Le protocole habituel fait face à une réaction de la communauté après une modification des jetons générateurs de rendement qui déclenche la vente

Usual Protocol, un protocole de finance décentralisée (DeFi) prometteur qui a connu une augmentation remarquable au cours des derniers mois, a fait face à une réaction de la communauté vendredi après qu'un ajustement du jeton générateur de rendement du protocole ait déclenché une vente massive sur les marchés secondaires.

DeFi protocol Usual faced community backlash on Friday after a tweak in the protocol's yield-generating token triggered a sell-off on secondary markets.

Le protocole DeFi Usual a fait face à une réaction négative de la communauté vendredi après qu'un ajustement du jeton générateur de rendement du protocole ait déclenché une vente massive sur les marchés secondaires.

Among the turmoil, the protocol's USD0++ token, which denotes a locked-up – or staked – version of its $1-anchored stablecoin USD0, fell briefly below 90 cents from $1 on decentralized marketplace Curve. The protocols governance token, USUAL, plummeted as much as 17% through the day before recovering some of the losses.

Au milieu de la tourmente, le jeton USD0++ du protocole, qui désigne une version verrouillée – ou mise en jeu – de son stablecoin USD0 ancré à 1 $, est tombé brièvement en dessous de 90 cents contre 1 $ sur le marché décentralisé Curve. Le jeton de gouvernance des protocoles, USUAL, a chuté jusqu'à 17 % au cours de la journée avant de récupérer une partie des pertes.

The selloff was caused by a change in the redemption mechanism of USD0++ token introduced by the team on Thursday that caught investors and liquidity providers off-guard.

La vente massive a été provoquée par un changement dans le mécanisme de rachat du jeton USD0++ introduit par l'équipe jeudi, qui a pris les investisseurs et les fournisseurs de liquidité par surprise.

By design, USD0 is backed by short-term government securities to keep its price at $1. Stakers on Usual receive USD0++ that comes with a four-year lock-up period, meaning that investors are locking up their funds without being able to redeem in exchange for rewards earned in the form of the protocol's USD0 and USUAL tokens. Yield farmers rushed in, catapulting the protocols total value locked (TVL), a key DeFi metric, to $1.87 billion earlier this week from less than $300 million in October.

De par sa conception, l'USD0 est adossé à des titres d'État à court terme pour maintenir son prix à 1 $. Les Stakers on Usual reçoivent 0 USD ++ accompagné d'une période de blocage de quatre ans, ce qui signifie que les investisseurs bloquent leurs fonds sans pouvoir les racheter en échange de récompenses gagnées sous la forme des jetons USD 0 et USUAL du protocole. Les producteurs de rendement se sont précipités, catapultant la valeur totale verrouillée (TVL) du protocole, une mesure clé de DeFi, à 1,87 milliard de dollars plus tôt cette semaine, contre moins de 300 millions de dollars en octobre.

However, the new feature called "dual-path exit" will allow investors to redeem the locked-up tokens early at a 0.87 USD0 floor price, or at par, by giving up a part of the rewards earned, calling the 1:1 exchange rate into question.

Cependant, la nouvelle fonctionnalité appelée « sortie à double chemin » permettra aux investisseurs de racheter les jetons bloqués plus tôt à un prix plancher de 0,87 USD, ou au pair, en renonçant à une partie des récompenses gagnées, appelant l'échange 1 : 1. taux en question.

The abrupt implementation drew criticism across DeFi users for changing the design without warning. In certain liquidity pools, the token's price was hardcoded to worth $1, causing havoc among borrowers and liquidity providers.

La mise en œuvre brutale a suscité des critiques parmi les utilisateurs de DeFi pour avoir modifié la conception sans avertissement. Dans certains pools de liquidité, le prix du jeton était codé en dur à 1 $, provoquant des ravages parmi les emprunteurs et les fournisseurs de liquidité.

"Did they just allow degens to jump in at 1:1 and then rug the USD0++?," prominent DeFi analyst Ignas said in an X post. "They pushed for the largest USD0/USD0++ pool on Curve knowing all well that USD0++ shouldn't trade at 1:1."

"Est-ce qu'ils ont simplement permis aux degens d'intervenir à 1:1, puis de couvrir l'USD0++ ?", a déclaré l'éminent analyste DeFi Ignas dans un article X. "Ils ont fait pression pour obtenir le plus grand pool USD0/USD0++ sur Curve, sachant très bien que l'USD0++ ne devrait pas s'échanger à 1:1."

"DeFi continues learning the most important truth about pegs: a peg is a story about why two things that are not the same are interchangeable for each other," noted Patrick McKenzie, advisor to payments firm Stripe.

"DeFi continue d'apprendre la vérité la plus importante sur les pegs : un peg est une histoire sur la raison pour laquelle deux choses qui ne sont pas identiques sont interchangeables", a noté Patrick McKenzie, conseiller de la société de paiement Stripe.

The Usual team said in a statement that the design change with the early unstaking mechanism was communicated in advance from October. The protocol will also activate the revenue switch starting on Monday and start distributing the protocol's earnings to governance token holders who stake their coin for longer-term (USUALx).

L'équipe d'Usual a déclaré dans un communiqué que le changement de conception avec le mécanisme de désengagement anticipé avait été communiqué à l'avance à partir d'octobre. Le protocole activera également le commutateur de revenus à partir de lundi et commencera à distribuer les bénéfices du protocole aux détenteurs de jetons de gouvernance qui misent leur pièce à plus long terme (USUALx).

"The current situation regarding USD0++ stems from a misunderstanding of the protocol’s mechanisms along with a communication that should have been better articulated," the statement reads. "We apologize and we’ll continue to do our best to communicate transparent information to users."

"La situation actuelle concernant l'USD0++ découle d'une mauvaise compréhension des mécanismes du protocole ainsi que d'une communication qui aurait dû être mieux articulée", indique le communiqué. "Nous nous excusons et nous continuerons à faire de notre mieux pour communiquer des informations transparentes aux utilisateurs."

The episode is another lesson for crypto investors about the potential risks of DeFi products that entice users with high-yields via token incentives and rewards flywheels.

L’épisode est une autre leçon pour les investisseurs en crypto sur les risques potentiels des produits DeFi qui attirent les utilisateurs avec des rendements élevés via des incitations symboliques et des volants de récompenses.

"Users who are taking risk need to know what the exact rules are and be able to trust that they won't change, otherwise it can result in market panic," Rob Hadick, general partner at venture capital firm Dragonfly, told CoinDesk. "We should be thankful this happened now, before the protocol became a risk to the broader DeFi ecosystem."

"Les utilisateurs qui prennent des risques doivent connaître les règles exactes et être sûrs qu'elles ne changeront pas, sinon cela pourrait entraîner une panique du marché", a déclaré Rob Hadick, associé général de la société de capital-risque Dragonfly, à CoinDesk. "Nous devrions être reconnaissants que cela se soit produit maintenant, avant que le protocole ne devienne un risque pour l'écosystème DeFi au sens large."

Still, USD0++ traded recently at 0.91 USD0 in the Curve pool, while the protocol's total value locked, a key DeFi metric, dropped below $1.6 billion.

Pourtant, USD0++ s'est récemment négocié à 0,91 USD0 dans le pool Curve, tandis que la valeur totale verrouillée du protocole, une mesure clé de DeFi, est tombée en dessous de 1,6 milliard de dollars.