L'abondance d'événements

Nous avons constaté une abondance d'événements, tels que des coupes budgétaires drastiques, des actions et une volatilité du marché de la cryptographie, des échanges de tarif commerciaux en cours et des rapports de données d'inflation plutôt pessimistes.

We have seen an abundance of events, such as drastic US budget cuts, stock and crypto market volatility, ongoing trade tariff exchanges, and rather pessimistic inflation data reports. Whether this is what most people expected over the long haul from the arrival of Donald Trump, especially seeing the optimism in the markets after the first few days of his victory – I don’t think so. But whether it can be unequivocally called a failure, or whether it’s a risky but inevitable cost on the road to something bigger – maybe. Let’s break down the key moments we’ve seen lately.

Nous avons constaté une abondance d'événements, tels que des coupes budgétaires drastiques, des actions et une volatilité du marché de la cryptographie, des échanges de tarif commerciaux en cours et des rapports de données d'inflation plutôt pessimistes. Que ce soit ce que la plupart des gens attendaient sur le long terme de l'arrivée de Donald Trump, en particulier de voir l'optimisme sur les marchés après les premiers jours de sa victoire - je ne pense pas. Mais qu'il soit appelé sans équivoque, ou que ce soit un coût risqué mais inévitable sur la route de quelque chose de plus grand - peut-être. Décomposons les moments clés que nous avons vus ces derniers temps.

Donald Trump’s Policies

Les politiques de Donald Trump

As usual, I’ll start with politics, because in many ways it sets priorities and conditions for the measures we further see in the economy and other areas. Donald Trump’s policies are what is known as America First, but what does that mean? You can read more about his speech in the Senate, where he lists and comments on all the initiatives of his presidency, criticizes the previous policies of the Democrats on those very points, and offers an alternative. But in brief, he puts American interests at the center and expands the set of tools with which these interests can be defended and developed in foreign policy. He also prioritizes business interests and the enabling environment for them, as well as households and the environment that makes goods and services affordable and efficient for them.

Comme d'habitude, je vais commencer par la politique, car à bien des égards, cela établit des priorités et des conditions pour les mesures que nous voyons dans l'économie et dans d'autres domaines. Les politiques de Donald Trump sont ce que l'on appelle l'Amérique d'abord, mais qu'est-ce que cela signifie? Vous pouvez en savoir plus sur son discours au Sénat, où il répertorie et commente toutes les initiatives de sa présidence, critique les politiques précédentes des démocrates sur ces mêmes points, et offre une alternative. Mais en bref, il met les intérêts américains au centre et élargit l'ensemble des outils avec lesquels ces intérêts peuvent être défendus et développés dans la politique étrangère. Il priorise également les intérêts commerciaux et l'environnement habilitant pour eux, ainsi que les ménages et l'environnement qui rendent les biens et services abordables et efficaces pour eux.

But moving from the basics to the details, we can see how the Trump administration is taking steps that all businesses may not like and many households may suffer. In particular, the trade wars and tariffs he is imposing have had some good results at first, for example when it helped secure U.S. interests regarding Colombia. However, with other players, especially Canada and Europe, we’ve seen some pretty serious resistance – and it doesn’t seem like such a tempting idea anymore.

Mais passant des bases aux détails, nous pouvons voir comment l'administration Trump prend des mesures que toutes les entreprises peuvent ne pas aimer et de nombreux ménages peuvent subir. En particulier, les guerres commerciales et les tarifs qu'il impose ont d'abord eu de bons résultats, par exemple, lorsqu'il a contribué à garantir des intérêts américains concernant la Colombie. Cependant, avec d'autres joueurs, en particulier le Canada et l'Europe, nous avons vu une résistance assez sérieuse - et cela ne semble plus une idée aussi tentante.

For example, Ontario Premier Doug Ford spoke with CNN:

Par exemple, le premier ministre de l'Ontario Doug Ford s'est entretenu avec CNN:

“Absolute chaos created by one person, Donald Trump.”

"Chaos absolu créé par une personne, Donald Trump."

But he has announced a whole series of retaliatory measures that also involve critical infrastructure like the supply of electricity.

Mais il a annoncé toute une série de mesures de représailles qui impliquent également des infrastructures critiques comme la fourniture d'électricité.

It goes beyond Mexico and Canada, European Commission President Ursula von der Leyen said:

Cela va au-delà du Mexique et du Canada, la présidente de la Commission européenne Ursula von der Leyen a déclaré:

“We deeply regret this measure. Tariffs are taxes. They are bad for business and even worse for consumers.”

«Nous regrettons profondément de cette mesure. Les tarifs sont des taxes. Ils sont mauvais pour les affaires et pire encore pour les consommateurs. »

Beyond condemnation and dissent, however, the European Union will raise tariffs on U.S. beef, poultry, bourbon and motorcycles, bourbon, peanut butter, and jeans.

Au-delà de la condamnation et de la dissidence, cependant, l'Union européenne augmentera les tarifs sur le bœuf américain, la volaille, le bourbon et les motos, le bourbon, le beurre d'arachide et les jeans.

For one thing, it challenges political relationships with allies, and you know, I’ll add a bit of my personal opinion here. The US-Canada relationship has been built over decades, and Trudeau’s phenomenal speech does make sense. The U.S. and Canada have been on the same side in a number of challenges, helped out when there were problems, and so on, and is it fine that just one person cancel it? Even taking into account the unfairness in trade terms that Trump is talking about – in all these decades, doesn’t Canada deserve more thoughtful measures to correct that? I’ll leave that question open.

D'une part, cela remet en question les relations politiques avec les alliés, et vous savez, j'ajouterai un peu de mon opinion personnelle ici. La relation américano-canadienne a été construite au fil des décennies, et le discours phénoménal de Trudeau a du sens. Les États-Unis et le Canada ont été du même côté dans un certain nombre de défis, aidés lorsqu'il y avait des problèmes, et ainsi de suite, et est-ce bien qu'une seule personne l'annule? Même en tenant compte de l'injustice en termes commerciaux dont Trump parle - dans toutes ces décennies, le Canada ne mérite-t-il pas des mesures plus réfléchies pour corriger cela? Je vais laisser cette question ouverte.

However, objectively speaking, it makes you wonder, somewhat for Donald Trump, the ends justify the means and in his interview in which he was asked if America expects a recession he indicated:

Cependant, objectivement parlant, cela vous fait vous demander un peu pour Donald Trump, les fins justifient les moyens et dans son interview dans laquelle on lui a demandé si l'Amérique s'attend à une récession qu'il a indiquée:

“I hate to predict things like that. There is a period of transition because what we’re doing is very big, we’re bringing wealth back to America, that’s a big thing. There are always periods of … it takes a little time, it takes a little time, but I think it should be great for us, I mean I think it should be great.”

«Je déteste prédire des choses comme ça. Il y a une période de transition parce que ce que nous faisons est très grand, nous ramenons la richesse en Amérique, c'est une grande chose. Il y a toujours des périodes de… ça prend un peu de temps, ça prend un peu de temps, mais je pense que ça devrait être génial pour nous, je veux dire, je pense que ça devrait être génial. »

Economic Factors

Facteurs économiques

All of this has a direct impact on the economy, and here, too, things are very mixed. On the other hand, we saw that the shares of many American companies, especially infrastructure, experienced growth after the announcement, for example, that Donald Trump is resuming the development of oil, gas, and metals in the United States.

Tout cela a un impact direct sur l'économie, et ici aussi, les choses sont très mitigées. D'un autre côté, nous avons vu que les actions de nombreuses sociétés américaines, en particulier les infrastructures, ont connu une croissance après l'annonce, par exemple, que Donald Trump reprend le développement du pétrole, du gaz et des métaux aux États-Unis.

On the other hand, trade wars and sudden movements add uncertainty, and markets don’t like that. We have already seen several moments when the market was red after every news about tariffs imposed by Donald Trump.

D'un autre côté, les guerres commerciales et les mouvements soudains ajoutent de l'incertitude, et les marchés n'aiment pas ça. Nous avons déjà vu plusieurs instants où le marché était rouge après chaque nouvelle sur les tarifs imposés par Donald Trump.

But that is what it is and it’s similar to what Trump calls a transition, implying certain economic risks and costs. And he will probably continue down this path for several very important reasons.

Mais c'est ce que c'est et c'est similaire à ce que Trump appelle une transition, impliquant certains risques et coûts économiques. Et il continuera probablement sur cette voie pour plusieurs raisons très importantes.

One is the U.S. national debt, the servicing of which could be $1.5T by the end of the year. Investors are showing less and less interest in U.S. debt because they fear the government will not be able to pay it back, so they are buying fewer government bonds. For example, the 10-year Japanese government bond yield has crossed above 1.50% for the 1st time since the Financial Crisis and this may cause Japanese markets and investors to begin bringing money home.

L'une est la dette nationale américaine, dont le service pourrait être de 1,5 t $ d'ici la fin de l'année. Les investisseurs manifestent de moins en moins d'intérêt pour la dette américaine parce qu'ils craignent que le gouvernement ne puisse pas le rembourser, ils achètent donc moins d'obligations publiques. Par exemple, le rendement des obligations du gouvernement japonais à 10 ans a dépassé 1,50% pour la première fois depuis la crise financière et cela peut amener les marchés japonais et les investisseurs à ramener de l'argent à la maison.

The other is that the fight against inflation is still

L'autre est que la lutte contre l'inflation est toujours