|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
未平仓合约
什么是期货未平仓合约？
未平仓合约是指市场参与者在每个交易时段结束时持有的未平仓衍生品合约（特别是期货和期权）的总数。与已发行股票数量保持不变的股票不同，期货合约的供应量每天都会根据市场活动而波动。
当交易者在期货合约中开设新的多头或空头头寸时，未平仓合约就会增加。当交易者通过相反方向抵消现有头寸时，未平仓合约就会下降。因此，从本质上讲，未平仓合约代表了资金流入和流出期货市场的情况——未平仓合约上升表明有新资金进入，而利息下降则表明有清算。
交易所如何计算持仓量？
像芝商所这样的交易所使用简单的每日计算：
未平仓合约 = 前一天的未平仓合约 + 今天开仓的新仓位 - 今天平仓的旧仓位
例如，假设昨天的未平仓合约为 100 张合约。今天，部分交易者开立了新的多头/空头期货，未平仓合约增加了15份合约。然而，其他交易者退出现有头寸，导致未平仓合约减少 10 份。新的未平仓合约读数为：
100 + 15 - 10 = 105 份合约
因此，尽管白天交易量很大，但持仓量仅根据头寸的形成/清算而变化。
交易者为何应分析未平仓合约趋势？
虽然不像价格或成交量那么明显，但了解未平仓合约趋势可以为交易者提供重要的见解，包括：
评估市场流动性和利息
确认价格趋势的强弱
发现机构等主要参与者何时进入/退出
识别市场顶部和底部
例如，未平仓合约的增加表明新资金流入以及对期货合约的兴趣增加 - 可能确认价格上涨趋势。随着时间的推移，持仓量下降预示着市场兴趣减弱和上行趋势减弱。
成交量和未平仓量有什么区别？
成交量代表一段时间内交易的合约数量。如果买入并反复卖出 100 份合约，交易量将增加 200 份合约，而持仓量则保持不变。
成交量表明市场活动，但不表明头寸。未平仓合约仅衡量未平仓头寸总额，不包括不影响未平仓合约的来回交易。因此，除非与未平仓合约数据配对，否则交易量几乎无法提供洞察力。
交易者可以从未平仓合约模式中获得哪些市场洞察？
分析未平仓合约趋势揭示了趋势和潜在逆转的信念水平：
未平仓量增加+价格上涨+成交量增加=市场强劲
持仓量下降+价格上涨+成交量下降=疲软警告
持仓量增加+价格下跌+成交量增加=市场疲软
持仓量下降 + 价格下降 + 成交量下降 = 市场正在走强
未平仓合约能否表明机构何时进入或退出交易？
是的，美国商品期货交易委员会的交易者承诺报告详细分析了主要期货参与者（包括生产商/用户、银行和基金）之间的未平仓合约头寸。
观察未平仓合约构成的变化可以看出大型交易者何时增加或减少风险敞口。例如，资产管理公司未平仓合约的激增表明大量机构资金流入期货合约。