약세 헤지펀드 베팅 급증은 비트코인 ​​하락과 일치

CFTC(Commodities Futures Trading Commission)의 데이터에 따르면 암호화폐가 거의 기록적인 최고치에 도달함에 따라 레버리지 펀드는 비트코인(BTC) 선물에 대해 기록적인 약세 베팅을 했습니다. 헤지펀드는 가격 하락에 베팅하면서 CME 비트코인 ​​선물에서 매도 포지션을 취했습니다. 매도 포지션의 이러한 급증은 트레이더가 선물을 매도하는 동시에 기초 자산을 매수하는 캐리 트레이드의 인기가 높아지고 있음을 반영합니다. 최근 가격 하락에도 불구하고 비트코인 ​​선물 프리미엄은 여전히 ​​높게 유지되어 캐리 트레이더들에게 매력적인 수익을 제공하고 있습니다.

In the volatile realm of cryptocurrency trading, the first quarter of 2023 witnessed an unprecedented surge in bearish sentiment among leveraged funds, reaching an all-time high in their bets against the zenith of Bitcoin's ascent. This strategic gambit, fueled by hedge funds and commodity trading advisors as defined by the Commodities Futures Trading Commission (CFTC), mirrored the cryptocurrency's impending decline from its peak.

암호화폐 거래의 변동성이 큰 영역에서 2023년 1분기에는 레버리지 펀드 사이에서 전례 없는 약세 심리가 급증하여 비트코인 ​​상승의 정점에 대한 베팅이 사상 최고치를 기록했습니다. 상품선물거래위원회(CFTC)가 정의한 헤지펀드와 상품 거래 자문가에 의해 촉진된 이 전략적 책략은 암호화폐의 정점에서 임박한 하락세를 반영했습니다.

The CFTC's latest report unveiled a dramatic spike in the net short positions held by these hedge funds in Bitcoin futures contracts traded on the Chicago Mercantile Exchange (CME), eclipsing previous records set since their inception in late 2017. Each CME standard Bitcoin futures contract represents 5 BTC, underscoring the magnitude of this bearish posture.

CFTC의 최신 보고서는 시카고상업거래소(CME)에서 거래되는 비트코인 ​​선물 계약에서 이들 헤지펀드가 보유한 순 매도 포지션이 급격하게 급증했다고 밝혔으며, 이는 2017년 말 개시 이후 수립된 이전 기록을 넘어섰습니다. 각 CME 표준 비트코인 ​​선물 계약은 5 BTC는 이러한 하락세의 규모를 강조합니다.

Strikingly, this surge in short positions coincides with a prevalent strategy known as carry trades, where savvy traders capitalize on the disparity between spot and futures prices. By selling futures contracts while simultaneously acquiring the underlying asset, traders can exploit arbitrage opportunities and reap the benefits of elevated premium rates. Markus Thielen, CEO of 10x Research, astutely observed that hedge funds are increasingly gravitating towards carry trades.

놀랍게도 이러한 매도 포지션의 급증은 현명한 트레이더가 현물 가격과 선물 가격 간의 차이를 이용하는 캐리 트레이드라고 알려진 일반적인 전략과 일치합니다. 선물 계약을 매도하는 동시에 기초 자산을 획득함으로써 거래자는 차익거래 기회를 활용하고 높은 프리미엄 요율의 혜택을 누릴 수 있습니다. 10x Research의 CEO인 Markus Thielen은 헤지펀드가 캐리 트레이드에 점점 더 관심을 기울이고 있음을 예리하게 관찰했습니다.

Despite Bitcoin's meteoric rise to record-breaking prices above $73,500 in March, its subsequent loss of momentum has not dampened the allure of carry trades. CME futures have maintained an annualized three-month premium surpassing 10%, as per data from Velo Data. This persistent premium offers a compelling opportunity for hedge funds, far outpacing the risk-free return of 4.36% provided by the 10-year Treasury note at the time of reporting.

비트코인이 3월에 73,500달러를 넘는 기록적인 가격으로 급등했음에도 불구하고, 이후의 추진력 상실은 캐리 트레이드의 매력을 약화시키지 못했습니다. Velo Data의 데이터에 따르면 CME 선물은 연간 10%가 넘는 3개월 프리미엄을 유지해 왔습니다. 이러한 지속적인 프리미엄은 보고 당시 10년 만기 재무부 채권이 제공한 무위험 수익률 4.36%를 훨씬 능가하는 헤지펀드에게 강력한 기회를 제공합니다.

However, it is crucial to acknowledge that some hedge funds may have initiated direct bets against the market, emboldened by recent robust economic data from the U.S. and prospective statements from Federal Reserve officials. These developments have cast doubt on the likelihood of imminent, aggressive rate cuts. Federal Reserve Chairman Jerome Powell emphasized the necessity of monitoring inflation trends over the coming months, leaving the timing of an initial rate decrease uncertain. Furthermore, positive manufacturing data released on Monday has lowered expectations for a Fed rate cut in June to below 50%.

그러나 일부 헤지펀드가 최근 미국의 견고한 경제 데이터와 연준 관계자의 향후 성명에 힘입어 시장에 대한 직접적인 베팅을 시작했을 수도 있다는 점을 인정하는 것이 중요합니다. 이러한 발전은 임박하고 공격적인 금리 인하 가능성에 대한 의구심을 불러일으켰습니다. 제롬 파월 연준 의장은 향후 몇 달 동안 인플레이션 추세를 모니터링해야 하며 초기 금리 인하 시기는 불확실하다고 강조했습니다. 더욱이, 월요일에 발표된 긍정적인 제조업 데이터는 6월 연준의 금리 인하 기대감을 50% 이하로 낮추었습니다.

Adding to the complexity of the market outlook, analysts are divided over the potential impact of the impending mining reward halving on Bitcoin's trajectory. This upcoming fourth halving, set to transpire later this month, will effectively halve the reward for mining a block from the current 6.25 BTC to 3.125 BTC. Historically, such halvings have heralded significant upward trends in Bitcoin's value, typically manifesting 12 to 18 months post-halving as the reduced supply of newly minted BTC meets sustained demand.

시장 전망의 복잡성에 더해, 분석가들은 임박한 채굴 ​​보상 절반이 비트코인의 궤적에 미칠 잠재적 영향에 대해 의견이 분분합니다. 이번 달 말에 진행될 예정인 4차 반감기는 블록 채굴에 대한 보상을 현재 6.25 BTC에서 3.125 BTC로 효과적으로 절반으로 줄입니다. 역사적으로 이러한 반감기는 비트코인 ​​가치의 상당한 상승 추세를 예고했으며, 새로 발행된 BTC의 공급 감소가 지속적인 수요를 충족함에 따라 일반적으로 반감기 후 12~18개월 후에 나타납니다.

Extrapolating insights from past halvings suggests a bullish trajectory, but David Duong, Coinbase's head of institutional research, cautions against drawing definitive conclusions based on a limited dataset. The advent of spot exchange-traded funds (ETFs) in the United States since January has introduced a transformative element to the market landscape.

과거 반감기에서 얻은 통찰력을 추정하면 낙관적인 궤적을 제시할 수 있지만 코인베이스의 기관 연구 책임자인 데이비드 두옹(David Duong)은 제한된 데이터 세트를 기반으로 확실한 결론을 내리는 것에 대해 경고합니다. 1월부터 미국에서 현물 상장지수펀드(ETF)가 등장하면서 시장 환경에 변화의 요소가 도입되었습니다.

Duong emphasizes that the influx of billions of dollars into these ETFs over a mere two-month period has permanently altered Bitcoin's market dynamics. Institutional investors now have a new avenue to gain exposure to Bitcoin, potentially influencing its response to the halving event. Given the small sample size of previous halvings and the unprecedented presence of spot ETFs, analysts are wary of projecting consistent patterns.

Duong은 단 2개월 동안 이러한 ETF에 수십억 달러가 유입되면서 비트코인의 시장 역학이 영구적으로 바뀌었다고 강조합니다. 이제 기관 투자자들은 비트코인에 노출되어 반감기 이벤트에 대한 반응에 잠재적으로 영향을 미칠 수 있는 새로운 방법을 갖게 되었습니다. 이전 반감기의 작은 표본 크기와 전례 없는 현물 ETF의 존재를 고려하여 분석가들은 일관된 패턴을 예측하는 것을 경계합니다.

Bitcoin's unprecedented surge to record highs prior to the halving, fueled by spot ETFs, raises the possibility of a price decline post-halving. The market's reaction to this pivotal event remains shrouded in uncertainty, as the interplay of carry trades, macroeconomic factors, and investor sentiment creates a dynamic and unpredictable environment.

비트코인이 현물 ETF에 힘입어 반감기 전 최고치를 경신한 전례 없는 급등은 반감기 후 가격 하락 가능성을 높인다. 캐리 트레이드, 거시경제적 요인, 투자 심리의 상호 작용이 역동적이고 예측할 수 없는 환경을 조성하기 때문에 이 중추적 사건에 대한 시장의 반응은 여전히 ​​불확실성에 싸여 있습니다.