Le géant de la banque d'investissement UBS prévoit un scénario de « pas d'atterrissage » pour l'économie américaine, prévoyant une croissance soutenue accompagnée d'une inflation gérable qui soutiendra les actions.
Investment banking behemoth UBS is predicting a “no landing” scenario for the U.S. economy, suggesting that sustained growth and manageable inflation will support equities. In a report on Friday,彙整 by the UBS editorial team, the banking giant highlighted the Federal Reserve's rapid series of interest rate hikes in 2022 to counter high inflation and strong economic expansion. This sparked ongoing debates about whether the Fed could manage a soft landing or drive the economy into a recession. However, UBS suggests there could be a third path, where inflation approaches the Fed’s target while economic growth continues to exceed prior expectations. Recent data suggests that the U.S. economy is moving toward this ‘no landing’ scenario. Recent economic data seems to be supporting this outlook. The labor market has been more resilient than anticipated, with the latest nonfarm payroll report beating expectations and pushing the three-month average to a robust 186,000. Revisions to the past five years of data indicate that GDP growth has averaged 2.5% per year since 2019, showing stronger performance than initially expected. While industrial production dropped 0.3% in September due to factors such as the Boeing strike and hurricanes, retail sales saw a 0.4% rise, reflecting healthy household finances and income gains.
Le géant de la banque d'investissement UBS prévoit un scénario de « pas d'atterrissage » pour l'économie américaine, suggérant qu'une croissance soutenue et une inflation maîtrisable soutiendront les actions. Dans un rapport publié vendredi par la rédaction d'UBS, le géant bancaire a souligné la série rapide de hausses de taux d'intérêt de la Réserve fédérale en 2022 pour contrer une inflation élevée et une forte expansion économique. Cela a déclenché des débats en cours sur la capacité de la Fed à procéder à un atterrissage en douceur ou à plonger l’économie dans une récession. Cependant, UBS suggère qu'il pourrait y avoir une troisième voie, dans laquelle l'inflation se rapprocherait de l'objectif de la Fed tandis que la croissance économique continuerait de dépasser les attentes antérieures. Des données récentes suggèrent que l'économie américaine s'oriente vers ce scénario de « pas d'atterrissage ». Les données économiques récentes semblent conforter cette perspective. Le marché du travail a été plus résilient que prévu, le dernier rapport sur l'emploi non agricole dépassant les attentes et poussant la moyenne sur trois mois à un solide chiffre de 186 000. Les révisions des données des cinq dernières années indiquent que la croissance du PIB a été en moyenne de 2,5 % par an depuis 2019, affichant une performance plus forte que prévu initialement. Alors que la production industrielle a chuté de 0,3 % en septembre en raison de facteurs tels que la grève de Boeing et les ouragans, les ventes au détail ont connu une hausse de 0,4 %, reflétant la bonne santé des finances des ménages et la hausse des revenus.
UBS also highlighted that inflation is continuing to trend towards the Federal Reserve’s target, allowing for more flexibility in rate cuts. While month-to-month inflation figures can fluctuate, the overall disinflationary trend remains intact. Noting that the personal consumption expenditures price index, the Fed's preferred measure of inflation, recently recorded its lowest level since February 2021, UBS analysts stated: We believe inflation will be low enough for the Fed to continue cutting rates. Looking ahead, UBS anticipates market volatility as the U.S. presidential election approaches but does not expect it to undermine the broader economic momentum.
UBS a également souligné que l'inflation continue de tendre vers l'objectif de la Réserve fédérale, ce qui permet une plus grande flexibilité dans les baisses de taux. Même si les chiffres de l’inflation d’un mois à l’autre peuvent fluctuer, la tendance désinflationniste globale reste intacte. Notant que l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle, la mesure d'inflation privilégiée par la Fed, a récemment enregistré son plus bas niveau depuis février 2021, les analystes d'UBS ont déclaré : Nous pensons que l'inflation sera suffisamment faible pour que la Fed continue de réduire ses taux. Pour l’avenir, UBS anticipe une volatilité des marchés à l’approche de l’élection présidentielle américaine, mais elle ne s’attend pas à ce qu’elle sape la dynamique économique dans son ensemble.
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