La plupart des jetons parachutés cette année se sont écrasés, selon une étude

Une nouvelle étude du teneur de marché de la cryptographie Keyrock montre que 88 % des jetons lancés parallèlement aux parachutages cette année ont vu leur prix baisser, la plupart s'effondrant dans les 15 jours.

A new study from crypto market maker Keyrock has found that 88% of tokens launched alongside airdrops this year have declined in price, with most crashing within 15 days.

Une nouvelle étude du teneur de marché de la cryptographie Keyrock a révélé que 88 % des jetons lancés parallèlement aux parachutages cette année ont vu leur prix baisser, la plupart s'effondrant dans les 15 jours.

“The majority of price movement occurs in the earliest days following the airdrop,” Keyrock said in its report. “After three months, few tokens manage to return a positive result, with only a handful bucking this trend.”

"La majorité des mouvements de prix se produisent dans les premiers jours suivant le largage", a déclaré Keyrock dans son rapport. "Après trois mois, peu de jetons parviennent à donner un résultat positif, et seule une poignée d'entre eux vont à l'encontre de cette tendance."

Airdrops are giveaways of valuable tokens distributed to early or frequent users of a DeFi protocol.

Les Airdrops sont des cadeaux de jetons précieux distribués aux utilisateurs précoces ou fréquents d'un protocole DeFi.

The phenomenon started as a way to reward users who contributed to a protocol’s early success. In recent years, they’re more often used as a way to drum up interest in a protocol and attract users.

Le phénomène a commencé comme un moyen de récompenser les utilisateurs qui ont contribué au succès précoce d'un protocole. Ces dernières années, ils sont de plus en plus utilisés pour susciter l’intérêt pour un protocole et attirer les utilisateurs.

Excitement surrounding airdrops reached a fever pitch in early 2024 as Bitcoin raced to an all-time high following the launch of spot Bitcoin exchange-traded funds. Most other cryptocurrencies went up in price too.

L’enthousiasme entourant les parachutages a atteint son paroxysme au début de 2024 alors que Bitcoin a atteint un niveau record après le lancement des fonds négociés en bourse au comptant Bitcoin. Le prix de la plupart des autres crypto-monnaies a également augmenté.

Despite the excitement, many airdropped tokens this year have been marred by poor price performance.

Malgré l'enthousiasme, de nombreux jetons largués cette année ont été gâchés par une mauvaise performance des prix.

There have, however, been pockets of success.

Il y a cependant eu quelques réussites.

What makes a successful airdrop?

Qu’est-ce qui fait la réussite d’un parachutage ?

Often the assumption is that the more of a token a projects airdrops, the worse it will perform on the open market.

On suppose souvent que plus un projet est un jeton parachuté, plus ses performances sur le marché libre sont mauvaises.

It’s not hard to understand why. Airdrops can often reward lucky users with thousands of dollars of tokens. Many rush to cash out the windfall.

Il n'est pas difficile de comprendre pourquoi. Les airdrops peuvent souvent récompenser les utilisateurs chanceux avec des milliers de dollars de jetons. Beaucoup se précipitent pour encaisser la manne.

Add to that so-called Sybil attackers — buccaneering DeFi players who attempt to cash in by qualifying for airdrops multiple times — and the number of tokens sold can be substantial.

Ajoutez à cela les soi-disant attaquants Sybil – des joueurs DeFi boucaniers qui tentent de gagner de l’argent en se qualifiant plusieurs fois pour des parachutages – et le nombre de jetons vendus peut être substantiel.

But this accepted wisdom isn’t borne out in the data.

Mais cette idée reçue n’est pas confirmée par les données.

“Contrary to popular belief, larger airdrops don’t always lead to dumps,” Keyrock said. “A token with 70% airdrop allocation saw positive gains, highlighting that FDV management is more important.”

"Contrairement à la croyance populaire, les largages plus importants ne conduisent pas toujours à des décharges", a déclaré Keyrock. "Un jeton avec une allocation de largage de 70 % a enregistré des gains positifs, soulignant que la gestion du FDV est plus importante."

FDV, or fully diluted valuation, represents the total market value of a cryptocurrency if all of its possible tokens were in circulation, including tokens yet to be unlocked or distributed.

Le FDV, ou valorisation entièrement diluée, représente la valeur marchande totale d’une cryptomonnaie si tous ses tokens possibles étaient en circulation, y compris les tokens qui n’ont pas encore été débloqués ou distribués.

Keyrock identifies two reasons airdrops of tokens with high FDVs have fallen flat.

Keyrock identifie deux raisons pour lesquelles les parachutages de jetons avec des FDV élevés sont tombés à plat.

Projects with inflated FDVs often struggle to sustain momentum as the perceived upside becomes limited. Additionally, tokens with large FDVs often lack the liquidity to support those valuations.

Les projets dont les FDV sont gonflés ont souvent du mal à maintenir leur dynamique, car les avantages perçus deviennent limités. De plus, les jetons avec de grands FDV manquent souvent de liquidité pour soutenir ces valorisations.

“Without sufficient liquidity, prices become highly sensitive to sell pressure,” Keyrock said.

"Sans liquidité suffisante, les prix deviennent très sensibles aux pressions de vente", a déclaré Keyrock.

Many projects have been criticised for launching tokens at inflated FDVs.

De nombreux projets ont été critiqués pour avoir lancé des jetons sur des FDV gonflés.

“Only short-term scalpers who see a low circulating supply as an opportunity for quick gains are buying these,” Marc Weinstein, a partner at crypto investment firm Mechanism Capital, previously told DL News.

"Seuls les scalpers à court terme qui voient une faible offre en circulation comme une opportunité de gains rapides les achètent", a précédemment déclaré à DL News Marc Weinstein, associé de la société d'investissement crypto Mechanism Capital.

Winners and losers

Gagnants et perdants

Keyrock’s study also identified the most and least successful airdrops.

L'étude de Keyrock a également identifié les parachutages les plus et les moins réussis.

Solana trading platform Drift came out on top. Key to its success, Keyrock said, was its modest launch value, and fair and thoughtful distribution. The DRIFT token currently trades at almost three times its launch value.

La plateforme de trading Solana Drift est arrivée en tête. La clé de son succès, a déclaré Keyrock, réside dans sa valeur de lancement modeste et dans sa distribution équitable et réfléchie. Le jeton DRIFT se négocie actuellement à près de trois fois sa valeur de lancement.

Other Solana-based airdrops also performed well.

D’autres largages basés sur Solana ont également bien fonctionné.

Solana led in 2024 as the top chain for airdrops, even more so when adjusting for market conditions, Keyrock said, highlighting tokens like WEN and JUP as successes.

Solana a été la première chaîne de parachutages en 2024, encore plus en s'adaptant aux conditions du marché, a déclaré Keyrock, soulignant les jetons comme WEN et JUP comme des succès.

At the other extreme, ZkLend, a lending protocol and Ethereum layer 2 Starknet, was the worst performer per Keyrock’s analysis. Its ZEND token is down 95% from its launch price.

À l'autre extrême, ZkLend, un protocole de prêt et Ethereum Layer 2 Starknet, ont été les moins performants selon l'analyse de Keyrock. Son token ZEND est en baisse de 95% par rapport à son prix de lancement.

Keyrock blamed the ZkLend token’s poor performance on its high launch value and the project’s failure to build traction around its brand.

Keyrock a imputé les mauvaises performances du jeton ZkLend à sa valeur de lancement élevée et à l'échec du projet à créer une traction autour de sa marque.

“ZkLend’s experience is a powerful reminder that while hype and airdrops can bring in users, they don’t inherently create value, utility, or sustainable communities,” Keyrock said.

"L'expérience de ZkLend est un puissant rappel que même si le battage médiatique et les parachutages peuvent attirer des utilisateurs, ils ne créent pas en soi de valeur, d'utilité ou de communautés durables", a déclaré Keyrock.

But who doesn’t like free tokens?

Mais qui n’aime pas les jetons gratuits ?