豊富なイベント

劇的な米国の予算削減、株式および暗号市場のボラティリティ、継続的な貿易関税交換、むしろ悲観的なインフレデータレポートなど、豊富なイベントを見てきました。

We have seen an abundance of events, such as drastic US budget cuts, stock and crypto market volatility, ongoing trade tariff exchanges, and rather pessimistic inflation data reports. Whether this is what most people expected over the long haul from the arrival of Donald Trump, especially seeing the optimism in the markets after the first few days of his victory – I don’t think so. But whether it can be unequivocally called a failure, or whether it’s a risky but inevitable cost on the road to something bigger – maybe. Let’s break down the key moments we’ve seen lately.

劇的な米国の予算削減、株式および暗号市場のボラティリティ、継続的な貿易関税交換、むしろ悲観的なインフレデータレポートなど、豊富なイベントを見てきました。これがドナルド・トランプの到着から長期にわたって期待していたことであるかどうか、特に彼の勝利の最初の数日後に市場での楽観主義を見ているのかどうか。私はそうは思わない。しかし、それが故障と明確に呼ばれる可能性があるのか​​、それとも大きなものへの道のりでは危険ではあるが避けられないコストであるかどうか。最近見た重要な瞬間を分解しましょう。

Donald Trump’s Policies

ドナルド・トランプの政策

As usual, I’ll start with politics, because in many ways it sets priorities and conditions for the measures we further see in the economy and other areas. Donald Trump’s policies are what is known as America First, but what does that mean? You can read more about his speech in the Senate, where he lists and comments on all the initiatives of his presidency, criticizes the previous policies of the Democrats on those very points, and offers an alternative. But in brief, he puts American interests at the center and expands the set of tools with which these interests can be defended and developed in foreign policy. He also prioritizes business interests and the enabling environment for them, as well as households and the environment that makes goods and services affordable and efficient for them.

いつものように、私は政治から始めます。なぜなら、多くの点で、経済や他の分野でさらに見られる措置の優先順位と条件を設定するからです。ドナルド・トランプの政策はアメリカ初のものとして知られているものですが、それはどういう意味ですか？上院での彼のスピーチについてもっと読むことができます。そこでは、彼が大統領職のすべてのイニシアチブについてリストとコメントをし、それらのポイントに関する民主党の以前の政策を批判し、代替案を提供します。しかし、簡単に言えば、彼はアメリカの利益をセンターに置き、これらの利益が外交政策で擁護および開発できるツールのセットを拡大します。彼はまた、商品やサービスを手頃な価格で効率的にする家庭や環境だけでなく、彼らにとってビジネス上の利益と有効化環境を優先します。

But moving from the basics to the details, we can see how the Trump administration is taking steps that all businesses may not like and many households may suffer. In particular, the trade wars and tariffs he is imposing have had some good results at first, for example when it helped secure U.S. interests regarding Colombia. However, with other players, especially Canada and Europe, we’ve seen some pretty serious resistance – and it doesn’t seem like such a tempting idea anymore.

しかし、基本から詳細に移行すると、トランプ政権がすべての企業が好まないかもしれない措置を講じており、多くの世帯が苦しむ可能性があることを見ることができます。特に、彼が課している貿易戦争と関税は、最初はいくつかの良い結果をもたらしました。たとえば、コロンビアに関する私たちの利益を確保するのに役立ったときです。しかし、他のプレイヤー、特にカナダとヨーロッパでは、かなり深刻な抵抗が見られました。それはもはやそのような魅力的なアイデアのようには見えません。

For example, Ontario Premier Doug Ford spoke with CNN:

たとえば、オンタリオ首相のダグ・フォードはCNNと話をしました。

“Absolute chaos created by one person, Donald Trump.”

「一人の人によって作成された絶対的な混乱、ドナルド・トランプ。」

But he has announced a whole series of retaliatory measures that also involve critical infrastructure like the supply of electricity.

しかし、彼は、電力の供給のような重要なインフラストラクチャを含む一連の報復措置を発表しました。

It goes beyond Mexico and Canada, European Commission President Ursula von der Leyen said:

それはメキシコとカナダを超えている、と欧州委員会のウルスラ・フォン・デル・レイエンは言った：

“We deeply regret this measure. Tariffs are taxes. They are bad for business and even worse for consumers.”

「この尺度を深く後悔しています。関税は税金です。彼らはビジネスにとって悪いものであり、消費者にとってはさらに悪いことです。」

Beyond condemnation and dissent, however, the European Union will raise tariffs on U.S. beef, poultry, bourbon and motorcycles, bourbon, peanut butter, and jeans.

しかし、欧州連合は非難と反対を超えて、米国の牛肉、家禽、バーボン、オートバイ、バーボン、ピーナッツバター、ジーンズに関税を引き上げます。

For one thing, it challenges political relationships with allies, and you know, I’ll add a bit of my personal opinion here. The US-Canada relationship has been built over decades, and Trudeau’s phenomenal speech does make sense. The U.S. and Canada have been on the same side in a number of challenges, helped out when there were problems, and so on, and is it fine that just one person cancel it? Even taking into account the unfairness in trade terms that Trump is talking about – in all these decades, doesn’t Canada deserve more thoughtful measures to correct that? I’ll leave that question open.

一つには、それは同盟国との政治的関係に挑戦し、あなたが知っている、私はここに私の個人的な意見を少し追加します。米国とカナダの関係は数十年にわたって構築されており、トルドーの驚異的なスピーチは理にかなっています。米国とカナダは、多くの課題で同じ側にいて、問題があったときに助けてくれました。トランプが話している貿易条件の不公平を考慮しても、これらすべての数十年で、カナダはそれを修正するためのより思慮深い措置に値しませんか？その質問を開いたままにします。

However, objectively speaking, it makes you wonder, somewhat for Donald Trump, the ends justify the means and in his interview in which he was asked if America expects a recession he indicated:

しかし、客観的に言えば、それはあなたがドナルド・トランプにとってある程度不思議に思うようになります。目的は手段を正当化し、彼がアメリカが彼が示す不況を期待しているかどうか尋ねられた彼のインタビューで：

“I hate to predict things like that. There is a period of transition because what we’re doing is very big, we’re bringing wealth back to America, that’s a big thing. There are always periods of … it takes a little time, it takes a little time, but I think it should be great for us, I mean I think it should be great.”

「私はそのようなことを予測するのが嫌いです。私たちがしていることは非常に大きいので、私たちはアメリカに富を持ち帰っているので、移行の期間があります。それは大きなことです。常に期間があります...少し時間がかかり、少し時間がかかりますが、私たちにとって素晴らしいはずだと思います。つまり、素晴らしいはずだと思います。」

Economic Factors

経済的要因

All of this has a direct impact on the economy, and here, too, things are very mixed. On the other hand, we saw that the shares of many American companies, especially infrastructure, experienced growth after the announcement, for example, that Donald Trump is resuming the development of oil, gas, and metals in the United States.

これらはすべて経済に直接影響を与えます。ここでも、物事は非常に複雑です。一方、多くのアメリカ企業、特にインフラストラクチャの株式が発表後、ドナルドトランプが米国の石油、ガス、金属の開発を再開していることを発表したことがわかりました。

On the other hand, trade wars and sudden movements add uncertainty, and markets don’t like that. We have already seen several moments when the market was red after every news about tariffs imposed by Donald Trump.

一方、貿易戦争と突然の動きは不確実性を追加し、市場はそれを好まない。ドナルド・トランプによって課された関税に関するあらゆるニュースの後、市場が赤い瞬間をいくつか見てきました。

But that is what it is and it’s similar to what Trump calls a transition, implying certain economic risks and costs. And he will probably continue down this path for several very important reasons.

しかし、それはそれが何であるかであり、トランプが移行と呼ぶものに似ており、特定の経済的リスクとコストを暗示しています。そして、彼はおそらくいくつかの非常に重要な理由でこの道を進み続けるでしょう。

One is the U.S. national debt, the servicing of which could be $1.5T by the end of the year. Investors are showing less and less interest in U.S. debt because they fear the government will not be able to pay it back, so they are buying fewer government bonds. For example, the 10-year Japanese government bond yield has crossed above 1.50% for the 1st time since the Financial Crisis and this may cause Japanese markets and investors to begin bringing money home.

1つは米国の国民債務であり、そのサービスは年末までに1.5Tドルになる可能性があります。投資家は、政府がそれを返済できないことを恐れているため、米国の債務への関心がますます少なくなっているため、政府の債券をより少なく購入しています。たとえば、10年の日本政府の債券利回りは、金融危機以来初めて1.50％を超えており、これにより日本の市場や投資家がお金を持ち帰り始める可能性があります。

The other is that the fight against inflation is still

もう1つは、インフレとの戦いはまだ