목표 주식의 과잉 반응 - 엄청난 비정상적인 풋 옵션 거래량은 TGT의 하락이 과도하다는 신호입니다

TGT는 금요일에 $125.01로 마감했는데, 이는 전날 최저치인 $121.59보다 +2.42% 오른 것입니다. 이는 $156.56의 가격보다 $34.59 또는 -22% 하락한 가격입니다.

Target Corp (NYSE:TGT) stock has dropped 20% since its disappointing Q3 earnings on Nov. 20. But on Friday, Nov. 22, TGT stock began to rebound, rising 2.42% for the session. It closed at $125.01, up from the day-before trough price of $121.59.

Target Corp(NYSE:TGT) 주가는 11월 20일 실망스러운 3분기 실적 이후 20% 하락했습니다. 그러나 11월 22일 금요일 TGT 주가는 반등하기 시작하여 해당 세션 동안 2.42% 상승했습니다. 전날 최저치 $121.59보다 오른 $125.01에 마감했습니다.

However, TGT stock is still down $34.59, or 22%, from its price of $156.56 before the earnings release. But several analysts, including me, believe that TGT stock has overshot to the downside and is now undervalued.

그러나 TGT 주가는 실적 발표 전 156.56달러에서 여전히 34.59달러, 즉 22% 하락한 상태입니다. 그러나 나를 포함한 몇몇 분석가들은 TGT 주식이 과도하게 하락하여 현재 저평가되어 있다고 믿고 있습니다.

I discussed this situation in my Nov. 20 Barchart article, “Target Stock Overreaction - Huge Unusual Put Option Volume Signals TGT's Drop is Overdone.” I argued that TGT stock was worth at least $143 per share, based on the company's likely free cash flow (FCF) margins next year.

나는 11월 20일 Barchart 기사 "목표 주식 과잉 반응 - 엄청난 비정상적인 풋 옵션 거래량이 TGT의 하락이 과도하다는 신호를 보냅니다."에서 이 상황에 대해 논의했습니다. 나는 내년에 회사가 예상하는 FCF(Free Cash Flow) 마진을 기준으로 TGT 주식이 주당 최소 143달러의 가치가 있다고 주장했습니다.

That means that even after Friday's gain, TGT stock is still worth 16% more. Here's how I arrived at that valuation.

이는 금요일 상승 이후에도 TGT 주식의 가치가 여전히 16% 더 높다는 것을 의미합니다. 제가 그 평가에 도달한 방법은 다음과 같습니다.

Based on analysts' forecasts of $109 billion in revenue next year, with a 2.0% FCF margin, free cash flow could be $2.18 billion. Even if FCF drops to $2.00 billion, TGT stock could still be cheap. Here's why.

분석가들의 내년 매출 예측에 따르면 2.0% FCF 마진을 적용하면 잉여 현금 흐름은 21억 8천만 달러가 될 수 있습니다. FCF가 20억 달러로 떨어지더라도 TGT 주식은 여전히 ​​저렴할 수 있습니다. 이유는 다음과 같습니다.

Using a 3.0% FCF yield, the market valuation would eventually be worth $66.67 billion ($2.0b in est. FCF 2025 / 0.03 = $66.67 billion).

3.0% FCF 수익률을 사용하면 시장 가치는 결국 666억 7천만 달러(예상 FCF 2025년 20억 달러 / 0.03 = 666억 7천만 달러)가 될 것입니다.

This is 16.1% higher than its market cap of $57.41 billion today ($66.67b target mkt cap / $57.41 = 1.161).

이는 현재 시가총액 574억 1천만 달러($666억 7천만 목표 시장 가치 / $57.41 = 1.161)보다 16.1% 더 높습니다.

In other words, TGT stock is worth 16.1% more than $125.01 ($1.161 x $125.01 = $145.13 per share).

즉, TGT 주식의 가치는 $125.01($1.161 x $125.01 = 주당 $145.13)보다 16.1% 더 높습니다.

Other analysts see the stock as undervalued as well.

다른 애널리스트들도 이 주식이 저평가됐다고 본다.

Analysts See TGT Stock Undervalued

분석가들은 TGT 주식이 저평가된 것으로 보고 있습니다.

For example, Yahoo! Finance says its survey of 37 analysts shows an average price target of $143.41 per share. That is close to my price target and still 14.7% higher than today's price.

예를 들어 야후! Finance는 37명의 분석가를 대상으로 한 조사에서 주당 평균 목표 주가가 143.41달러인 것으로 나타났습니다. 이는 내 목표 가격에 가깝고 현재 가격보다 여전히 14.7% 높습니다.

In addition, Barchart's survey has a mean target price of $156.90 or 25.5% higher. Similarly, AnaChart.com, a new fintech site that tracks sell-side analysts and their price targets, shows that the average of 23 analysts is $153.95 per share, 23% higher than Friday's close.

또한 Barchart의 조사에서는 평균 목표 가격이 $156.90 또는 25.5% 더 높습니다. 마찬가지로, 판매측 분석가와 목표 가격을 추적하는 새로운 핀테크 사이트인 AnaChart.com에서는 23명의 분석가의 평균이 주당 153.95달러로 금요일 종가보다 23% 높은 것으로 나타났습니다.

The bottom line is that Target stock now looks undervalued. But it could take a good while for the stock to rebound. After all, investors are nervous that Target's holiday season might not turn out well.

결론은 이제 Target 주식이 저평가된 것처럼 보인다는 것입니다. 그러나 주가가 반등하는 데는 시간이 걸릴 수 있습니다. 결국 투자자들은 Target의 연휴 시즌이 좋지 않을 수 있다는 점에 불안해하고 있습니다.

Therefore, let's look at an alternative way to play TGT stock: buying long-dated call options with in-the-money (ITM) strike prices.

따라서 TGT 주식을 플레이하는 다른 방법, 즉 ITM(내가격) 행사가로 장기 콜옵션을 구매하는 방법을 살펴보겠습니다.

In-the-Money Long-Dated TGT Calls

내가격 장기 TGT 콜

For example, look at the Jan. 16, 2026 expiration call option chain. This is 421 days from now, or almost 1 year and 2 months away. That allows the investor to hold these calls over one year and potentially not have to pay short-term capital gains taxes on any profits.

예를 들어 2026년 1월 16일 만기 콜옵션 체인을 살펴보세요. 지금으로부터 421일, 거의 1년 2개월이 남았습니다. 이를 통해 투자자는 1년 동안 이러한 콜을 보유할 수 있으며 잠재적으로 이익에 대해 단기 자본 이득세를 지불할 필요가 없습니다.

Here is what is interesting. It makes sense to buy in-the-money (ITM) call options since these already have some intrinsic value embedded in their price. That provides some degree of downside protection as well as providing good leverage on the upside.

흥미로운 점은 다음과 같습니다. 내가격(ITM) 콜옵션을 구매하는 것이 합리적입니다. 왜냐하면 이러한 콜옵션에는 이미 가격에 내재된 가치가 내재되어 있기 때문입니다. 이는 어느 정도 하방 보호를 제공할 뿐만 아니라 상방에 대한 좋은 레버리지도 제공합니다.

For example, look at the $110.00 strike price calls. These are trading $15.01 below the $125.01 trading price, and so are already worth at least that amount.

예를 들어 $110.00 행사가 콜을 살펴보세요. 이는 $125.01 거래 가격보다 $15.01 낮게 거래되고 있으므로 이미 그 금액 이상의 가치가 있습니다.

However, the midprice premium is $23.50, meaning there is $23.50-$15.01, or $8.49 of excess or extrinsic value in the price. But, at least the intrinsic value represents 64% of the total premium paid.

그러나 중간 가격 프리미엄은 $23.50입니다. 이는 가격에 $23.50-$15.01, 즉 $8.49의 초과 또는 외재 가치가 있음을 의미합니다. 그러나 최소한 내재가치는 지불한 총 보험료의 64%를 차지합니다.

Moreover, the advantage is that to buy 1 contract representing 100 shares the outlay is only $2,350 per call option. To buy 100 shares at today's trading price, the investor would have to pay $12,501 (i.e., $1

더욱이, 100주에 해당하는 1계약을 매수하는 데 드는 비용은 콜 옵션당 $2,350에 불과하다는 장점이 있습니다. 오늘의 거래 가격으로 100주를 사려면 투자자는 $12,501(즉, $1)를 지불해야 합니다.