異常回報
什麼是異常報酬？
異常收益是指投資收益過高或過低。在這種情況下，投資或基金的表現偏離正常和預期的回報率。異常回報的影響是暫時的，可能是由於基本面異常或持有資金的實體的詐欺活動造成的。
超常收益不同於阿爾法收益和超額收益，後者歸因於投資經理的績效。另一方面，累積異常報酬（CAR）是所有異常報酬的總和，用於監控外部威脅對股價的影響。
異常報酬的重要性
在評估投資組合相對於更廣泛市場或基準指數的表現時，異常回報至關重要。它有助於評估和認可投資組合經理的風險調整專業知識。它還表明投資者是否獲得了與承擔的投資風險水平相應的補償。
最重要的是，異常報酬與負報酬不同。它可以是積極的也可以是消極的。最終數字是實際回報與預期回報之間差異的總結。異常回報是比較回報與市場表現的一個有價值的評估指標。
異常報酬作為評價指標
透過異常回報，您可以確定投資組合相對於市場規範和基準指數的風險調整後表現。因此，您可以確定您的投資是否足以支付您所承擔的風險。正異常收益或負異常收益是透過預期收益減去實際收益來計算的。
如果預期年回報率為12%的共同基金的回報率為26%，則表示異常回報率為14%。相反，如果它確實提供了3%的回報，你將獲得負9%的異常回報。
什麼是資本資產定價模型（CAPM）？
資本資產定價模型（CAPM）計算特定投資組合或投資的預期報酬率。它描述了風險和預期回報之間的關聯。確定預期收益後，可透過實現收益率減去預期收益率來確定異常收益。異常回報是基於證券或投資組合的表現。
累計異常報酬（CAR）
如前所述，累積超額報酬（CAR）是指特定時間內超額報酬的總和。它使投資者能夠評估資產或證券在給定時間內的表現，特別是因為短期內的異常回報往往會出現偏差。
異常收益範例
在某些情況下，股價會根據公司團隊的社群媒體活動而有所變動。 2018 年，特斯拉執行長馬斯克(Elon Musk) 在推特上發布了關於以每股420 美元的價格將公司私有化的消息後，特斯拉(NASDAQ: TSLA) 的股票被禁止交易幾天。
此外，財務揭露會導致異常回報。例如，2020 年 2 月初，Spotify（納斯達克股票代碼：SPOT）的股價因大幅超出預期的虧損而下跌。
