什么是异常收益？

异常收益是指投资收益过高或过低。在这种情况下，投资或基金的表现偏离正常和预期的回报率。异常回报的影响是暂时的，可能是由于基本面异常或持有资金的实体的欺诈活动造成的。

超常收益不同于阿尔法收益和超额收益，后者归因于投资经理的业绩。另一方面，累积异常收益（CAR）是所有异常收益的总和，用于监控外部威胁对股价的影响。

异常收益的重要性

在评估投资组合相对于更广泛市场或基准指数的表现时，异常回报至关重要。它有助于评估和认可投资组合经理的风险调整专业知识。它还表明投资者是否获得了与承担的投资风险水平相应的补偿。

最重要的是，异常回报与负回报不同。它可以是积极的也可以是消极的。最终数字是实际回报与预期回报之间差异的总结。异常回报是比较回报与市场表现的一个有价值的评估指标。

异常收益作为评价指标

通过异常回报，您可以确定投资组合相对于市场规范和基准指数的风险调整后表现。因此，您可以确定您的投资是否足以支付您所承担的风险。正异常收益或负异常收益是通过预期收益减去实际收益来计算的。

如果预期年回报率为12%的共同基金的回报率为26%，则表明异常回报率为14%。相反，如果它确实提供了3%的回报，你将获得负9%的异常回报。

什么是资本资产定价模型（CAPM）？

资本资产定价模型（CAPM）计算特定投资组合或投资的预期回报率。它描述了风险和预期回报之间的关联。确定预期收益后，可通过实现收益率减去预期收益率确定异常收益。异常回报基于证券或投资组合的表现。

累计异常收益（CAR）

如前所述，累积超额收益（CAR）是指特定时间段内超额收益的总和。它使投资者能够评估资产或证券在给定时间内的表现，特别是因为短期内的异常回报往往会出现偏差。

异常收益示例

在某些情况下，股价会根据公司团队的社交媒体活动而变化。 2018 年，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克 (Elon Musk) 在推特上发布了关于以每股 420 美元的价格将公司私有化的消息后，特斯拉 (NASDAQ: TSLA) 的股票被禁止交易几天。

此外，财务披露会导致异常回报。例如，2020 年 2 月上旬，Spotify（纳斯达克股票代码：SPOT）的股价因大幅超出预期的亏损而下跌。