大手銀行がFRBの利下げ予想を再評価する中、ビットコイン（BTC）は9万3,000ドルを下回る

金曜日の好調な雇用統計を受けて大手投資銀行が連邦準備理事会（FRB）の利下げ期待を再評価したため、ビットコイン（BTC）はマイナスで週をスタートした。

Bitcoin (BTC) dropped below the $93,000 level on Monday as major investment banks reassessed their expectations for Federal Reserve (Fed) rate cuts following Friday's strong jobs report.

金曜日の好調な雇用統計を受けて大手投資銀行が連邦準備理事会（FRB）の利下げ期待を再評価したため、ビットコイン（BTC）は月曜日に9万3000ドルの水準を下回った。

The leading cryptocurrency by market value dropped by 1.6% during the day to trade below $92,800 as of European hours, according to data source CoinDesk. Prices were poised to test the support zone near $92,000, which has acted as a floor since late November.

データソースのコインデスクによると、時価総額でトップの仮想通貨は日中に1.6％下落し、欧州時間時点で9万2800ドルを下回って取引された。価格は11月下旬以来下値として機能してきた9万2000ドル付近のサポートゾーンを試す態勢が整っていた。

The CoinDesk 20 Index, a broader market gauge, was down over 3%, with major coins like XRP, ADA, and DOGE posting bigger losses.

より広範な市場指標であるCoinDesk 20指数は3%以上下落し、XRP、ADA、DOGEなどの主要コインはさらに大きな損失を計上した。

In traditional markets, futures tied to the S&P 500 traded 0.3% lower, indicating an extension of Friday's 1.5% drop that pushed the index to the lowest since early November. The dollar index (DXY) neared 110 for the first time since late 2022, with high Treasury yields supporting further gains.

従来の市場では、Ｓ＆Ｐ５００種指数先物相場は０．３％安で取引され、同指数を１１月初旬以来の安値に押し上げた金曜日の１．５％下落がさらに続くことを示した。ドル指数（DXY）は2022年末以来初めて110に近づき、高い米国債利回りがさらなる上昇を支えた。

Data released Friday showed that nonfarm payrolls increased by 256,000 in December, the most since March, easily beating expectations for 160,000 job additions and December's previous figure of 212,000. The jobless rate declined to 4.1% from 4.2%, while average hourly earnings rose by 0.3% month-on-month and 3.9% year-on-year, which was slightly lower than anticipated.

金曜日に発表されたデータによると、12月の非農業部門雇用者数は25万6,000人増加し、3月以来最大となり、予想の16万人増や12月の前回数字21万2,000人を軽く上回った。失業率は4.2％から4.1％に低下したが、平均時給は前月比0.3％増、前年比3.9％増と予想を若干下回った。

The jobs report prompted Goldman Sachs to push out the next interest rate cut to June from March.

雇用統計を受けてゴールドマン・サックスは次回利下げ時期を３月から６月に延期した。

“Our economists now expect the Fed to cut just twice in 2025 (Jun/Dec vs Mar/Jun/Dec previously), with another rate cut in June 2026,” Goldman's Economic Research note to clients said on Jan. 10.

ゴールドマンの顧客向け経済調査ノートは1月10日、「われわれのエコノミストらは現在、FRBが2025年に利下げを2回だけ（以前は6月・12月対3月・6月・12月）、2026年6月に追加利下げを予想している」と述べた。

“If December's FOMC decision marked a material shift back towards inflation in the Fed’s relative weighting of risks, the December jobs report may have completed the pendulum swing. The soft average hourly earnings figure kept the print from sending a more alarming re-heating signal, but the case for cutting to mitigate risks to the labor market has faded into the background,” the note added.

「12月のFOMC決定がFRBの相対的なリスク重視におけるインフレ方向への大幅な転換を示したものであれば、12月の雇用統計は振り子の変動を完了した可能性がある。平均時給の数字が軟調だったため、紙面はさらに警戒すべき再加熱シグナルを発することはなかったが、労働市場へのリスクを軽減するために人員削減をすべきという主張は背景に消え去った」とメモは付け加えた。

The Fed began cutting rates in September when it officials reduced the benchmark borrowing cost by 50 basis points. The bank delivered quarter-point rate cuts in the following months before pausing in December to signal fewer rate cuts in 2025. BTC has surged over 50% since the first rate cut on Sept. 18, hitting record highs above $108,000 at one point.

FRBは9月に利下げを開始し、当局者は基準となる借入コストを50ベーシスポイント引き下げた。同銀行は翌月に4分の1ポイントの利下げを実施し、その後2025年に利下げ幅が縮小することを示唆するために12月に一時停止した。ビットコインは9月18日の最初の利下げ以来50％以上急騰し、一時10万8000ドルを超える過去最高値を記録した。

While Goldman and JPMorgan still expect rate cuts, Bank of America (BofA) fears an extended pause, with risks skewed in favor of a rate hike or renewed tightening. Notably, the U.S. 10-year Treasury note yield, which is influenced by interest rate, growth and inflation expectations, has already risen by 100 basis points since the Sept. 18 rate cut.

ゴールドマンとJPモルガンは依然として利下げを予想しているが、バンク・オブ・アメリカ（BofA）はリスクが利上げや再引き締めに偏っており、利下げの長期化を懸念している。注目すべきことに、金利、成長率、インフレ期待の影響を受ける米国10年国債利回りは、9月18日の利下げ以来、すでに100ベーシスポイント上昇している。

“We think the cutting cycle is done … Our base case has the Fed on an extended hold. But we think the risks for the next move are skewed toward a hike,” BofA analysts said in a note, according to Reuters.

「我々は利下げサイクルは終わったと考えている…我々の基本シナリオではFRBは長期保留となる。しかし、ロイター通信によると、BofAのアナリストらはメモの中で、次の動きのリスクは利上げに偏っていると考えている」と述べた。

ING stated that “The market is right to price in the risk of an extended Fed pause” in light of the recent economic data.

ＩＮＧは、最近の経済指標を踏まえ「市場がＦＲＢの一時停止延長のリスクを織り込むのは正しい」と述べた。

“That view will only increase if core inflation comes in at 0.3% month-on-month for a fifth month running next week,” ING said in a note to clients over the weekend.

ＩＮＧは先週末の顧客向けノートで「コアインフレ率が来週５カ月連続で前月比０．３％になれば、その見方はさらに高まるだろう」と述べた。

The December consumer price index report is due out on Jan. 15. Some observers are concerned that base effects could push up both the headline CPI and the core CPI, bolstering the hawkish Fed narrative.

12月の消費者物価指数報告書は1月15日に発表される予定だが、一部の観測筋は、ベース効果が総合CPIとコアCPIの両方を押し上げ、FRBのタカ派的な見方を強めるのではないかと懸念している。