クジラが隠し場所から荷物を積み出す中、ビットコインシュリンプが新たな「スマートマネー」として登場：ヴァン・ストラテン氏

この上昇のコホートの内訳を調べると、ビットコインは過去 1 週間で 20,000 ドル急騰しました。

Bitcoin (BTC) price action has surged by over $20,000 in the past week alone. Now, a closer examination of the different types of market participants reveals a surprising trend.

ビットコイン（BTC）の価格動向は、過去1週間だけで2万ドル以上上昇した。さて、さまざまなタイプの市場参加者を詳しく調べると、驚くべき傾向が明らかになります。

While common wisdom might suggest that large bitcoin holders, often referred to as "whales," are driving the buying, on-chain data indicates otherwise. Instead, it appears that smaller bitcoin addresses are the ones accumulating the cryptocurrency as prices rise.

一般通念では、しばしば「クジラ」と呼ばれる大規模なビットコイン保有者が購入を推進していると思われますが、オンチェーンのデータはそうではないことを示しています。その代わりに、価格が上昇するにつれて、より小さなビットコインアドレスが仮想通貨を蓄積しているようです。

According to data from on-chain analytics firm Glassnode, all cohorts other than humpback whales, which are defined as bitcoin addresses holding over 10,000 BTC, have shown net accumulation over the past two months. This period coincides with bitcoin's upward price trajectory, which saw the primary cryptocurrency climb from around $55,000 in September to just shy of $90,000 in November.

オンチェーン分析会社グラスノードのデータによると、ザトウクジラを除くすべてのコホート（10,000BTC以上を保持するビットコインアドレスとして定義される）は、過去2か月間純蓄積を示した。この期間はビットコインの価格上昇軌道と一致しており、主要仮想通貨は9月の約5万5000ドルから11月には9万ドル手前まで上昇した。

The analysis groups market participants into cohorts based on the amount of bitcoin they hold, ranging from less than one BTC, known as "shrimps," to over 10,000 BTC, denoted as "humpback whales." A value closer to one on the chart indicates that the respective cohort is accumulating tokens, whereas a value close to zero represents distribution.

分析では、市場参加者を保有するビットコインの量に基づいて、「エビ」と呼ばれる1BTC未満から「ザトウクジラ」と呼ばれる10,000BTC以上までの範囲のコホートにグループ分けする。チャート上の 1 に近い値は、それぞれのコホートがトークンを蓄積していることを示し、0 に近い値は分布を表します。

The chart shows that shrimps, small bitcoin addresses holding less than one BTC, have been accumulating throughout the past two months, indicating a trend of buying bitcoin on the way up. In contrast, humpback whales, depicted by the blue line, have been distributing their bitcoin holdings over the past two months. This behavior suggests that whales are selling their bitcoin as prices rise, a strategy commonly known as "sell on rise."

チャートは、エビ、つまり 1 BTC 未満を保持する小さなビットコイン アドレスが過去 2 か月間を通じて蓄積されていることを示しており、ビットコインが上昇に向かう傾向を示しています。対照的に、青い線で描かれたザトウクジラは、過去 2 か月にわたって保有するビットコインを分配しています。この行動は、クジラが価格上昇に伴ってビットコインを売っていること、つまり一般に「上昇に合わせて売る」として知られる戦略を示唆している。

This data challenges the narrative that whales are the "smart money" of the bitcoin ecosystem, a notion that has been propagated in the past. The feature image, which shows that whales have been selling into price strength, while retail has been buying the rally, further highlights this trend.

このデータは、クジラがビットコインエコシステムの「賢いお金」であるという過去に広まってきた概念に疑問を投げかけるものである。この特集画像は、クジラが価格上昇に向けて売りを行っている一方、小売業者が上昇相場を買っていることを示しており、この傾向をさらに強調しています。

However, it’s important to note that while smaller bitcoin addresses are showing net accumulation, overall demand has been outpacing supply and issuance. When aggregating the data from all cohorts, including miners, exchanges and retail investors, over the past 30 days, it shows that all groups combined have net bitcoin holdings, which total over 26,000 BTC. But again, this demand has been consistent for the past three months, outstripping supply and issuance.

ただし、小規模なビットコイン アドレスが純蓄積を示している一方で、全体的な需要が供給と発行を上回っていることに注意することが重要です。過去 30 日間のマイナー、取引所、個人投資家を含むすべてのコホートからのデータを集計すると、すべてのグループを合わせた純ビットコイン保有量が合計 26,000 BTC を超えていることがわかります。しかし、繰り返しになりますが、この需要は過去 3 か月間一貫して供給と発行を上回っています。

This sustained demand has contributed to bitcoin’s price rally, pushing the cryptocurrency to new all-time highs in recent weeks. However, the narrative of smaller bitcoin addresses driving the buying is an interesting observation, especially given the common perception that "smart money" is typically associated with large bitcoin holders.

この持続的な需要がビットコインの価格上昇に寄与し、ここ数週間で仮想通貨を史上最高値に押し上げた。しかし、特に「スマートマネー」は一般に大規模なビットコイン保有者に関連付けられているという一般的な認識を考慮すると、より小さなビットコインアドレスが購入を促進するという物語は興味深い観察です。