L'administration Trump a fourni à l'industrie cryptographique un certain nombre de cadeaux en 2025

La Securities and Exchange Commission (SEC) a interrompu des mesures d'application et des enquêtes sur les principaux échanges de crypto et des sociétés comme Coinbase, Gemini, UniSwap, Opensea

The Trump Administration has provided the crypto industry with a number of gifts in 2025.

L'administration Trump a fourni à l'industrie de la cryptographie un certain nombre de cadeaux en 2025.

The Securities and Exchange Commission (SEC) halted enforcement actions and investigations into major crypto exchanges and companies like Coinbase, Gemini, Uniswap, OpenSea, ConsenSys, and others. The White House issued an Executive Order to promote American leadership in the digital asset industry, and it has made musings about building a bitcoin stockpile.

La Securities and Exchange Commission (SEC) a interrompu des mesures d'application et des enquêtes sur les principaux échanges de crypto et des sociétés comme Coinbase, Gemini, UniSwap, Opensea, consensys et autres. La Maison Blanche a publié un décret pour promouvoir le leadership américain dans l'industrie des actifs numériques, et elle a fait des réflexions sur la construction d'un stock de bitcoin.

However, none of these actions has been consequential enough to stem the recent decline in the price of bitcoin and negative sentiments in the crypto industry overall. Currently priced at $84,000, Bitcoin is down 18% since Donald Trump’s inauguration, almost 23% since its all time high, and the broader crypto market has fallen by 21%.

Cependant, aucune de ces actions n'a été suffisamment conséquente pour endiguer la récente baisse du prix du bitcoin et des sentiments négatifs dans l'industrie de la cryptographie dans son ensemble. Actuellement au prix de 84 000 $, Bitcoin est en baisse de 18% depuis l'inauguration de Donald Trump, près de 23% depuis son sommet de tous les temps, et le marché de la cryptographie plus large a chuté de 21%.

Kavita Gupta, founder and general partner at Delta Blockchain Fund said, “It feels like all of the positive things in crypto are happening because the top people in politics are like, ‘Let’s just do it.’ There is no due process, there’s no due diligence … and this movement can [shift] at any given point of time. It doesn’t seem like sustainability’s there.”

Kavita Gupta, fondatrice et partenaire générale du Delta Blockchain Fund, a déclaré: «Il a l'impression que toutes les choses positives de la crypto se produisent parce que les meilleures personnes en politique sont comme,« faisons-le ». Il n'y a pas de procédure régulière, il n'y a pas de diligence raisonnable… et ce mouvement peut [changer] à un moment donné. Il ne semble pas que la durabilité soit là. "

Three main forces driving the market down could push it still lower before it regains footing and starts to climb back. In fact, the industry may need to wait until 2026 before it sees sustained bullish momentum again.

Trois forces principales conduisant le marché pourraient le pousser encore plus bas avant de retrouver des pieds et commencent à reculer. En fait, l'industrie peut avoir besoin d'attendre jusqu'en 2026 avant de redevenir une élan haussière soutenue.

Crypto’s Self-Inflicted Wounds

Blessures auto-infligées de la crypto

There is no shortage of reasons to choose from when explaining the recent downturn. First would be the actions of crypto participants.

Les raisons ne manquent pas de choisir lors de l'explication du récent ralentissement. Le premier serait les actions des participants à la cryptographie.

For instance, the industry did itself no favors with multiple memecoin fiascos like $MELANIA and then $LIBRA, which ensnared Argentine President Javier Milei in scandal. Now memecoin launches and trading activity are dropping across the industry, leaving questions about its sustainability over the long term. For example, the launch of daily new tokens reached a local top of 66,471 on Jan. 24, just six days after $TRUMP went live. On Feb. 27, the last day of full data available, that number dropped to 27,741, a decline of 58%.

Par exemple, l'industrie n'a elle-même aucune faveur avec plusieurs fiascos Memecoin comme $ Melania, puis $ Balance, qui a pris au but le président argentin Javier Milei dans le scandale. Maintenant, Memecoin lance et les activités de trading tombent dans l'industrie, laissant des questions sur sa durabilité à long terme. Par exemple, le lancement de Daily New Tokens a atteint un sommet local de 66 471 le 24 janvier, six jours seulement après que $ Trump a été mis en ligne. Le 27 février, le dernier jour des données complètes disponibles, ce nombre est tombé à 27 741, soit une baisse de 58%.

Brian Rudick, head of research at GSR, said of these debacles, “Folks had looked at memecoins as the most fair and efficient form of speculation in crypto, but $LIBRA demonstrated that this actually was not true. Now you are seeing a lot less onchain volumes, and [while] memecoins are taking the brunt of it, it’s bringing down the whole crypto space.”

Brian Rudick, responsable de la recherche chez GSR, a déclaré à propos de ces débacles: «Les gens avaient considéré Memecoins comme la forme de spéculation la plus juste et la plus efficace dans la crypto, mais $ libra a démontré que ce n'était pas vrai. Maintenant, vous voyez beaucoup moins de volumes d'onChain, et [tandis que] les Memecoins en prennent le poids, cela fait tomber tout l'espace cryptographique. "

The other punch that really hurt the industry was North Korea’s $1.5 billion hack of Bybit, the largest theft in crypto history, which once again is forcing people to ask whether it is safe to put their money into crypto. “All that these hacks do is make people who are sitting [on the] outside think that this industry, even [over] the last 10 years, has not really gotten mature enough,” said Gupta.

L'autre coup de poing qui a vraiment nui à l'industrie était le piratage de 1 milliard de dollars de Bybit de la Corée du Nord, le plus grand vol de l'histoire de la cryptographie, ce qui oblige à nouveau les gens à se demander s'il est sûr de mettre leur argent dans la crypto. "Tout ce que ces hacks font, c'est faire que les gens qui sont assis [à l'extérieur pensent que cette industrie, même [au cours des 10 dernières années, n'est pas vraiment devenue assez mature", a déclaré Gupta.

Exogenous Headwinds

Vents contraires exogènes

All of this negative sentiment within the industry is being turbocharged by reduced risk appetites among investors more broadly.

Tout ce sentiment négatif au sein de l'industrie est turbocompressé par une réduction des appétits des risques parmi les investisseurs plus largement.

Typically consumer optimism surges with the dawn of a new administration, and business leaders initially cheered Trump’s election because of his pro-business mindset. However, multiple new data points suggest that consumer confidence is weakening, likely due to the threats of 25% tariffs from President Trump directed towards trading partners like China, Canada, Mexico, and the European Union

Typiquement, l'optimisme des consommateurs augmente avec l'aube d'une nouvelle administration, et les chefs d'entreprise ont initialement applaudi l'élection de Trump en raison de son état d'esprit pro-entreprise. Cependant, plusieurs nouveaux points de données suggèrent que la confiance des consommateurs s'affaiblit, probablement en raison des menaces de 25% des tarifs du président Trump a dirigé vers des partenaires commerciaux comme la Chine, le Canada, le Mexique et l'Union européenne

The February report from the nonprofit think tank Conference Board’s Consumer Confidence Index fell for the third straight month and reported its lowest reading since August of 2021.

Le rapport de février de l'indice de confiance des consommateurs du Conference Board à but non lucratif a chuté pour le troisième mois consécutif et a signalé sa lecture la plus faible depuis août 2021.

These findings dovetail with findings from a University of Michigan survey on consumer sentiment that has shown a major drop-off in consumer confidence. According to the report, “Consumer sentiment extended its early month decline, sliding nearly 10% from January. The decrease was unanimous across groups by age, income, and wealth.”

Ces résultats concordent avec les résultats d'une enquête de l'Université du Michigan sur le sentiment des consommateurs qui a montré une baisse majeure de la confiance des consommateurs. Selon le rapport, «le sentiment des consommateurs a prolongé sa baisse du début du mois, glissant près de 10% par rapport à janvier. La diminution était unanime entre les groupes par âge, le revenu et la richesse. »

It went on to say, “Year-ahead inflation expectations jumped up from 3.3% last month to 4.3% this month, the highest reading since November 2023 and marking two consecutive months of unusually large increases. The current reading is now well above the 2.3-3.0% range seen in the two years prior to the pandemic.”

Il a poursuivi en disant: «Les attentes de l'inflation d'une année sont passées de 3,3% le mois dernier à 4,3% ce mois-ci, la lecture la plus élevée depuis novembre 2023 et marquant deux mois consécutifs d'augmentation inhabituellement importante. La lecture actuelle est désormais bien supérieure à la fourchette de 2,3 à 3,0% observée au cours des deux années précédant la pandémie. »

These expectations for inflation, which the survey reported span across multiple age groups and income brackets will be especially crucial to watch, since inflation can become a self-fulfilling prophecy. Rudick noted, “The last I looked, the CME Fedwatch tool was pricing in two rate cuts this year. I think if those got fully priced out [because of concerns around tariffs], there’d be more downside in the traditional markets than in crypto.”

Ces attentes pour l'inflation, que l'enquête a déclaré s'étendre sur plusieurs groupes d'âge et tranches de revenu sera particulièrement cruciale à surveiller, car l'inflation peut devenir une prophétie auto-réalisatrice. Rudick a noté: «La dernière fois que j'ai regardé, l'outil CME Fedwatch était des prix en deux baisses de taux cette année. Je pense que si ceux-ci sont entièrement évalués [en raison des préoccupations concernant les tarifs], il y aurait plus d'inconvénients sur les marchés traditionnels que dans la crypto. »

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