Les ETF Spot Bitcoin sont-ils cruciaux pour maintenir la tendance haussière du Bitcoin ?

Les ETF Spot Bitcoin ont connu une sortie nette importante de 888 millions de dollars au cours de leur première semaine de négociation, soulevant des questions sur la durabilité du récent rallye. Cependant, le comportement du marché suggère que la dynamique haussière du Bitcoin ne dépend pas uniquement des entrées de capitaux au comptant sur les ETF, comme en témoigne son gain de 15 % malgré les sorties. L'approbation d'un programme de dépenses de 1,2 billion de dollars et les prévisions de réduction des taux d'intérêt de la Réserve fédérale sont apparues comme des catalyseurs positifs, tandis que les marchés des dérivés Bitcoin restent optimistes, les primes à terme et l'asymétrie des options indiquant une demande équilibrée de stratégies haussières et baissières.

Are Spot Bitcoin ETFs Essential for Bitcoin's Bullish Momentum?

Les ETF Spot Bitcoin sont-ils essentiels à la dynamique haussière de Bitcoin ?

The inaugural week of spot Bitcoin (BTC) exchange-traded funds (ETFs) witnessed a notable reversal, with a net outflow of $888 million from March 18 to March 22. This stark departure from the previous week's $2.57 billion inflow has cast doubt on the sustainability of Bitcoin's recent surge to $70,000 on March 25.

La semaine inaugurale des fonds négociés en bourse (ETF) au comptant Bitcoin (BTC) a connu un renversement notable, avec une sortie nette de 888 millions de dollars du 18 au 22 mars. Cet écart radical par rapport à l'entrée de 2,57 milliards de dollars de la semaine précédente a semé le doute sur le durabilité de la récente hausse du Bitcoin à 70 000 $ le 25 mars.

Institutional Inflows: A Driving Force or a Mere Catalyst?

Les flux institutionnels : un moteur ou un simple catalyseur ?

Some market participants had attributed Bitcoin's record high of $73,755 on March 14 to institutional inflows via spot ETFs. However, the subsequent 9% gain between March 23 and March 25, coupled with the S&P 500's inability to sustain its all-time high, has raised questions about the necessity of such inflows for Bitcoin's bullish momentum.

Certains acteurs du marché avaient attribué le record de Bitcoin de 73 755 $ le 14 mars aux entrées institutionnelles via les ETF au comptant. Cependant, le gain de 9 % qui a suivi entre le 23 et le 25 mars, associé à l'incapacité du S&P 500 à maintenir son plus haut historique, a soulevé des questions sur la nécessité de tels flux pour la dynamique haussière du Bitcoin.

A Reality Check for Bitcoin's Bull Run?

Une vérification de la réalité pour le Bull Run de Bitcoin ?

Analyst venturefoundΞr posits that Bitcoin's recent rally may have been a "FOMO" (fear of missing out) surge driven by ETF investors, resulting in a "trapping" of buyers at the peak before the halving. While the 15% gain from March 20 to March 25 warrants caution, Bitcoin's market behavior suggests a degree of resilience beyond ETF inflows.

L'analyste venturefoundΞr avance que le récent rallye de Bitcoin pourrait avoir été une poussée de « FOMO » (peur de rater quelque chose) motivée par les investisseurs d'ETF, entraînant un « piégeage » des acheteurs au sommet avant la réduction de moitié. Même si le gain de 15 % entre le 20 et le 25 mars justifie la prudence, le comportement du marché du Bitcoin suggère un certain degré de résilience au-delà des afflux d'ETF.

Macroeconomic Catalysts: A Tailwind for Bitcoin?

Catalyseurs macroéconomiques : un vent favorable pour Bitcoin ?

The United States' recent approval of a $1.2 trillion spending package on March 23 is seen by some traders as a positive catalyst for Bitcoin. This optimism stems from the U.S. Federal Reserve's forecast of three interest rate cuts throughout 2024, which could mitigate concerns about rising government debt and potentially bolster risk-on assets like Bitcoin.

La récente approbation par les États-Unis d'un programme de dépenses de 1,2 billion de dollars le 23 mars est considérée par certains commerçants comme un catalyseur positif pour Bitcoin. Cet optimisme découle des prévisions de la Réserve fédérale américaine prévoyant trois réductions des taux d'intérêt tout au long de 2024, ce qui pourrait atténuer les inquiétudes concernant l'augmentation de la dette publique et potentiellement renforcer le risque sur les actifs comme Bitcoin.

A Weakening Dollar: A Boon for Scarce Assets?

Un dollar affaibli : une aubaine pour les actifs rares ?

The simultaneous rise of scarce assets such as gold, Bitcoin, real estate, and the stock market suggests a weakening U.S. dollar. This devaluation of fiat currencies is prompting investors to seek refuge in alternative assets, regardless of the euro or British pound's performance against the dollar.

La hausse simultanée d’actifs rares tels que l’or, le Bitcoin, l’immobilier et le marché boursier suggère un affaiblissement du dollar américain. Cette dévaluation des monnaies fiduciaires incite les investisseurs à se réfugier dans des actifs alternatifs, quelle que soit la performance de l'euro ou de la livre sterling par rapport au dollar.

Monetary Expansion: A Double-Edged Sword?

Expansion monétaire : une arme à double tranchant ?

Predicting a sustained upward trajectory for Bitcoin based solely on monetary expansion may be premature. However, bears arguing that the U.S. fiscal trajectory will lead to a recession, potentially harming risk-on assets, overlook Bitcoin's impressive 64% year-to-date gain in 2024.

Prédire une trajectoire ascendante durable pour Bitcoin basée uniquement sur l’expansion monétaire peut être prématuré. Cependant, les partisans de l'argument selon lequel la trajectoire budgétaire des États-Unis mènera à une récession, susceptible de nuire aux actifs à risque, négligent l'impressionnant gain de 64 % du Bitcoin depuis le début de l'année en 2024.

Bitcoin Derivatives: A Gauge of Professional Sentiment

Dérivés Bitcoin : une jauge du sentiment professionnel

To assess professional traders' sentiment following the disappointing spot ETF inflow data, one can examine BTC monthly futures contracts. In neutral markets, these contracts typically trade at a 5% to 10% premium due to their longer settlement period.

Pour évaluer le sentiment des traders professionnels suite aux données décevantes sur les entrées d'ETF au comptant, on peut examiner les contrats à terme mensuels BTC. Sur les marchés neutres, ces contrats se négocient généralement avec une prime de 5 à 10 % en raison de leur période de règlement plus longue.

BTC Futures Premium: A Sign of Optimism

BTC Futures Premium : un signe d’optimisme

Data shows that the annualized BTC futures premium has remained largely unaffected by the net spot ETF outflows. The current 18% premium indicates a willingness among buyers to pay a premium for leveraged long positions, suggesting a positive outlook.

Les données montrent que la prime annualisée des contrats à terme BTC est restée largement insensible aux sorties nettes des ETF au comptant. La prime actuelle de 18 % indique une volonté des acheteurs de payer une prime pour les positions longues à effet de levier, suggérant des perspectives positives.

Options Market: A Balanced Approach

Marché des options : une approche équilibrée

Examining the Bitcoin options market is crucial to determine if the March rally to $70,000 has increased demand for strategies to hedge against potential price corrections. The skew metric typically exceeds 7% when traders anticipate a price drop, while periods of enthusiasm often see a skew below 7%.

L’examen du marché des options Bitcoin est crucial pour déterminer si le rallye de mars à 70 000 $ a accru la demande de stratégies visant à se protéger contre d’éventuelles corrections de prix. La mesure du biais dépasse généralement 7 % lorsque les traders anticipent une baisse des prix, tandis que les périodes d'enthousiasme voient souvent un biais inférieur à 7 %.

Neutral Skew: A Balanced Sentiment

Le biais neutre : un sentiment équilibré

Since March 13, the BTC options 25% delta skew has remained in a neutral range, indicating a balanced demand for bullish and bearish options strategies. Notably, there were no signs of panic as Bitcoin tested the $62,000 support on March 20.

Depuis le 13 mars, le delta de 25 % des options BTC est resté dans une fourchette neutre, indiquant une demande équilibrée pour les stratégies d’options haussières et baissières. Il n’y a notamment eu aucun signe de panique lorsque Bitcoin a testé le support de 62 000 $ le 20 mars.

Conclusion: A Resilient Bitcoin

Conclusion : un Bitcoin résilient

The indicators from Bitcoin derivatives markets suggest a strong price resilience despite the recent spot ETF outflows. This supports the likelihood that the $70,000 support level is gaining strength, bolstering the view that Bitcoin's bullish momentum is not solely reliant on spot ETF inflows.

Les indicateurs des marchés de dérivés Bitcoin suggèrent une forte résilience des prix malgré les récentes sorties d’ETF au comptant. Cela conforte la probabilité que le niveau de support de 70 000 $ se renforce, renforçant ainsi l'idée selon laquelle la dynamique haussière de Bitcoin ne dépend pas uniquement des entrées d'ETF au comptant.

Disclaimer: This article is not intended as investment advice. Readers are encouraged to conduct their own research before making any investment decisions.

Avertissement : cet article ne constitue pas un conseil en investissement. Les lecteurs sont encouragés à mener leurs propres recherches avant de prendre toute décision d'investissement.