ビットコイン（BTC）オプションの満期間近：強気派は11万ドル、弱気派は9万5千ドル以下の水準を目指す

投資家は12月27日午前8時（協定世界時）に予定されている198億ドルのオプションの満期に備えている。 100,000ドルを超える最近の上昇は弱気の要素となった

Bitcoin (BTC) investors are preparing for the $19.8 billion options expiry scheduled for Dec. 27 at 8:00 am UTC. The recent rally above $100,000 has taken bearish investors by surprise, presenting an opportunity for bullish traders to capitalize and potentially fuel a new Bitcoin all-time high.

ビットコイン（BTC）投資家は、12月27日午前8時（協定世界時）に予定されている198億ドルのオプション満期に向けて準備を進めている。 10万ドルを超える最近の上昇は弱気の投資家を驚かせ、強気のトレーダーがそれを利用してビットコインの史上最高値を更新する可能性をもたらす機会を提供している。

Aggregate Bitcoin options open interest for Dec. 27. Source: Laevitas.ch

12 月 27 日のビットコイン オプションの建玉を集計。出典: Laevitas.ch

Currently, total open interest for call (buy) options amounts to $12 billion, whereas put (sell) options trail at $7.8 billion. Deribit leads the options market with a 72% share, followed by the Chicago Mercantile Exchange (CME) at 12% and Binance at 9%. However, Bitcoin’s 68% price surge over the past three months has rendered most put options ineffective.

現在、コール（買い）オプションの建玉総額は120億ドルに達しているのに対し、プット（売り）オプションは78億ドルにとどまっている。 Deribit が 72% のシェアでオプション市場をリードし、シカゴ・マーカンタイル取引所 (CME) が 12%、Binance が 9% で続いています。しかし、ビットコインの過去3カ月間の68％の価格高騰により、ほとんどのプットオプションは無効になった。

As the expiry date approaches, both bulls and bears are naturally driven to influence Bitcoin’s spot price. While bullish investors are targeting levels above $110,000, their optimism alone does not guarantee that BTC will breach this threshold.

有効期限が近づくと、強気派と弱気派の両方が自然にビットコインのスポット価格に影響を与えようとします。強気の投資家は11万ドルを超える水準を目標にしていますが、彼らの楽観主義だけではBTCがこの閾値を突破することを保証するものではありません。

Insured institutional demand to propel Bitcoin price higher?

保険付き機関投資家の需要がビットコイン価格を押し上げる？

Institutional demand for Bitcoin remains strong, with spot exchange-traded funds (ETFs) attracting $4.5 billion in inflows during the first 12 days of December. Additionally, MicroStrategy (NASDAQ:MSTR) purchased 21,550 BTC between Dec. 2 and Dec. 8 at an average price of $98,783 per Bitcoin. Similarly, Bitcoin miner MARA Holdings (NASDAQ:MARA) disclosed the purchase of 11,744 BTC on Dec. 10.

ビットコインに対する機関投資家の需要は依然として旺盛で、スポット上場投資信託（ETF）には12月最初の12日間で45億ドルの流入があった。さらに、MicroStrategy (NASDAQ:MSTR) は、12 月 2 日から 12 月 8 日まで、ビットコインあたり平均価格 98,783 ドルで 21,550 BTC を購入しました。同様に、ビットコインマイナーのMARA Holdings (NASDAQ:MARA)は12月10日に11,744BTCの購入を明らかにした。

Crucially, investors are also considering the potential approval of a U.S. strategic Bitcoin reserve, a proposal by Senator Cynthia Lummis that aims to accumulate up to 1 million BTC over time. Other states, such as Texas, are considering similar measures. A Texas lawmaker has introduced legislation to hold Bitcoin as a reserve asset for at least five years, explicitly stating that “no taxpayer funds would be spent on buying Bitcoin.”

重要なことに、投資家はまた、長期的に最大100万BTCを蓄積することを目的としたシンシア・ルミス上院議員の提案である米国の戦略的ビットコイン準備金の承認の可能性を検討している。テキサス州など他の州も同様の措置を検討している。テキサス州の議員は、ビットコインを準備資産として少なくとも5年間保有する法案を提出し、「ビットコインの購入には納税者の資金は一切使われない」と明言した。

Given the current market dynamics, Bitcoin bulls are arguably better positioned for the year-end options expiry. For instance, if Bitcoin’s price remains around $100,500 at 8:00 am UTC on Dec. 27, only $275 million worth of put (sell) options will retain value. This scenario arises because the option to sell at $100,000 becomes worthless if BTC trades above that threshold at expiry.

現在の市場動向を考慮すると、年末オプションの満了に向けてビットコイン強気派の方が有利な立場にあるのは間違いない。たとえば、ビットコインの価格が協定世界時12月27日午前8時の時点で10万500ドル付近に留まっている場合、価値を維持できるのは2億7500万ドル相当のプット（売り）オプションだけだ。このシナリオは、BTC が満期時にそのしきい値を超えて取引されると、100,000 ドルで売却するオプションが無価値になるために発生します。

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Bitcoin bears aim for sub-$95,000 levels to mitigate losses

ビットコイン弱気派は損失軽減のため95,000ドル以下の水準を目指す

Below are five probable scenarios based on current price trends. These outcomes estimate theoretical profits based on open interest imbalances but exclude complex strategies, such as selling put options to gain upside price exposure.

現在の価格傾向に基づいて考えられる 5 つのシナリオを以下に示します。これらの結果は、建玉の不均衡に基づいて理論上の利益を推定しますが、価格の上値エクスポージャーを得るためにプットオプションを売るなどの複雑な戦略は除外しています。

To avoid substantial losses, bears need to drive prices below $95,000 ahead of the Dec. 27 expiry. On the other hand, bulls stand to maximize their gains if they can push BTC above $105,000, marking a new all-time high. Such a scenario could serve as a pivotal victory to sustain bullish momentum heading into early 2026.

大幅な損失を避けるために、弱気派は12月27日の期限までに価格を9万5000ドル以下に下げる必要がある。一方、強気派はBTCを105,000ドル以上に押し上げ、史上最高値を更新できれば利益を最大化できるだろう。このようなシナリオは、2026年初頭に向けて強気の勢いを維持するための極めて重要な勝利となる可能性がある。