Pourquoi cet investisseur de valeur à l'ancienne est optimiste sur Bitcoin et vise 1 million de dollars d'ici 2030

L'analyste financier agréé Taesik Yoon a été rédacteur en chef de Forbes Special Situation Survey et de Forbes Investor pendant plus de quatorze ans.

Bitcoin’s breathtaking 2024 performance and its rise above $100,000 has captured the world’s attention. Here’s why one card-carrying value investor is bullish on the volatile digital asset.

Les performances époustouflantes du Bitcoin en 2024 et sa hausse au-dessus de 100 000 $ ont attiré l'attention du monde entier. Voici pourquoi un investisseur de valeur détenteur de carte est optimiste quant à l’actif numérique volatil.

My first trip to Las Vegas is one I remember very fondly. I was only about a year out of college when my best friend offered me a free flight to go with him for a few days. We stayed at the Hard Rock Casino, which was off the Strip at the time and exactly the kind of place where someone my age would want to be at with its party-like atmosphere, smaller and more intimate table gaming pit than the bigger casinos on the Strip, and some of the most generous comps.

Mon premier voyage à Las Vegas est celui dont je me souviens très bien. J'avais à peine un an de mes études lorsque mon meilleur ami m'a proposé un vol gratuit pour l'accompagner pendant quelques jours. Nous avons séjourné au Hard Rock Casino, qui était à l'extérieur du Strip à l'époque et exactement le genre d'endroit où quelqu'un de mon âge voudrait être avec son atmosphère de fête, sa salle de jeux de table plus petite et plus intime que les plus grands casinos du quartier. le Strip, et certaines des récompenses les plus généreuses.

Even 27 years later, this experience remains fresh in my mind. I can recall playing blackjack for hours. We started at $10 minimum bet tables. But a lucky streak early on had us quickly progressing to bigger bets per hand. I won about $1,700 my first two days there. On the third day, our fortunes turned. By the evening, my friend went from being up a few hundred to being down $750. Frustration set in and he decided to head to bed early.

Même 27 ans plus tard, cette expérience reste fraîche dans mon esprit. Je me souviens avoir joué au blackjack pendant des heures. Nous avons commencé avec des tables de mise minimale de 10 $. Mais une séquence de chance au début nous a permis de progresser rapidement vers des mises plus importantes par main. J'ai gagné environ 1 700 $ lors de mes deux premiers jours là-bas. Le troisième jour, notre fortune a tourné. Le soir venu, mon ami est passé de quelques centaines de dollars à une baisse de 750 $. La frustration s'est installée et il a décidé de se coucher tôt.

I fared even worse with my $1,700 gain whittled down to just $300. But unlike my friend, I wasn’t done. Losing that much money had left such a bad taste in my mouth that I took the $300 I was still up, saw a $100 minimum table with no one there and said, why not? With luck back on my side, I turned that $300 into $3,000 in less than 20 minutes. In all, I came home having won about $3,600. For a 23-year-old living in New York City in the late 90s, this was a lot of money.

Ma situation a été encore pire, mon gain de 1 700 $ étant réduit à seulement 300 $. Mais contrairement à mon ami, je n’avais pas fini. Perdre autant d'argent m'avait laissé un si mauvais goût dans la bouche que j'ai pris les 300 $ que j'avais encore, j'ai vu une table minimum de 100 $ sans personne et j'ai dit, pourquoi pas ? Avec de la chance de retour, j'ai transformé ces 300 $ en 3 000 $ en moins de 20 minutes. Au total, je suis rentré chez moi avec un gain d'environ 3 600 $. Pour un jeune de 23 ans vivant à New York à la fin des années 90, cela représentait beaucoup d’argent.

I bring this up because it’s often the first experience that shapes your view. My first trip to Vegas was about as good as it gets for someone in my circumstance back then. I had no fear of betting way outside my means because of the incredible luck I was enjoying and because I didn’t know any better. When you’re young, you haven’t accumulated enough life lessons to realize how reckless it is to bet $100 a hand when you only have $700 in the bank.

J'en parle parce que c'est souvent la première expérience qui façonne votre point de vue. Mon premier voyage à Vegas a été à peu près aussi agréable que possible pour quelqu'un dans ma situation à l'époque. Je n'avais pas peur de parier au-delà de mes moyens en raison de la chance incroyable dont je bénéficiais et parce que je ne connaissais pas mieux. Quand on est jeune, on n'a pas accumulé suffisamment de leçons de vie pour réaliser à quel point il est imprudent de miser 100 $ par main quand on n'a que 700 $ en banque.

The same is true with investing in stocks. My first introduction to doing so came when I began working at Forbes, which just happened to be at the height of the Dot-com bubble in early 2000. Among the stocks recommended by my department in the six months prior to my arrival were eToys, VerticalNet and Healtheon, which took advantage of the insatiable demand for anything related to the Internet, whether a new website or a business that facilitated growth in its infrastructure. Those three gained 66%, 92% and 99%, respectively, in just two months, two-and-a-half months and three months. And the biggest beneficiary of this madness, Qualcomm, saw its stock soar something like 2,600% in the prior year. That’s not a typo.

Il en va de même pour l’investissement en actions. J'ai commencé à le faire lorsque j'ai commencé à travailler chez Forbes, qui se trouvait justement au plus fort de la bulle Internet au début de l'année 2000. Parmi les actions recommandées par mon département au cours des six mois précédant mon arrivée figuraient les eToys, VerticalNet et Healtheon, qui ont profité de la demande insatiable pour tout ce qui concerne Internet, qu'il s'agisse d'un nouveau site Web ou d'une entreprise facilitant la croissance de son infrastructure. Ces trois-là ont gagné respectivement 66%, 92% et 99% en seulement deux mois, deux mois et demi et trois mois. Et le plus grand bénéficiaire de cette folie, Qualcomm, a vu son titre grimper d'environ 2 600 % l'année précédente. Ce n'est pas une faute de frappe.

By then, I had some money saved and opened my first brokerage account. Timing-wise, it couldn’t have been worse as that was right around when the web/tech wreck began. Two of the first stocks I purchased were ones that were recommended by our department during my first three months here, Net Perceptions and Wind River Systems, neither of which exist anymore. I can’t even recall what they did. What remains crystal clear, however, is the fact that I rode them all the way down the market slump that followed, ultimately losing 75-80% on these holdings. That was my baptism by fire and a sobering reminder that I knew nothing about buying stocks and really had no business doing so at that point.

À ce moment-là, j’avais économisé de l’argent et ouvert mon premier compte de courtage. En termes de timing, cela n'aurait pas pu être pire, car c'était exactement au moment où le naufrage du Web et de la technologie a commencé. Deux des premiers titres que j'ai achetés étaient ceux qui avaient été recommandés par notre département au cours de mes trois premiers mois ici, Net Perceptions et Wind River Systems, qui n'existent plus ni l'un ni l'autre. Je ne me souviens même pas de ce qu'ils ont fait. Ce qui reste cependant très clair, c'est le fait que je les ai accompagnés tout au long de la crise du marché qui a suivi, perdant finalement 75 à 80 % sur ces titres. C’était mon baptême du feu et un rappel qui donne à réfléchir que je ne connaissais rien à l’achat d’actions et que je n’avais vraiment aucune raison de le faire à ce moment-là.

This would change in the years that followed as I went through the CFA program, became a stock analyst, and gained experience hunting for bargains in virtually every sector and industry that exists. But the poor experience from my first foray buying stocks never left me. I lost a lot of money on the two losers noted above because I—like so many others at the time—bought into the hype.

Cela allait changer dans les années qui ont suivi, à mesure que je suivais le programme CFA, devenais analyste boursier et acquérais de l'expérience dans la recherche de bonnes affaires dans pratiquement tous les secteurs et industries existants. Mais la mauvaise expérience de ma première incursion dans l’achat d’actions ne m’a jamais quitté. J'ai perdu beaucoup d'argent sur les deux perdants mentionnés ci-dessus parce que, comme tant d'autres à l'époque, j'ai adhéré au battage médiatique.

Shaped by this initial experience, as well as the value-oriented strategy associated with the stock recommending services I worked for, I avoided as much market hype as I could. Instead, I studied Warren Buffett, read Securities Analysis by Benjamin Graham and David Dodd (still considered the bible of fundamental analysis), and began primarily buying shares of companies selling at deep discounts to what I believed they were actually worth based on my research and analysis. In other words, I became a full-fledged value investor.

Fort de cette première expérience, ainsi que de la stratégie axée sur la valeur associée aux services de recommandation d'actions pour lesquels j'ai travaillé, j'ai évité autant que possible le battage médiatique du marché. Au lieu de cela, j'ai étudié Warren Buffett, lu Securities Analysis de Benjamin Graham et David Dodd (toujours considéré comme la bible de l'analyse fondamentale) et j'ai commencé à acheter principalement des actions de sociétés qui se vendaient à des prix très réduits par rapport à ce que je croyais qu'elles valaient réellement sur la base de mes recherches et analyse. En d’autres termes, je suis devenu un investisseur value à part entière.

This meant I sought out companies with

Cela signifiait que je recherchais des entreprises avec