Impact du marché de la stratégie minimale, l'expert trouve une faible corrélation avec les prix de la BTC

Matthew Sigel, chef de la recherche sur les actifs numériques de la société de gestion d'actifs Vaneck, a publiquement contesté le récit que MicroStrategy (NASDAQ: MSTR), qui a récemment renommé la stratégie

A top digital assets expert has shattered the myth of Strategy’s (Nasdaq: MSTR) bitcoin price influence, revealing weak correlation and minimal market impact despite the firm’s aggressive accumulation.

Un expert des meilleurs actifs numériques a brisé le mythe de l'influence du prix du bitcoin de la stratégie (NASDAQ: MSTR), révélant une faible corrélation et un impact minimal sur le marché malgré l'accumulation agressive de l'entreprise.

Asset management firm Vaneck’s head of digital assets research Matthew Sigel publicly challenged the narrative, presenting data that, in his view, debunks claims of major market influence by the enterprise software firm turned BTC accumulator.

La société de gestion des actifs de la société de gestion des actifs Vaneck de la recherche sur les actifs numériques, Matthew Sigel, a publiquement contesté le récit, présentant des données qui, à son avis, démystifaient les affirmations d'une influence majeure du marché par la société de logiciels d'entreprise devenue l'accumulateur de BTC.

Sigel shared his analysis on April 21 on X (formerly Twitter), summarizing his conclusion bluntly:

Sigel a partagé son analyse le 21 avril sur X (anciennement Twitter), résumant sans détour sa conclusion:

Does MSTR drive bitcoin price? TLDR: No.

MSTR conduit-il le prix du bitcoin? TLDR: Non.

He analyzed bitcoin price and trading volume data spanning Oct. 14, 2024, to April 20, 2025, using figures from TD Cowen and Bitcoinity. According to his findings, Strategy’s activity during that time frame generally made up a minor portion of total market volume.

Il a analysé le prix du bitcoin et les données de volume de négociation s'étendant le 14 octobre 2024 au 20 avril 2025, en utilisant des chiffres de TD Cowen et Bitcoinity. Selon ses résultats, l'activité de la stratégie au cours de cette période représentait généralement une partie mineure du volume total du marché.

“Most weeks, Strategy accounts for only a low-single digit percentage (3.3% to be precise) of the total bitcoin trading volume with which I’m working (from TD Cowen) and a low-mid single-digit percentage of the total bitcoin realized over the week (from Bitcoinity),” said Sigel.

"La plupart des semaines, la stratégie ne représente qu'un pourcentage à faible chiffre (3,3% pour être précis) du volume total de trading bitcoin avec lequel je travaille (à partir de TD Cowen) et un pourcentage de faible chiffre à un chiffre à un faible chiffre du Bitcoin total réalisé au cours de la semaine (de Bitcoinity)", a déclaré Sigel.

The weekly average was slightly higher—8.4%—but that number was skewed by four unusually active weeks in which its share exceeded 20%, compared to eight weeks where the firm did not purchase any bitcoin at all.

La moyenne hebdomadaire était légèrement plus élevée - 8,4% - mais ce nombre a été biaisé par quatre semaines inhabituellement actives au cours desquelles sa part a dépassé 20%, contre huit semaines où l'entreprise n'a acheté aucun bitcoin.

Strategy has been aggressively accumulating bitcoin, adding 6,556 BTC for $555.8 million at an average price of $84,785 as of April 20. The company now hodls 538,200 BTC, acquired for approximately $36.47 billion at an average cost of about $67,766 per bitcoin. Strategy has achieved a year-to-date BTC yield of 12.1% in 2025.

La stratégie accumule de manière agressive Bitcoin, ajoutant 6 556 BTC pour 555,8 millions de dollars à un prix moyen de 84 785 $ au 20 avril. La société HODLS 538 200 BTC, acquise pour environ 36,47 milliards de dollars à un coût moyen d'environ 67,766 $ par bitcoin. La stratégie a atteint un rendement en BTC pour le début de l'année de 12,1% en 2025.

Continuing his argument, Sigel pointed to a lack of strong statistical links between Strategy’s buying and bitcoin’s market behavior.

Poursuivant son argument, Sigel a souligné un manque de liens statistiques solides entre l'achat de Strategy et le comportement du marché du bitcoin.

“Statistically speaking, there is little to no correlation between Strategy’s weekly bitcoin purchase volume and either BTC price at the end of the week (25% correlation coefficient) OR the change in BTC price over the course of the week (28% correlation coefficient),” he stated.

"Statistiquement parlant, il y a peu ou pas de corrélation entre le volume d'achat hebdomadaire de Bitcoin de Strategy et le prix de la BTC à la fin de la semaine (coefficient de corrélation de 25%) ou la variation du prix de la BTC au cours de la semaine (coefficient de corrélation de 28%)", a-t-il déclaré.

The Vaneck head of digital assets research also dismissed the notion that bitcoin mining significantly impacts price, citing the dominance of secondary market trading relative to new supply.

Le responsable de la recherche sur les actifs numériques de Vaneck a également rejeté l'idée que l'exploitation de Bitcoin a un impact significatif sur le prix, citant la domination du trading du marché secondaire par rapport à une nouvelle offre.

“Given this imbalance, it seems clear that miners are price takers rather than price setters of bitcoin. If anything, it appears that bitcoin price drives mining activity rather than vice versa,” explained Sigel.

"Compte tenu de ce déséquilibre, il semble clair que les mineurs sont des preneurs de prix plutôt que des tireurs de prix de Bitcoin. Si quoi que ce soit, il semble que le prix Bitcoin entraîne une activité minière plutôt que vice versa", a expliqué Sigel.

His analysis suggests that broader market activity, rather than corporate buyers or miners, plays the dominant role in determining bitcoin’s value.

Son analyse suggère que l'activité de marché plus large, plutôt que les acheteurs ou les mineurs d'entreprise, joue le rôle dominant dans la détermination de la valeur du bitcoin.