Le pire rendement du Bitcoin éclipse le meilleur rendement de tous les autres actifs après six ans

Le mois dernier, j'ai comparé le pire rendement du Bitcoin au pire rendement d'autres actifs et actions. Vous pourriez penser que ce n’est pas une comparaison juste.

Bitcoin's worst return easily beats the best return of other assets, stocks, and even Big Tech over any holding period.

Le pire rendement du Bitcoin bat facilement le meilleur rendement des autres actifs, des actions et même des Big Tech sur n'importe quelle période de détention.

Last month, I showed that Bitcoin's worst return easily beats the worst return of other assets and stocks. But some people might argue that this isn't a fair comparison because it pits Bitcoin's worst against the other assets' best.

Le mois dernier, j'ai montré que le pire rendement du Bitcoin bat facilement le pire rendement des autres actifs et actions. Mais certaines personnes pourraient affirmer qu’il ne s’agit pas d’une comparaison équitable, car elle oppose le pire du Bitcoin au meilleur des autres actifs.

So let's stack the deck against Bitcoin and see how it does. We'll compare Bitcoin's worst return to the best possible return from other assets.

Alors, comparons le jeu avec Bitcoin et voyons comment cela se passe. Nous comparerons le pire rendement du Bitcoin au meilleur rendement possible d’autres actifs.

To calculate this, I need to find the best possible trade for any holding period. Looking backward from 2011 through 2023, here's the best trade for every possible holding period: Buy at the lowest possible price and sell at the highest possible price. Then I compute that for every possible holding period.

Pour calculer cela, je dois trouver la meilleure transaction possible pour n'importe quelle période de détention. En regardant en arrière de 2011 à 2023, voici la meilleure transaction pour chaque période de détention possible : achetez au prix le plus bas possible et vendez au prix le plus élevé possible. Ensuite, je calcule cela pour chaque période de détention possible.

Doing so for the other asset classes (equities, gold, real estate, and bonds) gives a comparison of the worst of Bitcoin against the best of these other assets:

Faire cela pour les autres classes d’actifs (actions, or, immobilier et obligations) donne une comparaison du pire du Bitcoin avec le meilleur de ces autres actifs :

Worst Bitcoin vs. Best Other Assets

Le pire Bitcoin par rapport aux meilleurs autres actifs

First, observe that all the best returns are declining in the holding period. That's because of short-term volatility in the early years, which can lead to outsized returns. Over time, those returns converge to their equilibrium levels.

Tout d’abord, observez que tous les meilleurs rendements diminuent au cours de la période de détention. Cela est dû à la volatilité à court terme des premières années, qui peut conduire à des rendements démesurés. Au fil du temps, ces rendements convergent vers leurs niveaux d’équilibre.

Most importantly, the variations in the best returns are near zero compared to Bitcoin. And after six years, Bitcoin's worst return eclipses the best return from all other assets.

Surtout, les variations des meilleurs rendements sont proches de zéro par rapport au Bitcoin. Et après six ans, le pire rendement du Bitcoin éclipse le meilleur rendement de tous les autres actifs.

What about Big Tech?

Et la grande technologie ?

Worst Bitcoin vs. Best Big Tech

Le pire Bitcoin contre la meilleure Big Tech

As before, the top growth stocks fare better against Bitcoin, with Tesla leading the pack in the early years, and Nvidia and Tesla neck and neck for the long horizon. Now, Bitcoin still beats these stocks, but it takes longer, almost 11 years for the worst Bitcoin return to exceed the best of Tesla or Nvidia.

Comme auparavant, les valeurs de croissance les plus performantes s’en sortent mieux par rapport au Bitcoin, Tesla étant en tête du peloton dans les premières années, et Nvidia et Tesla au coude à coude à long terme. Aujourd’hui, Bitcoin bat toujours ces actions, mais il faut plus de temps, près de 11 ans, pour que le pire rendement du Bitcoin dépasse le meilleur de Tesla ou de Nvidia.

Comparing this to a broader universe of top nine stocks yields a similar story:

En comparant cela à un univers plus large des neuf principales actions, on obtient une histoire similaire :

Worst Bitcoin vs. Best Top Stocks

Pire Bitcoin vs meilleures actions

What’s the lesson here? Holding period matters!

Quelle est la leçon ici ? La période de détention compte !