El Salvador schließt IWF-Deal über 1,4 Milliarden US-Dollar nach Bitcoin-Saga ab

Der zentralamerikanische Staat und der in Washington ansässige Kreditgeber einigten sich auf ein Kreditprogramm in Höhe von 1,4 Milliarden US-Dollar, das über einen Zeitraum von 40 Monaten ausgezahlt werden soll.

El Salvador has reached an agreement with the International Monetary Fund (IMF) after four years of strained negotiations over the country's adoption of Bitcoin as a legal tender.

El Salvador hat nach vier Jahren angespannter Verhandlungen über die Einführung von Bitcoin als gesetzliches Zahlungsmittel durch das Land eine Einigung mit dem Internationalen Währungsfonds (IWF) erzielt.

The Central American nation and the Washington-based lender agreed on a $1.4 billion loan program to be disbursed over 40 months, according to a statement by the IMF on Wednesday. In exchange, El Salvador had agreed to adopt measures that will improve its primary balance and help cut its debt-to-gdp ratio.

Laut einer Erklärung des IWF vom Mittwoch einigten sich der zentralamerikanische Staat und der in Washington ansässige Kreditgeber auf ein Kreditprogramm in Höhe von 1,4 Milliarden US-Dollar, das über einen Zeitraum von 40 Monaten ausgezahlt werden soll. Im Gegenzug hatte El Salvador zugestimmt, Maßnahmen zu ergreifen, die seinen Primärsaldo verbessern und dazu beitragen werden, seine Schuldenquote zu senken.

The IMF cited the government's work in improving its fiscal situation, growing the economy, bringing down inflation and managing its near-term debt obligations.

Der IWF verwies auf die Arbeit der Regierung bei der Verbesserung ihrer Haushaltslage, dem Wachstum der Wirtschaft, der Senkung der Inflation und der Bewältigung ihrer kurzfristigen Schuldenverpflichtungen.

The lender also softened its stance on the use of Bitcoin by President Nayib Bukele's government, which had been a major sticking point. Legal reforms will make acceptance of the crypto currency voluntary for the private sector. The risks of El Salvador's Bitcoin project, the IMF said, will be “diminished significantly in line with Fund policies.”

Der Kreditgeber milderte auch seine Haltung gegenüber der Verwendung von Bitcoin durch die Regierung von Präsident Nayib Bukele, die ein wichtiger Streitpunkt gewesen war. Durch Gesetzesreformen wird die Akzeptanz der Kryptowährung für den Privatsektor freiwillig. Die Risiken des Bitcoin-Projekts in El Salvador werden laut IWF „im Einklang mit den Richtlinien des Fonds erheblich verringert“.

The agreement, which still needs the OK from the Fund's executive board, would bring conclusion to an issue that has long vexed investors in El Salvador's bond markets. Bukele's adoption of Bitcoin in 2021 put the government at odds with the IMF, sparking credit downgrades, spooking investors and sending prices for bonds into a tailspin.

Die Einigung, die noch der Zustimmung des Vorstands des Fonds bedarf, würde ein Problem lösen, das Anlegern auf den Anleihemärkten El Salvadors seit langem Sorgen bereitet. Die Einführung von Bitcoin durch Bukele im Jahr 2021 brachte die Regierung in Konflikt mit dem IWF, was zu Kreditherabstufungen führte, Investoren verschreckte und die Preise für Anleihen ins Trudeln brachte.

Bukele, however, orchestrated a turnaround by buying back dollar notes at a discount, paying off other bonds early, restructuring pension debt and refinancing some of its domestic securities. Bonds due in 2052 jumped from below 30 cents on the dollar in mid-2022 to around 106 cents, rewarding debt investors with one of the best returns in the developing world.

Bukele orchestrierte jedoch eine Kehrtwende, indem er Dollarnoten mit einem Abschlag zurückkaufte, andere Anleihen vorzeitig abbezahlte, Rentenschulden umstrukturierte und einige seiner inländischen Wertpapiere refinanzierte. Anleihen mit Fälligkeit im Jahr 2052 stiegen von unter 30 Cent pro Dollar Mitte 2022 auf rund 106 Cent und belohnten Anleiheinvestoren mit einer der besten Renditen in den Entwicklungsländern.

Notes traded mixed on Wednesday following the announcement.

Nach der Ankündigung wurden die Schuldverschreibungen am Mittwoch gemischt gehandelt.

The government made a surprise return to the bond market in April, selling $1 billion in global notes in a sweetened deal where the interest rate on the bond increases if El Salvador fails to score several credit-rating upgrades or a deal with the Fund.

Die Regierung kehrte im April überraschend auf den Anleihenmarkt zurück und verkaufte globale Schuldverschreibungen im Wert von 1 Milliarde US-Dollar im Rahmen eines vergünstigten Deals, bei dem der Zinssatz für die Anleihe steigt, wenn El Salvador nicht mehrere Bonitätsverbesserungen oder einen Deal mit dem Fonds erzielt.

It also carried out a debt-for-nature swap to channel funds to the nation's longest river in October, and then sold another $1 billion in 30-year notes to buy back existing bonds and pay off government arrears.

Außerdem führte sie im Oktober einen Debt-for-Nature-Swap durch, um Mittel in den längsten Fluss des Landes zu leiten, und verkaufte dann weitere 1 Milliarde US-Dollar in 30-jährigen Schuldverschreibungen, um bestehende Anleihen zurückzukaufen und Regierungsrückstände zu begleichen.