지어 빅테크의 최고의 수익률을 쉽게 능가합니다.

Last month, I showed that Bitcoin's worst return easily beats the worst return of other assets and stocks. But some people might argue that this isn't a fair comparison because it pits Bitcoin's worst against the other assets' best.

지난 달 저는 비트코인의 최악의 수익률이 다른 자산과 주식의 최악의 수익률을 쉽게 능가한다는 것을 보여주었습니다. 그러나 일부 사람들은 이것이 비트코인의 최악의 자산과 다른 자산의 최고 자산을 비교하기 때문에 공정한 비교가 아니라고 주장할 수도 있습니다.

So let's stack the deck against Bitcoin and see how it does. We'll compare Bitcoin's worst return to the best possible return from other assets.

그럼 비트코인과 비교하여 어떻게 되는지 살펴보겠습니다. 우리는 비트코인의 최악의 수익률을 다른 자산의 가능한 최고의 수익률과 비교할 것입니다.

To calculate this, I need to find the best possible trade for any holding period. Looking backward from 2011 through 2023, here's the best trade for every possible holding period: Buy at the lowest possible price and sell at the highest possible price. Then I compute that for every possible holding period.

이를 계산하려면 보유 기간에 대해 가능한 최상의 거래를 찾아야 합니다. 2011년부터 2023년까지를 되돌아보면 가능한 모든 보유 기간에 대한 최고의 거래는 다음과 같습니다. 가능한 가장 낮은 가격에 구매하고 가능한 가장 높은 가격에 판매합니다. 그런 다음 가능한 모든 보유 기간에 대해 이를 계산합니다.

Doing so for the other asset classes (equities, gold, real estate, and bonds) gives a comparison of the worst of Bitcoin against the best of these other assets:

다른 자산 클래스(주식, 금, 부동산, 채권)에 대해 그렇게 하면 최악의 비트코인과 최고의 다른 자산을 비교할 수 있습니다.

Worst Bitcoin vs. Best Other Assets

최악의 비트코인과 최고의 기타 자산

First, observe that all the best returns are declining in the holding period. That's because of short-term volatility in the early years, which can lead to outsized returns. Over time, those returns converge to their equilibrium levels.

첫째, 보유 기간 동안 최고의 수익률이 모두 감소한다는 점을 관찰하세요. 이는 초창기의 단기 변동성으로 인해 큰 수익을 얻을 수 있기 때문입니다. 시간이 지남에 따라 이러한 수익은 균형 수준으로 수렴됩니다.

Most importantly, the variations in the best returns are near zero compared to Bitcoin. And after six years, Bitcoin's worst return eclipses the best return from all other assets.

가장 중요한 것은 비트코인에 비해 최고 수익률의 변동이 거의 0에 가깝다는 것입니다. 그리고 6년 후에는 비트코인의 최악의 수익률이 다른 모든 자산의 최고의 수익률을 넘어섰습니다.

What about Big Tech?

빅테크는 어떻습니까?

Worst Bitcoin vs. Best Big Tech

최악의 비트코인 ​​vs 최고의 빅테크

As before, the top growth stocks fare better against Bitcoin, with Tesla leading the pack in the early years, and Nvidia and Tesla neck and neck for the long horizon. Now, Bitcoin still beats these stocks, but it takes longer, almost 11 years for the worst Bitcoin return to exceed the best of Tesla or Nvidia.

이전과 마찬가지로 최고 성장주는 비트코인에 비해 더 나은 성과를 보이고 있습니다. Tesla가 초기에 선두를 달리고 Nvidia와 Tesla가 장기적으로 선두를 달리고 있습니다. 이제 비트코인은 여전히 ​​이러한 주식을 능가하지만 최악의 비트코인 ​​수익률이 Tesla 또는 Nvidia의 최고 수익률을 초과하는 데는 거의 11년이 걸립니다.

Comparing this to a broader universe of top nine stocks yields a similar story:

이를 상위 9개 주식으로 구성된 더 넓은 세계와 비교하면 비슷한 이야기가 나옵니다.

Worst Bitcoin vs. Best Top Stocks

최악의 비트코인 ​​vs 최고의 상위 주식

What’s the lesson here? Holding period matters!

여기서 교훈은 무엇입니까? 보유기간이 중요해요!