Le marché de Hog Futures (HEJ25) a vu les prix couper dans une fourchette latérale

Le marché Lean Hog ​​Futures (HEJ25) a vu les prix couchés dans une fourchette latérale au cours des deux dernières semaines, après avoir publié un fort rebond début mars.

The lean hog futures (HEJ25) market has seen prices chop in a sideways range over the past couple of weeks, after posting a strong rebound in early March. It appears hog traders are presently trying to decide if bullish domestic supply and demand elements can overcome the bearish prospect of reduced U.S. pork exports amid a major trade spat between the U.S. and other major countries.

Le marché Lean Hog ​​Futures (HEJ25) a vu les prix couchés dans une fourchette latérale au cours des deux dernières semaines, après avoir publié un fort rebond début mars. Il semble que les traders de porcs tentent actuellement de décider si les éléments optimistes de l'offre et de la demande intérieurs peuvent surmonter la perspective baissière d'une réduction des exportations de porc américain au milieu d'un grand crachage commercial entre les États-Unis et d'autres grands pays.

The China Tariffs

Les tarifs de la Chine

The 800-pound gorilla in the room for the hog market is U.S. pork exports to China. After the U.S. announced new tariffs on China and other countries in early March, China retaliated and imposed additional duties on U.S. agricultural products, affecting shipments leaving the U.S. after March 10 and arriving in China by April 12. The new tariffs include a 10% duty on a broad range of goods, including soybeans (ZSK25), pork, beef, dairy, and fruits. China was the third-largest market for U.S. agricultural exports in 2024. Historically, China has accounted for a significant share of U.S. exports in several categories, including frozen swine carcasses (96%). Nearly all affected products (97%) were already subject to previous retaliatory tariffs dating back to 2018 and 2020, with some reaching as high as 55%.

Le gorille de 800 livres dans la salle pour le marché du porc est les exportations de porc américaines vers la Chine. Après que les États-Unis aient annoncé de nouveaux tarifs sur la Chine et dans d'autres pays début mars, la Chine a riposté et imposé des tâches supplémentaires sur les produits agricoles américains, affectant les expéditions qui laissant les États-Unis après le 10 mars et arrivant en Chine avant le 12 avril. Les nouveaux tarifs comprennent un devoir de 10% sur un large éventail de marchandises, y compris le soja (ZSK25), le porc, un large éventail de marchandises et des fruits. La Chine a été le troisième marché des exportations agricoles américaines en 2024. Historiquement, la Chine a représenté une part importante des exportations américaines dans plusieurs catégories, notamment des carcasses de porc gelées (96%). Presque tous les produits affectés (97%) étaient déjà soumis à des tarifs de représailles précédents datant de 2018 et 2020, certains atteignant 55%.

Last week’s weekly USDA export sales report showed net U.S. pork sales of 18,100 MT for the 2025 marketing year — a new low for the marketing year, down 11% from the previous week and down 40% from the prior 4-week average. No major sales were reported for China. Shipments of 32,900 MT were down 2% from the previous week, but up 1% from the prior 4-week average. The destinations were primarily to Mexico (11,000 MT), South Korea (6,200 MT), Japan (4,300 MT), China (3,400 MT), and Colombia (2,300 MT).

Le rapport hebdomadaire des ventes d'exportation de l'USDA de la semaine dernière a montré des ventes de porc américains nettes de 18 100 MT pour l'année de marketing de 2025 - un nouveau creux pour l'année de marketing, en baisse de 11% par rapport à la semaine précédente et en baisse de 40% par rapport à la moyenne de 4 semaines précédentes. Aucune vente majeure n'a été signalée pour la Chine. Les expéditions de 32 900 MT ont baissé de 2% par rapport à la semaine précédente, mais en hausse de 1% par rapport à la moyenne précédente de 4 semaines. Les destinations étaient principalement pour le Mexique (11 000 MT), la Corée du Sud (6 200 MT), le Japon (4 300 MT), la Chine (3 400 MT) et la Colombie (2 300 MT).

While U.S.-China trade relations are currently a major bearish element for the hog markets, the situation may not turn out to be as dire as hog futures traders have anticipated and factored into prices at present. 

Bien que les relations commerciales américaines-chinoises soient actuellement un élément baissier majeur pour les marchés du porc, la situation peut ne pas s'avérer aussi désastreuse que les commerçants à terme de Hog ont anticipé et pris en compte les prix à l'heure actuelle.

Why? A stumbling U.S. stock market, recent weaker U.S. economic data, and a downtick in U.S. consumer confidence are all putting pressure on President Donald Trump’s administration to right the economic ship soon. That could mean the U.S. backs off at least a bit, if not more, on sanctions against its major trading partners. 

Pourquoi? Un marché boursier américain trébuchant, des données économiques récentes plus faibles américaines et une baisse de la confiance des consommateurs américains exercent tous une pression sur l'administration du président Donald Trump pour remettre bientôt le navire économique. Cela pourrait signifier que les États-Unis reculent au moins un peu, sinon plus, sur des sanctions contre ses principaux partenaires commerciaux.

Trump said recently he thinks Chinese President Xi Jinping will visit the U.S. soon — a potentially positive sign of thawing U.S.-China trade relations.

Trump a déclaré récemment qu'il pensait que le président chinois Xi Jinping visitera bientôt les États-Unis - un signe potentiellement positif de décongeler les relations commerciales américano-chinoises.

Former USDA Chief Economist Joseph Glauber described the prospect of simultaneous U.S. trade conflicts with Canada, Mexico, and the European Union as “frankly, quite disturbing.” He underscored the importance of exports, which account for 20% of U.S. agricultural production, with key commodities like soybeans, cotton, and tree nuts relying on international markets for over half their sales. “These are critical markets for U.S. agriculture, and so it is hard to fathom … a multiple front trade war,” Glauber said, warning that retaliatory tariffs could hobble key export sectors, including corn, soy, pork, beef, and dairy.

L'ancien économiste en chef de l'USDA, Joseph Glauber, a décrit la perspective de conflits commerciaux américains simultanés avec le Canada, le Mexique et l'Union européenne comme «franchement, assez troublante». Il a souligné l'importance des exportations, qui représentent 20% de la production agricole américaine, avec des produits clés comme le soja, le coton et les noix d'arbres comptant sur les marchés internationaux pour plus de la moitié de leurs ventes. "Ce sont des marchés critiques pour l'agriculture américaine, et il est donc difficile de comprendre ... une guerre commerciale multiple", a déclaré Glauber, avertissant que les tarifs de représailles pourraient entraver les secteurs d'exportation clés, notamment le maïs, le soja, le porc, le bœuf et les produits laitiers.

Domestic Hog/Pork Market Fundamentals Lean Price-Friendly

Fondamentaux du marché du porc / porc domestique

The cash hog (HEY00) and wholesale pork markets last week were stable, which is a good sign that both markets have put in seasonal bottoms. Hog slaughter levels typically decline this time of year, into early summer. It’s likely the pork belly market will see stronger prices in the coming months, as frozen stocks remained low through January. Also, recent USDA data suggests spring and summer hog and pork production will fall below year-ago levels. And now it won’t be long until grilling season, when retailers start to feature pork and spring/summer BLT (bacon, lettuce, tomato) ads and specials. 

Le Cash Poux (Hey00) et les marchés de porc en gros de la semaine dernière étaient stables, ce qui est un bon signe que les deux marchés ont mis en bas de saison. Les niveaux d'abattage de porc diminuent généralement à cette période de l'année, jusqu'au début de l'été. Il est probable que le marché de la poitrine de porc verra des prix plus forts dans les mois à venir, car les actions gelées sont restées bases jusqu'en janvier. De plus, les données récentes de l'USDA suggèrent que la production de porc et de porc au printemps et en été tombera en dessous des niveaux de l'année il est. Et maintenant, il ne faudra pas longtemps avant la saison des grillades, lorsque les détaillants commencent à présenter des publicités et des spécialités de Pork et printemps / été (bacon, laitue, tomate).

The U.S. pork supply outlook will be updated with this week’s USDA cold storage report on Tuesday (March 25) and Hogs & Pigs report on Thursday (March 27).   

Les perspectives d'offre de porc américains seront mises à jour avec le rapport de stockage Cold de Cold de cette semaine le mardi 25 mars) et le rapport Hogs & Pigs le jeudi 27 mars.

Record-High Cattle Prices Also Bullish for Hog Prices

Les prix records des bovins élevés sont également optimistes pour les prix du porc

Feeder cattle futures (GFK25) prices last week notched another record high. Live cattle futures (LEJ25)are also rallying and close to their record highs. USDA’s average cash cattle price this month also hit a record high. While live and feeder cattle futures markets are in very mature bull runs, they continue to show resiliency on price pullbacks. Record-high cattle prices are a bullish factor

Les prix à terme de bétail d'alimentation (GFK25) la semaine dernière ont marqué un autre record. Live Cattle Futures (LEJ25) se rallient également et à proximité de leurs records. Le prix moyen des bovins en espèces de l'USDA ce mois-ci a également atteint un record. Alors que les marchés à terme de bétail en direct et en mangeoire sont dans des courses de taureaux très matures, ils continuent de montrer la résilience sur les reculs de prix. Les prix records des bovins sont un facteur haussier