Ethereum (ETH) est-il mort comme un investissement?

Dans le monde en évolution rapide de la crypto-monnaie, peu d'actifs ont attiré autant d'attention qu'Ethereum. En tant que deuxième crypto-monnaie par capitalisation boursière, Ethereum a longtemps été considérée comme une pierre angulaire de l'écosystème de la blockchain, alimentant les finances décentralisées (DEFI), les contrats intelligents et une multitude d'applications décentralisées (DAPP).

In the dynamic realm of cryptocurrency, few assets have commanded as much attention as Ethereum. Standing as the second-largest cryptocurrency by market capitalization, Ethereum has long been recognized as a cornerstone of the blockchain ecosystem, underpinning decentralized finance (DeFi), smart contracts, and a diverse array of decentralized applications (dApps). However, the proposition of Ethereum as a viable long-term investment strategy has come under recent scrutiny, with prominent figures like Quinn Thompson, the Chief Investment Officer (CIO) at Lekker Capital, raising concerns about its future potential.

Dans le domaine dynamique de la crypto-monnaie, peu d'actifs ont accordé autant d'attention qu'Ethereum. Debout en tant que deuxième crypto-monnaie par capitalisation boursière, Ethereum a longtemps été reconnu comme une pierre angulaire de l'écosystème de la blockchain, sous-tendant la finance décentralisée (DEFI), des contrats intelligents et une gamme diversifiée d'applications décentralisées (DAPP). Cependant, la proposition d'Ethereum en tant que stratégie d'investissement à long terme viable a été récentes, avec des chiffres importants comme Quinn Thompson, le directeur des investissements (CIO) chez Lekker Capital, soulevant des préoccupations concernant son potentiel futur.

During an interview with Ben Armstrong, host of the popular YouTube channel "Armstrong and Friends," Thompson boldly asserted that Ethereum is "totally dead" as an investment vehicle. He cited a slew of concerning metrics such as falling transaction activity, slowing user growth, and diminishing revenue from transaction fees. These comments have ignited a debate in the crypto community about whether Ethereum’s investment prospects are dwindling.

Lors d'une interview avec Ben Armstrong, animateur de la populaire chaîne YouTube "Armstrong and Friends", Thompson a hardiment affirmé qu'Ethereum était "totalement mort" en tant que véhicule d'investissement. Il a cité une série de mesures préoccupantes telles que la baisse de l'activité de transaction, le ralentissement de la croissance des utilisateurs et la diminution des revenus des frais de transaction. Ces commentaires ont déclenché un débat dans la communauté cryptographique quant à savoir si les perspectives d'investissement d'Ethereum diminuent.

As further backed by on-chain data, the question must be asked: Is it time to dismiss Ethereum altogether, or does the network still hold potential for investors? This article delves into the factors surrounding Ethereum’s current performance, including on-chain metrics, Layer 2 (L2) solutions, and the Ethereum tokenomics model. Through a comprehensive analysis of the available data and a variety of perspectives, we will attempt to answer the pressing question: Does Ethereum still represent a compelling investment opportunity, or has its potential finally plateaued?

Comme soutenu plus en détail par des données sur la chaîne, la question doit être posée: est-il temps de rejeter complètement Ethereum, ou le réseau détient-il toujours un potentiel pour les investisseurs? Cet article se plonge sur les facteurs entourant les performances actuelles d'Ethereum, y compris les métriques sur chaîne, les solutions de couche 2 (L2) et le modèle de tokenomique Ethereum. Grâce à une analyse complète des données disponibles et d'une variété de perspectives, nous tenterons de répondre à la question urgente: Ethereum représente-t-il toujours une opportunité d'investissement convaincante, ou son potentiel a-t-il finalement atteint un plateau?

The Current State of Ethereum: A Slowdown in Network Usage

L'état actuel d'Ethereum: un ralentissement de l'utilisation du réseau

Ethereum’s growth has been nothing short of extraordinary, yet recent data paints a picture of stagnation. According to statistics from The Block, Ethereum’s on-chain metrics have shown signs of significant slowdown.

La croissance d'Ethereum n'a été rien de moins que des données extraordinaires, mais récentes, une image de stagnation. Selon les statistiques du bloc, les mesures sur chaîne d'Ethereum ont montré des signes de ralentissement significatif.

Notably, daily transaction volume, using a seven-day moving average (7DMA), has leveled off from its peak in 2021. This stagnation in network activity is concerning, as transaction volume is often seen as a key indicator of the health and usage of any blockchain network.

Notamment, le volume des transactions quotidiennes, en utilisant une moyenne mobile de sept jours (7DMA), s'est élevé de son pic en 2021. Cette stagnation dans l'activité du réseau est préoccupante, car le volume des transactions est souvent considéré comme un indicateur clé de la santé et de l'utilisation de tout réseau de blockchain.

Similarly, the number of active addresses on Ethereum’s network has stalled. While the number of active users is still substantial, the growth rate has noticeably slowed, casting doubt on Ethereum’s ability to continue expanding its user base at the rate it once did. This trend is further compounded by new address creation, which has failed to keep pace with Ethereum’s colossal $225 billion valuation. With fewer new users joining the Ethereum ecosystem, some market participants are beginning to question whether Ethereum’s foundational network growth has hit a ceiling.

De même, le nombre d'adresses actives sur le réseau d'Ethereum a bloqué. Bien que le nombre d'utilisateurs actifs soit toujours substantiel, le taux de croissance a sensiblement ralenti, jetant un doute sur la capacité d'Ethereum à continuer d'élargir sa base d'utilisateurs au rythme qu'elle a fait. Cette tendance est encore aggravée par la création de nouvelles adresses, qui n'a pas suivi le rythme de l'évaluation colossale de 225 milliards de dollars d'Ethereum. Avec moins de nouveaux utilisateurs rejoignant l'écosystème Ethereum, certains acteurs du marché commencent à se demander si la croissance du réseau fondamental d'Ethereum a frappé un plafond.

Ethereum, once a leader in terms of decentralized applications and smart contract development, seems to be facing a hard truth: its growth in both transaction volume and user adoption is not enough to support the enormous market valuation it holds. In the face of this, the question of whether Ethereum can sustain its value or if it will ultimately stagnate becomes increasingly urgent.

Ethereum, autrefois un leader en termes d'applications décentralisées et de développement de contrats intelligents, semble être confronté à une dure vérité: sa croissance du volume des transactions et de l'adoption des utilisateurs ne suffit pas pour soutenir l'énorme évaluation du marché qu'il détient. Face à cela, la question de savoir si Ethereum peut maintenir sa valeur ou si elle stagne finalement devient de plus en plus urgente.

Layer 2 Solutions: Catalyst or Hindrance to Ethereum’s Long-Term Value?

Solutions de couche 2: catalyseur ou obstacle à la valeur à long terme d'Ethereum?

Layer 2 (L2) solutions have been touted as a promising answer to Ethereum’s scalability issues, and many see them as a vital part of the network’s evolution. L2 solutions, which are protocols built on top of Ethereum’s main chain, aim to offload some of the transaction load, providing faster and cheaper transactions while still relying on Ethereum for security.

Les solutions de couche 2 (L2) ont été présentées comme une réponse prometteuse aux problèmes d'évolutivité d'Ethereum, et beaucoup les considèrent comme un élément essentiel de l'évolution du réseau. Les solutions L2, qui sont des protocoles construites sur la chaîne principale d'Ethereum, visent à décharger une partie de la charge de transaction, fournissant des transactions plus rapides et moins chères tout en s'appuyant sur Ethereum pour la sécurité.

However, not all stakeholders in the Ethereum ecosystem view L2 solutions as beneficial to Ethereum’s long-term value. Nic Carter, the founder of Castle Island Ventures, argues that Layer 2 solutions could be siphoning off value from Ethereum’s primary chain. By processing transactions off-chain or at a reduced cost, L2 solutions may be diminishing Ethereum’s revenue from transaction fees, which could ultimately stifle the growth of ETH itself.

Cependant, toutes les parties prenantes de l'écosystème Ethereum considèrent les solutions L2 comme bénéfiques à la valeur à long terme d'Ethereum. Nic Carter, le fondateur de Castle Island Ventures, soutient que les solutions de couche 2 pourraient siphonner la valeur de la chaîne primaire d'Ethereum. En traitant les transactions hors chaîne ou à un coût réduit, les solutions L2 peuvent diminuer les revenus d'Ethereum des frais de transaction, ce qui pourrait finalement étouffer la croissance de l'ETH lui-même.

Carter’s argument centers around the idea that Ethereum’s value is tied not just to its technological prowess but also to its role as the settlement layer for decentralized applications. If Ethereum is no longer the primary beneficiary of the ecosystem it supports, there may be less incentive for investors to hold ETH, which would result in reduced demand for the cryptocurrency.

L'argument de Carter se concentre sur l'idée que la valeur d'Ethereum est liée non seulement à ses prouesses technologiques, mais aussi à son rôle de couche de règlement pour les applications décentralisées. Si Ethereum n'est plus le principal bénéficiaire de l'écosystème qu'il soutient, il peut y avoir moins d'incitation pour les investisseurs à détenir l'ETH, ce qui entraînerait une réduction de la demande de crypto-monnaie.

On the other hand, Omid Malekan, an academic at Columbia Business School, takes a more optimistic stance on L2 solutions. Malekan contends that L2 solutions are essential for Ethereum’s scalability and that their existence should not be viewed as a threat to Ethereum’s long-term investment value. He argues that Ethereum’s primary chain still maintains its crucial role in ensuring the security and decentralization of L2s, and that far from undermining Ethereum, L2 solutions could ultimately enhance the network’s overall utility by improving scalability without compromising its core values.

D'un autre côté, Omid Malekan, universitaire à la Columbia Business School, adopte une position plus optimiste sur les solutions L2. Malekan soutient que les solutions L2 sont essentielles à l'évolutivité d'Ethereum et que leur existence ne devrait pas être considérée comme une menace pour la valeur d'investissement à long terme d'Ethereum. Il soutient que la chaîne primaire d'Ethereum maintient toujours son rôle crucial en garantissant la sécurité et la décentralisation des L2, et que loin de saper Ethereum, les solutions L2 pourraient finalement améliorer l'utilité globale du réseau en améliorant l'évolutivité sans compromettre ses valeurs fondamentales.

Thus, the debate about the role of Layer 2 solutions is pivotal in understanding the future of Ethereum. While L2 solutions may help alleviate some of

Ainsi, le débat sur le rôle des solutions de couche 2 est essentiel dans la compréhension de l'avenir d'Ethereum. Tandis que les solutions L2 peuvent aider à atténuer certains des