トランプ政権は2025年に暗号産業に多くの贈り物を提供しました

証券取引委員会（SEC）は、コインベース、ジェミニ、Uniswap、Openseaなどの主要な暗号交換および企業の執行措置と調査を停止しました

The Trump Administration has provided the crypto industry with a number of gifts in 2025.

トランプ政権は、2025年に暗号産業に多くの贈り物を提供しました。

The Securities and Exchange Commission (SEC) halted enforcement actions and investigations into major crypto exchanges and companies like Coinbase, Gemini, Uniswap, OpenSea, ConsenSys, and others. The White House issued an Executive Order to promote American leadership in the digital asset industry, and it has made musings about building a bitcoin stockpile.

証券取引委員会（SEC）は、Coinbase、Gemini、Uniswap、Opensea、Consensysなどの主要な暗号取引所および企業の執行措置と調査を停止しました。ホワイトハウスは、デジタル資産業界でアメリカのリーダーシップを促進するための大統領命令を発行し、ビットコインの備蓄を構築することについて黙想しています。

However, none of these actions has been consequential enough to stem the recent decline in the price of bitcoin and negative sentiments in the crypto industry overall. Currently priced at $84,000, Bitcoin is down 18% since Donald Trump’s inauguration, almost 23% since its all time high, and the broader crypto market has fallen by 21%.

しかし、これらの行動はどれも、最近のビットコインの価格の低下と暗号業界全体の否定的な感情を食い止めるほど結果的ではありません。現在84,000ドルの価格であるビットコインは、ドナルドトランプの就任式以来18％減少しており、これまでの期間が高いため、ほぼ23％であり、より広範な暗号市場は21％減少しています。

Kavita Gupta, founder and general partner at Delta Blockchain Fund said, “It feels like all of the positive things in crypto are happening because the top people in politics are like, ‘Let’s just do it.’ There is no due process, there’s no due diligence … and this movement can [shift] at any given point of time. It doesn’t seem like sustainability’s there.”

Delta Blockchain Fundの創設者兼ゼネラルパートナーであるKavita Gupta氏は、「政治のトップの人々は「ちょうどやろう」のようなものだからです。デュープロセスはなく、デューデリジェンスはありません...そして、この動きはいつでも[シフト]することができます。持続可能性のようには見えません。」

Three main forces driving the market down could push it still lower before it regains footing and starts to climb back. In fact, the industry may need to wait until 2026 before it sees sustained bullish momentum again.

3つの主力が市場を倒す可能性があり、足場を取り戻し、登り始める前にさらに低くなります。実際、業界は2026年まで、再び強気の勢いを持つ前に待つ必要があるかもしれません。

Crypto’s Self-Inflicted Wounds

暗号の自傷の傷

There is no shortage of reasons to choose from when explaining the recent downturn. First would be the actions of crypto participants.

最近の景気後退を説明する際に選択する理由の不足はありません。 1つ目は、暗号参加者の行動です。

For instance, the industry did itself no favors with multiple memecoin fiascos like $MELANIA and then $LIBRA, which ensnared Argentine President Javier Milei in scandal. Now memecoin launches and trading activity are dropping across the industry, leaving questions about its sustainability over the long term. For example, the launch of daily new tokens reached a local top of 66,471 on Jan. 24, just six days after $TRUMP went live. On Feb. 27, the last day of full data available, that number dropped to 27,741, a decline of 58%.

たとえば、業界は、$ Melaniaや$ Libraのような複数のMemecoin fiascosで好意的ではありませんでした。現在、Memecoinの発売と取引活動は業界全体に低下しており、その持続可能性について長期的に疑問を呈しています。たとえば、毎日の新しいトークンの発売は、$トランプが公開されてからわずか6日後の1月24日に地元のトップ66,471に達しました。利用可能な完全なデータの最終日である2月27日、その数は27,741に減少し、58％の減少でした。

Brian Rudick, head of research at GSR, said of these debacles, “Folks had looked at memecoins as the most fair and efficient form of speculation in crypto, but $LIBRA demonstrated that this actually was not true. Now you are seeing a lot less onchain volumes, and [while] memecoins are taking the brunt of it, it’s bringing down the whole crypto space.”

GSRの研究責任者であるブライアン・ルディックは、これらの障害について次のように述べています。今では、オンチェーンボリュームがはるかに少なくなっており、[一方]メモコインはその矢面に立っている間、暗号スペース全体を倒しています。」

The other punch that really hurt the industry was North Korea’s $1.5 billion hack of Bybit, the largest theft in crypto history, which once again is forcing people to ask whether it is safe to put their money into crypto. “All that these hacks do is make people who are sitting [on the] outside think that this industry, even [over] the last 10 years, has not really gotten mature enough,” said Gupta.

業界を本当に傷つけたもう1つのパンチは、北朝鮮の15億ドルのハッキングのバイビットであり、暗号史上最大の盗難であり、これは再び人々にお金を暗号に入れることが安全かどうかを尋ねることを強制しています。 「これらのハックが行うことは、外に座っている人々に、この業界が過去10年以上でさえ、実際には十分に成熟していないと考えさせることです」とグプタは言いました。

Exogenous Headwinds

外因性の逆風

All of this negative sentiment within the industry is being turbocharged by reduced risk appetites among investors more broadly.

業界内のこの否定的な感情はすべて、投資家の間のリスク選好度をより広く減少させてターボチャージされています。

Typically consumer optimism surges with the dawn of a new administration, and business leaders initially cheered Trump’s election because of his pro-business mindset. However, multiple new data points suggest that consumer confidence is weakening, likely due to the threats of 25% tariffs from President Trump directed towards trading partners like China, Canada, Mexico, and the European Union

通常、消費者の楽観主義は新政権の夜明けとともに急増し、ビジネスリーダーは彼のビジネスの考え方のために最初にトランプの選挙を応援しました。しかし、複数の新しいデータポイントは、中国、カナダ、メキシコ、欧州連合などの貿易パートナーに向けられたトランプ大統領からの25％の関税の脅威のために、消費者の信頼が弱体化していることを示唆しています。

The February report from the nonprofit think tank Conference Board’s Consumer Confidence Index fell for the third straight month and reported its lowest reading since August of 2021.

非営利のシンクタンク会議委員会の消費者信頼指数からの2月の報告書は、3か月目を迎え、2021年8月以来の最低読解を報告しました。

These findings dovetail with findings from a University of Michigan survey on consumer sentiment that has shown a major drop-off in consumer confidence. According to the report, “Consumer sentiment extended its early month decline, sliding nearly 10% from January. The decrease was unanimous across groups by age, income, and wealth.”

これらの調査結果は、消費者の信頼の大きな減少を示した消費者感情に関するミシガン大学の調査の調査結果とともに発表されています。報告書によると、「消費者センチメントは月の初期の減少を延長し、1月から10％近く滑りました。この減少は、年齢、収入、富によってグループ間で全会一致でした。」

It went on to say, “Year-ahead inflation expectations jumped up from 3.3% last month to 4.3% this month, the highest reading since November 2023 and marking two consecutive months of unusually large increases. The current reading is now well above the 2.3-3.0% range seen in the two years prior to the pandemic.”

続けて、「年次インフレの期待は、先月の3.3％から今月は4.3％に増加し、2023年11月以来の最高の読書であり、2ヶ月連続で異常に大幅に増加しています。現在の読み物は、パンデミックの2年前に見られる2.3〜3.0％の範囲をはるかに上回っています。」

These expectations for inflation, which the survey reported span across multiple age groups and income brackets will be especially crucial to watch, since inflation can become a self-fulfilling prophecy. Rudick noted, “The last I looked, the CME Fedwatch tool was pricing in two rate cuts this year. I think if those got fully priced out [because of concerns around tariffs], there’d be more downside in the traditional markets than in crypto.”

インフレは、複数の年齢層と収入帯にわたる範囲にわたって報告されたインフレに対するこれらの期待は、インフレが自己実現的な予言になる可能性があるため、視聴することが特に重要です。 Rudick氏は次のように述べています。それらが完全に価格設定された場合（関税に関する懸念のために）、暗号よりも伝統的な市場よりもマイナス面があると思います。」

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