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未平倉合約
什麼是期貨未平倉合約？
未平倉合約是指市場參與者在每個交易時段結束時持有的未平倉衍生性合約（特別是期貨和選擇權）的總數。與已發行股票數量保持不變的股票不同，期貨合約的供應量每天都會根據市場活動而波動。
當交易者在期貨合約中開設新的多頭或空頭部位時，未平倉合約就會增加。當交易者透過相反方向抵銷現有部位時，未平倉合約就會下降。因此，從本質上講，未平倉合約代表了資金流入和流出期貨市場的情況——未平倉合約上升表明有新資金進入，而利息下降則表明有清算。
交易所如何計算持倉量？
像芝商所這樣的交易所使用簡單的每日計算：
未平倉合約 = 前一天的未平倉合約 + 今天開倉的新倉位 - 今天平倉的舊倉位
例如，假設昨天的未平倉合約為 100 張合約。今天，部分交易者開立了新的多頭/空頭期貨，未平倉合約增加了15份合約。然而，其他交易者退出現有頭寸，導致未平倉合約減少 10 份。新的未平倉合約讀數為：
100 + 15 - 10 = 105 份合約
因此，儘管白天交易量很大，但持倉量僅根據頭寸的形成/清算而變化。
交易者為何應分析未平倉合約趨勢？
雖然不像價格或成交量那麼明顯，但了解未平倉合約趨勢可以為交易者提供重要的見解，包括：
評估市場流動性和利息
確認價格趨勢的強弱
發現機構等主要參與者何時進入/退出
識別市場頂部和底部
例如，未平倉合約的增加表明新資金流入以及對期貨合約的興趣增加 - 可能確認價格上漲趨勢。隨著時間的推移，持倉量下降預示著市場興趣減弱和上行趨勢減弱。
成交量和未平倉量有什麼差別？
成交量代表一段時間內交易的合約數量。如果買入並反覆賣出 100 份合約，交易量將增加 200 份合約，而持倉量則保持不變。
成交量表示市場活動，但不表示頭寸。未平倉合約僅衡量未平倉部位總額，不包括不影響未平倉合約的來回交易。因此，除非與未平倉合約資料配對，否則交易量幾乎無法提供洞察力。
交易者可以從未平倉合約模式中獲得哪些市場洞察？
分析未平倉合約趨勢揭示了趨勢和潛在逆轉的信念水平：
未平倉量增加+價格上漲+成交量增加=市場強勁
持倉量下降+價格上漲+成交量下降=疲軟警告
持倉量增加+價格下跌+成交量增加=市場疲軟
持倉量下降 + 價格下降 + 成交量下降 = 市場正在走強
未平倉合約能否表明機構何時進入或退出交易？
是的，美國商品期貨交易委員會的交易者承諾報告詳細分析了主要期貨參與者（包括生產商/用戶、銀行和基金）之間的未平倉合約部位。
觀察未平倉合約構成的變化可以看出大型交易者何時增加或減少風險敞口。例如，資產管理公司未平倉合約的激增表明大量機構資金流入期貨合約。