Der CNH nähert sich 7,368: Was das für Bitcoin und den Kryptoraum bedeutet

Der Wechselkurs zwischen dem Offshore-Chinesischen Yuan (CNH) und dem US-Dollar ist zu einem Schwerpunkt für globale Makrohändler geworden, da er sich einer kritischen Schwelle von 7,368 nähert.

The exchange rate between the Offshore Chinese Yuan (CNH) and the U.S. Dollar has become a focal point for global macro traders as it approaches a critical threshold of 7.368.

Der Wechselkurs zwischen dem Offshore-Chinesischen Yuan (CNH) und dem US-Dollar ist zu einem Schwerpunkt für globale Makrohändler geworden, da er sich einer kritischen Schwelle von 7,368 nähert.

On Jan. 7, 2025, André Dragosch, European Head of Research at Bitwise Asset Management, explained on the social media platform X why this matters — and why the implications could extend beyond traditional markets to Bitcoin and the broader cryptocurrency space.

Am 7. Januar 2025 erklärte André Dragosch, europäischer Forschungsleiter bei Bitwise Asset Management, auf der Social-Media-Plattform X, warum dies wichtig ist – und warum sich die Auswirkungen über die traditionellen Märkte hinaus auf Bitcoin und den breiteren Kryptowährungsraum erstrecken könnten.

China’s currency, the Yuan, comes in two forms. The Onshore Yuan (CNY) is used inside mainland China and tightly managed by the People’s Bank of China (PBoC), the country’s central bank. The Offshore Yuan (CNH), traded outside mainland China in places like Hong Kong, is more influenced by market forces. This makes it a key indicator of how international investors view China’s economic health.

Chinas Währung, der Yuan, gibt es in zwei Formen. Der Onshore-Yuan (CNY) wird auf dem chinesischen Festland verwendet und von der People's Bank of China (PBoC), der Zentralbank des Landes, streng verwaltet. Der Offshore-Yuan (CNH), der außerhalb des chinesischen Festlandes an Orten wie Hongkong gehandelt wird, wird stärker von den Marktkräften beeinflusst. Damit ist es ein wichtiger Indikator dafür, wie internationale Investoren die wirtschaftliche Gesundheit Chinas beurteilen.

The exchange rate between the Yuan and the U.S. Dollar reflects the Yuan’s strength. A weaker Yuan (a higher exchange rate) signals reduced confidence in China’s economy or mounting financial pressures. Dragosch’s post highlights that the PBoC is actively defending the Offshore Yuan at 7.368. This means the central bank is trying to prevent the Yuan from weakening past this level to maintain stability and avoid further economic strain.

Der Wechselkurs zwischen dem Yuan und dem US-Dollar spiegelt die Stärke des Yuan wider. Ein schwächerer Yuan (ein höherer Wechselkurs) signalisiert ein geringeres Vertrauen in die chinesische Wirtschaft oder einen zunehmenden finanziellen Druck. Dragoschs Beitrag hebt hervor, dass die PBoC den Offshore-Yuan bei 7,368 aktiv verteidigt. Dies bedeutet, dass die Zentralbank versucht, eine Abschwächung des Yuan über dieses Niveau hinaus zu verhindern, um die Stabilität aufrechtzuerhalten und weitere wirtschaftliche Belastungen zu vermeiden.

The PBoC has several tools to influence the Yuan’s value. Dragosch mentioned two key strategies. First, the PBoC sets a daily midpoint (or “fixing”) for the Yuan’s exchange rate. By guiding the fixing lower, the PBoC signals its intent to strengthen the Yuan. Second, the central bank removes excess Yuan from circulation in the banking system. This is done through actions like selling foreign currency reserves or issuing central bank bills. By making the Yuan scarcer, its value increases, which helps stabilize the exchange rate.

Die PBoC verfügt über mehrere Instrumente, um den Wert des Yuan zu beeinflussen. Dragosch nannte zwei Schlüsselstrategien. Zunächst legt die PBoC einen täglichen Mittelwert (oder „Fixing“) für den Wechselkurs des Yuan fest. Durch die Senkung des Fixings signalisiert die PBoC ihre Absicht, den Yuan zu stärken. Zweitens entfernt die Zentralbank überschüssige Yuan aus dem Umlauf im Bankensystem. Dies geschieht durch Maßnahmen wie den Verkauf von Devisenreserven oder die Ausgabe von Zentralbankwechseln. Durch die Verknappung des Yuan steigt sein Wert, was zur Stabilisierung des Wechselkurses beiträgt.

These measures, while stabilizing the Yuan, create additional challenges for the economy. Tighter liquidity can make it harder for banks and businesses to access cash. This comes as the economy navigates existing headwinds, including challenges in the real estate sector, manufacturing, and consumer spending. Dragosch noted that high-frequency economic data already points to rising recession risks in China.

Diese Maßnahmen stabilisieren zwar den Yuan, stellen die Wirtschaft jedoch vor zusätzliche Herausforderungen. Eine knappere Liquidität kann den Zugang von Banken und Unternehmen zu Bargeld erschweren. Dies geschieht, während die Wirtschaft bestehende Gegenwinde bewältigt, darunter Herausforderungen im Immobiliensektor, im verarbeitenden Gewerbe und bei den Verbraucherausgaben. Dragosch wies darauf hin, dass hochfrequente Wirtschaftsdaten bereits auf steigende Rezessionsrisiken in China hindeuten.

If the Yuan breaks past the 7.368 level, the PBoC may need to intensify its efforts to stabilize the currency. This could potentially deepen liquidity challenges, creating what Dragosch refers to as a “Yuan shock.” Such an event could lead to a sharp and sudden devaluation of the Yuan, with ripple effects on global markets.

Wenn der Yuan die Marke von 7,368 durchbricht, muss die PBoC möglicherweise ihre Bemühungen zur Stabilisierung der Währung verstärken. Dies könnte die Liquiditätsprobleme möglicherweise verschärfen und zu dem führen, was Dragosch als „Yuan-Schock“ bezeichnet. Ein solches Ereignis könnte zu einer starken und plötzlichen Abwertung des Yuan führen, mit weitreichenden Auswirkungen auf die Weltmärkte.

For crypto traders, these developments are critical. Historically, periods of Yuan weakness have coincided with increased interest in Bitcoin as a store of value. Although China’s capital controls limit direct access to crypto, a significant devaluation could prompt Chinese investors to seek alternative assets, including Bitcoin.

Für Kryptohändler sind diese Entwicklungen von entscheidender Bedeutung. Historisch gesehen fielen Perioden der Yuan-Schwäche mit einem erhöhten Interesse an Bitcoin als Wertaufbewahrungsmittel zusammen. Obwohl Chinas Kapitalkontrollen den direkten Zugang zu Kryptowährungen einschränken, könnte eine erhebliche Abwertung chinesische Investoren dazu veranlassen, nach alternativen Vermögenswerten, einschließlich Bitcoin, zu suchen.

A “Yuan shock” could also trigger broader turbulence in traditional financial markets, creating both risks and opportunities for crypto traders. While Bitcoin often moves alongside risk assets like stocks during initial market sell-offs, it could later benefit from its reputation as “digital gold” and a hedge against fiat currency instability. Additionally, the weakening of the Yuan could pressure other emerging market currencies, potentially increasing demand for Bitcoin in regions facing devaluation risks.

Ein „Yuan-Schock“ könnte auch umfassendere Turbulenzen auf den traditionellen Finanzmärkten auslösen und sowohl Risiken als auch Chancen für Krypto-Händler mit sich bringen. Während sich Bitcoin bei anfänglichen Marktausverkäufen häufig neben Risikoanlagen wie Aktien bewegt, könnte es später von seinem Ruf als „digitales Gold“ und einer Absicherung gegen die Instabilität von Fiat-Währungen profitieren. Darüber hinaus könnte die Abschwächung des Yuan Druck auf andere Währungen der Schwellenländer ausüben und möglicherweise die Nachfrage nach Bitcoin in Regionen erhöhen, in denen das Risiko einer Abwertung besteht.