異常戻りとは何ですか?

異常収益とは、投資収益率が高すぎる、または低すぎることを指します。このような場合、投資またはファンドのパフォーマンスは通常の期待収益率から逸脱します。異常な収益の影響は一時的なものであり、異常なファンダメンタルズまたは資金を保有する企業側の不正行為の結果である可能性があります。

異常リターンは、投資運用会社のパフォーマンスに起因するアルファおよび超過リターンとは異なります。一方、累積異常収益 (CAR) はすべての異常収益の合計であり、外部の脅威が株価に及ぼす影響を監視するために使用されます。

異常返品の重要性

より広範な市場またはベンチマークインデックスと比較してポートフォリオのパフォーマンスを評価する場合、異常なリターンが非常に重要です。これは、ポートフォリオ マネージャーのリスク調整の専門知識を評価し、認識するのに役立ちます。また、投資家が想定される投資リスクのレベルに応じた補償を受けているかどうかも示します。

最も重要なことは、異常なリターンはマイナスのリターンと同じではないということです。それはポジティブにもネガティブにもなり得ます。最後の数値は、実際の収益と期待される収益の差を要約したものです。異常なリターンは、リターンを市場パフォーマンスと比較するための貴重な評価指標です。

評価指標としての異常返品

異常なリターンがある場合、市場標準やベンチマーク指数と比較してポートフォリオのリスク調整後のパフォーマンスを判断できます。したがって、投資が負担しているリスクに対して十分な対価を支払っているかどうかを判断できます。正または負の異常収益は、予想される収益から実際の収益を差し引くことによって計算されます。

年間期待収益率 12% の投資信託が 26% の収益率を達成した場合、これは 14% という異常な収益率を示します。対照的に、本当に 3% のリターンを提供した場合、マイナス 9% の異常なリターンが得られます。

資本資産価格モデル (CAPM) とは何ですか?

資本資産価格モデル (CAPM) は、特定のポートフォリオまたは投資の期待収益率を計算します。リスクと期待リターンの関係を説明します。期待収益を求めた後、実現収益率から期待利回りを差し引くことで異常収益を求めることができる。異常なリターンは、有価証券またはポートフォリオのパフォーマンスに基づいています。

累積異常収益 (CAR)

前述したように、累積異常収益 (CAR) は、特定の期間にわたる異常収益の合計を指します。これにより、特に短期間での異常な収益は偏る傾向があるため、投資家は特定の期間にわたる資産または証券のパフォーマンスを評価できます。

異常復帰の例

場合によっては、企業チームのソーシャル メディア活動に応じて株価が変動することがあります。テスラ株（NASDAQ: TSLA）は、2018年にCEOのイーロン・マスク氏が同社を1株当たり420ドルで非公開化することについてツイートした後、数日間取引が禁止された。

さらに、財務情報の開示は異常な収益を引き起こします。たとえば、2020 年 2 月初旬、予想を大幅に上回る損失が明らかになった後、Spotify (NASDAQ: SPOT) の株価は下落しました。