今年エアドロップされたトークンのほとんどがクラッシュしたことが調査で判明

暗号通貨市場メーカーであるKeyrockの新たな調査によると、今年エアドロップと同時に発売されたトークンの88％が価格下落し、そのほとんどが15日以内に暴落した。

A new study from crypto market maker Keyrock has found that 88% of tokens launched alongside airdrops this year have declined in price, with most crashing within 15 days.

暗号通貨マーケットメーカーであるKeyrockの新たな調査によると、今年エアドロップと同時に発売されたトークンの88％が価格下落し、そのほとんどが15日以内に暴落したことが判明した。

“The majority of price movement occurs in the earliest days following the airdrop,” Keyrock said in its report. “After three months, few tokens manage to return a positive result, with only a handful bucking this trend.”

「価格変動の大部分は、エアドロップ後の初期の数日間に発生する」とキーロックはレポートで述べている。 「3か月後、ポジティブな結果を返すことができたトークンはほとんどなく、この傾向に逆行するトークンはほんの一握りでした。」

Airdrops are giveaways of valuable tokens distributed to early or frequent users of a DeFi protocol.

エアドロップは、DeFi プロトコルの初期ユーザーまたは頻繁なユーザーに配布される貴重なトークンのプレゼントです。

The phenomenon started as a way to reward users who contributed to a protocol’s early success. In recent years, they’re more often used as a way to drum up interest in a protocol and attract users.

この現象は、プロトコルの初期の成功に貢献したユーザーに報酬を与える方法として始まりました。近年では、プロトコルへの関心を高め、ユーザーを引き付ける方法として使用されることが多くなりました。

Excitement surrounding airdrops reached a fever pitch in early 2024 as Bitcoin raced to an all-time high following the launch of spot Bitcoin exchange-traded funds. Most other cryptocurrencies went up in price too.

スポットビットコイン上場投資信託の立ち上げを受けてビットコインが史上最高値まで上昇したため、エアドロップをめぐる興奮は2024年初頭に最高潮に達した。他のほとんどの暗号通貨も価格が上昇しました。

Despite the excitement, many airdropped tokens this year have been marred by poor price performance.

興奮にもかかわらず、今年エアドロップされたトークンの多くは、価格パフォーマンスの悪さによって損なわれています。

There have, however, been pockets of success.

ただし、成功例もいくつかあります。

What makes a successful airdrop?

エアドロップを成功させる秘訣は何でしょうか?

Often the assumption is that the more of a token a projects airdrops, the worse it will perform on the open market.

多くの場合、エアドロップされるトークンの量が多くなればなるほど、公開市場でのパフォーマンスは悪くなる、と考えられています。

It’s not hard to understand why. Airdrops can often reward lucky users with thousands of dollars of tokens. Many rush to cash out the windfall.

その理由を理解するのは難しくありません。エアドロップでは、幸運なユーザーに数千ドルのトークンが与えられることがよくあります。多くの人は、棚ぼたを現金化しようと急いでいます。

Add to that so-called Sybil attackers — buccaneering DeFi players who attempt to cash in by qualifying for airdrops multiple times — and the number of tokens sold can be substantial.

これに、いわゆる Sybil 攻撃者 (エアドロップの資格を複数回獲得して現金を獲得しようとする盗賊 DeFi プレーヤー) が加わると、販売されるトークンの数は膨大になる可能性があります。

But this accepted wisdom isn’t borne out in the data.

しかし、この通念はデータでは裏付けられていません。

“Contrary to popular belief, larger airdrops don’t always lead to dumps,” Keyrock said. “A token with 70% airdrop allocation saw positive gains, highlighting that FDV management is more important.”

「一般に信じられていることに反して、大規模なエアドロップが必ずしも投棄につながるわけではありません」とキーロック氏は述べた。 「エアドロップ割り当てが70%のトークンではプラスの利益が見られ、FDV管理がより重要であることが強調されました。」

FDV, or fully diluted valuation, represents the total market value of a cryptocurrency if all of its possible tokens were in circulation, including tokens yet to be unlocked or distributed.

FDV (完全希薄化評価) は、まだロック解除または配布されていないトークンを含め、すべての可能なトークンが流通していた場合の暗号通貨の市場価値の合計を表します。

Keyrock identifies two reasons airdrops of tokens with high FDVs have fallen flat.

Keyrock は、高い FDV を持つトークンのエアドロップが低迷している 2 つの理由を特定しています。

Projects with inflated FDVs often struggle to sustain momentum as the perceived upside becomes limited. Additionally, tokens with large FDVs often lack the liquidity to support those valuations.

FDV が膨らんだプロジェクトは、認識される上向き余地が限定的になるため、勢いを維持するのに苦労することがよくあります。さらに、大きな FDV を持つトークンには、それらの評価をサポートするための流動性が欠けていることがよくあります。

“Without sufficient liquidity, prices become highly sensitive to sell pressure,” Keyrock said.

キーロック氏は「十分な流動性がないと、価格は売り圧力に非常に敏感になる」と述べた。

Many projects have been criticised for launching tokens at inflated FDVs.

多くのプロジェクトは、膨らんだ FDV でトークンを起動することで批判されています。

“Only short-term scalpers who see a low circulating supply as an opportunity for quick gains are buying these,” Marc Weinstein, a partner at crypto investment firm Mechanism Capital, previously told DL News.

仮想通貨投資会社メカニズム・キャピタルのパートナー、マーク・ワインスタイン氏は以前、DLニュースに「流通供給量の少なさを手っ取り早く利益を得る機会と見なす短期ダフ屋だけがこれらを購入している」と語った。

Winners and losers

勝者と敗者

Keyrock’s study also identified the most and least successful airdrops.

Keyrock の調査では、最も成功したエアドロップと最も成功しなかったエアドロップも特定されました。

Solana trading platform Drift came out on top. Key to its success, Keyrock said, was its modest launch value, and fair and thoughtful distribution. The DRIFT token currently trades at almost three times its launch value.

ソラナ取引プラットフォームのドリフトがトップに立った。キーロック氏によると、成功の鍵は控えめな発売価格と、公平かつ思慮深い配布だったという。 DRIFT トークンは現在、発売価格のほぼ 3 倍で取引されています。

Other Solana-based airdrops also performed well.

他の Solana ベースのエアドロップも好調でした。

Solana led in 2024 as the top chain for airdrops, even more so when adjusting for market conditions, Keyrock said, highlighting tokens like WEN and JUP as successes.

キーロック氏は、ソラナは2024年にエアドロップのトップチェーンとして首位に立ったが、市場の状況に合わせて調整するとさらにその傾向が強まり、WENやJUPなどのトークンが成功したと強調した。

At the other extreme, ZkLend, a lending protocol and Ethereum layer 2 Starknet, was the worst performer per Keyrock’s analysis. Its ZEND token is down 95% from its launch price.

反対に、Keyrock の分析によれば、融資プロトコルおよびイーサリアム レイヤ 2 Starknet である ZkLend のパフォーマンスは最悪でした。その ZEND トークンは発売価格から 95% 下落しています。

Keyrock blamed the ZkLend token’s poor performance on its high launch value and the project’s failure to build traction around its brand.

キーロックは、ZkLendトークンのパフォーマンスの低さは、その高い起動価値と、プロジェクトがそのブランドを中心に牽引力を築くことができなかったせいだと非難した。

“ZkLend’s experience is a powerful reminder that while hype and airdrops can bring in users, they don’t inherently create value, utility, or sustainable communities,” Keyrock said.

「ZkLendの経験は、誇大宣伝やエアドロップはユーザーを呼び込むことはできるが、本質的に価値や有用性、持続可能なコミュニティを生み出すわけではないということを強く思い出させてくれます」とキーロック氏は語った。

But who doesn’t like free tokens?

しかし、無料トークンが嫌いな人はいないでしょうか?