일반 프로토콜은 수익 창출 토큰을 조정한 후 매도를 유발하여 커뮤니티 반발에 직면함

지난 몇 달 동안 눈에 띄는 상승세를 보인 떠오르는 탈중앙화 금융(DeFi) 프로토콜인 유주얼 프로토콜(Usual Protocol)은 금요일 프로토콜의 수익률 생성 토큰을 조정하여 2차 시장에서 매도를 촉발한 후 커뮤니티 반발에 직면했습니다.

DeFi protocol Usual faced community backlash on Friday after a tweak in the protocol's yield-generating token triggered a sell-off on secondary markets.

DeFi 프로토콜은 프로토콜의 수익 창출 토큰을 조정하여 2차 시장에서 매도를 촉발한 후 금요일에 커뮤니티 반발에 직면했습니다.

Among the turmoil, the protocol's USD0++ token, which denotes a locked-up – or staked – version of its $1-anchored stablecoin USD0, fell briefly below 90 cents from $1 on decentralized marketplace Curve. The protocols governance token, USUAL, plummeted as much as 17% through the day before recovering some of the losses.

혼란 속에서 1달러 고정 스테이블코인 USD0의 락업 또는 스테이킹 버전을 나타내는 프로토콜의 USD0++ 토큰은 분산형 시장 곡선에서 1달러에서 잠시 90센트 아래로 떨어졌습니다. 프로토콜 거버넌스 토큰인 USUAL은 손실의 일부를 회복하기 전 하루 동안 17%나 급락했습니다.

The selloff was caused by a change in the redemption mechanism of USD0++ token introduced by the team on Thursday that caught investors and liquidity providers off-guard.

이번 매도는 목요일에 팀이 도입한 USD0++ 토큰의 상환 메커니즘 변경으로 인해 발생했으며 이로 인해 투자자와 유동성 공급자가 방심하게 되었습니다.

By design, USD0 is backed by short-term government securities to keep its price at $1. Stakers on Usual receive USD0++ that comes with a four-year lock-up period, meaning that investors are locking up their funds without being able to redeem in exchange for rewards earned in the form of the protocol's USD0 and USUAL tokens. Yield farmers rushed in, catapulting the protocols total value locked (TVL), a key DeFi metric, to $1.87 billion earlier this week from less than $300 million in October.

설계상 USD0는 가격을 1달러로 유지하기 위해 단기 정부 증권의 ​​지원을 받습니다. Usual의 스테이커는 4년의 잠금 기간과 함께 USD0++를 받습니다. 즉, 투자자는 프로토콜의 USD0 및 USUAL 토큰 형태로 얻은 보상을 교환할 수 없이 자금을 잠금 상태로 유지합니다. 수확량 농부들이 몰려들어 주요 DeFi 지표인 프로토콜의 총 고정 가치(TVL)가 10월 3억 달러 미만에서 이번 주 초 18억 7천만 달러로 급등했습니다.

However, the new feature called "dual-path exit" will allow investors to redeem the locked-up tokens early at a 0.87 USD0 floor price, or at par, by giving up a part of the rewards earned, calling the 1:1 exchange rate into question.

그러나 "이중 경로 출구"라는 새로운 기능을 통해 투자자는 1:1 교환을 호출하여 획득한 보상의 일부를 포기함으로써 투자자가 0.87 USD0 최저 가격 또는 동등한 가격으로 잠긴 토큰을 조기에 상환할 수 있습니다. 질문으로 평가합니다.

The abrupt implementation drew criticism across DeFi users for changing the design without warning. In certain liquidity pools, the token's price was hardcoded to worth $1, causing havoc among borrowers and liquidity providers.

갑작스러운 구현은 DeFi 사용자들 사이에서 예고 없이 디자인을 변경했다는 비판을 불러일으켰습니다. 특정 유동성 풀에서는 토큰 가격이 1달러 가치로 하드코딩되어 차용자와 유동성 공급자 사이에 혼란을 야기했습니다.

"Did they just allow degens to jump in at 1:1 and then rug the USD0++?," prominent DeFi analyst Ignas said in an X post. "They pushed for the largest USD0/USD0++ pool on Curve knowing all well that USD0++ shouldn't trade at 1:1."

저명한 DeFi 분석가 Ignas는 X 포스트에서 "그들은 degen이 1:1로 뛰어들고 USD0++를 거부하도록 허용했습니까?"라고 말했습니다. "그들은 USD0++가 1:1로 거래되어서는 안 된다는 것을 잘 알고 Curve에서 가장 큰 USD0/USD0++ 풀을 추진했습니다."

"DeFi continues learning the most important truth about pegs: a peg is a story about why two things that are not the same are interchangeable for each other," noted Patrick McKenzie, advisor to payments firm Stripe.

결제 회사인 Stripe의 고문인 Patrick McKenzie는 "DeFi는 페그에 대한 가장 중요한 진실을 계속해서 배우고 있습니다. 페그는 동일하지 않은 두 가지가 서로 교환 가능한 이유에 대한 이야기입니다."라고 말했습니다.

The Usual team said in a statement that the design change with the early unstaking mechanism was communicated in advance from October. The protocol will also activate the revenue switch starting on Monday and start distributing the protocol's earnings to governance token holders who stake their coin for longer-term (USUALx).

유쥬얼 팀은 성명을 통해 초기 언스테이킹 메커니즘을 포함한 디자인 변경이 10월부터 사전에 전달됐다고 밝혔습니다. 또한 프로토콜은 월요일부터 수익 스위치를 활성화하고 장기적으로 코인을 스테이킹하는 거버넌스 토큰 보유자(USUALx)에게 프로토콜 수익을 분배하기 시작합니다.

"The current situation regarding USD0++ stems from a misunderstanding of the protocol’s mechanisms along with a communication that should have been better articulated," the statement reads. "We apologize and we’ll continue to do our best to communicate transparent information to users."

"USD0++에 관한 현재 상황은 프로토콜의 메커니즘에 대한 오해와 더 잘 표현되어야 할 의사소통에서 비롯됩니다."라고 성명서는 말합니다. 이어 “사과드린다”며 “앞으로도 이용자들에게 투명한 정보를 전달할 수 있도록 최선을 다하겠다”고 말했다.

The episode is another lesson for crypto investors about the potential risks of DeFi products that entice users with high-yields via token incentives and rewards flywheels.

이 에피소드는 토큰 인센티브와 보상 플라이휠을 통해 사용자를 고수익으로 유인하는 DeFi 제품의 잠재적 위험에 대해 암호화폐 투자자를 위한 또 다른 교훈입니다.

"Users who are taking risk need to know what the exact rules are and be able to trust that they won't change, otherwise it can result in market panic," Rob Hadick, general partner at venture capital firm Dragonfly, told CoinDesk. "We should be thankful this happened now, before the protocol became a risk to the broader DeFi ecosystem."

벤처 캐피탈 회사인 드래곤플라이(Dragonfly)의 총괄 파트너인 롭 해딕(Rob Hadick)은 “위험을 감수하는 사용자들은 정확한 규칙이 무엇인지 알아야 하고, 그 규칙이 변하지 않을 것이라는 것을 믿을 수 있어야 한다. 그렇지 않으면 시장 패닉을 초래할 수 있다”고 코인데스크에 말했다. "우리는 프로토콜이 더 넓은 DeFi 생태계에 위험이 되기 전에 지금 이런 일이 일어난 것에 감사해야 합니다."

Still, USD0++ traded recently at 0.91 USD0 in the Curve pool, while the protocol's total value locked, a key DeFi metric, dropped below $1.6 billion.

그럼에도 불구하고 USD0++는 최근 Curve 풀에서 0.91 USD0에 거래되었으며, 주요 DeFi 측정항목인 프로토콜의 총 고정 가치는 16억 달러 미만으로 떨어졌습니다.