Der Anstieg bärischer Hedgefonds-Wetten fällt mit dem Rückgang von Bitcoin zusammen

Laut Daten der Commodities Futures Trading Commission (CFTC) setzten Leveraged Funds rekordverdächtige Abwärtswetten gegen Bitcoin (BTC)-Futures, als die Kryptowährung nahezu Rekordhochs erreichte. Hedgefonds gingen Short-Positionen in CME-Bitcoin-Futures ein und setzten auf einen Preisverfall. Dieser Anstieg der Short-Positionen spiegelt die wachsende Beliebtheit von Carry Trades wider, bei denen Händler Futures verkaufen und gleichzeitig den Basiswert kaufen. Trotz des jüngsten Preisrückgangs bleiben die Prämien für Bitcoin-Futures hoch und bieten Carry-Tradern attraktive Renditen.

In the volatile realm of cryptocurrency trading, the first quarter of 2023 witnessed an unprecedented surge in bearish sentiment among leveraged funds, reaching an all-time high in their bets against the zenith of Bitcoin's ascent. This strategic gambit, fueled by hedge funds and commodity trading advisors as defined by the Commodities Futures Trading Commission (CFTC), mirrored the cryptocurrency's impending decline from its peak.

Im volatilen Bereich des Kryptowährungshandels erlebte das erste Quartal 2023 einen beispiellosen Anstieg der pessimistischen Stimmung unter Leveraged Funds und erreichte ein Allzeithoch bei ihren Wetten gegen den Höhepunkt des Bitcoin-Aufstiegs. Dieser strategische Schachzug, der von Hedgefonds und Rohstoffhandelsberatern gemäß der Definition der Commodities Futures Trading Commission (CFTC) vorangetrieben wird, spiegelte den bevorstehenden Rückgang der Kryptowährung von ihrem Höhepunkt wider.

The CFTC's latest report unveiled a dramatic spike in the net short positions held by these hedge funds in Bitcoin futures contracts traded on the Chicago Mercantile Exchange (CME), eclipsing previous records set since their inception in late 2017. Each CME standard Bitcoin futures contract represents 5 BTC, underscoring the magnitude of this bearish posture.

Der jüngste Bericht der CFTC enthüllte einen dramatischen Anstieg der Netto-Leerverkaufspositionen dieser Hedgefonds in Bitcoin-Futures-Kontrakten, die an der Chicago Mercantile Exchange (CME) gehandelt werden, und übertraf damit die bisherigen Rekorde seit ihrer Einführung Ende 2017. Jeder CME-Standard-Bitcoin-Futures-Kontrakt repräsentiert 5 BTC, was das Ausmaß dieser rückläufigen Haltung unterstreicht.

Strikingly, this surge in short positions coincides with a prevalent strategy known as carry trades, where savvy traders capitalize on the disparity between spot and futures prices. By selling futures contracts while simultaneously acquiring the underlying asset, traders can exploit arbitrage opportunities and reap the benefits of elevated premium rates. Markus Thielen, CEO of 10x Research, astutely observed that hedge funds are increasingly gravitating towards carry trades.

Bemerkenswerterweise fällt dieser Anstieg der Short-Positionen mit einer vorherrschenden Strategie namens Carry Trades zusammen, bei der versierte Händler aus der Diskrepanz zwischen Spot- und Futures-Preisen Kapital schlagen. Durch den Verkauf von Terminkontrakten bei gleichzeitigem Erwerb des Basiswerts können Händler Arbitragemöglichkeiten nutzen und von den Vorteilen erhöhter Prämien profitieren. Markus Thielen, CEO von 10x Research, stellte scharfsinnig fest, dass Hedgefonds zunehmend zu Carry Trades tendieren.

Despite Bitcoin's meteoric rise to record-breaking prices above $73,500 in March, its subsequent loss of momentum has not dampened the allure of carry trades. CME futures have maintained an annualized three-month premium surpassing 10%, as per data from Velo Data. This persistent premium offers a compelling opportunity for hedge funds, far outpacing the risk-free return of 4.36% provided by the 10-year Treasury note at the time of reporting.

Trotz des kometenhaften Anstiegs von Bitcoin auf rekordverdächtige Preise von über 73.500 US-Dollar im März hat der anschließende Verlust an Dynamik die Anziehungskraft von Carry Trades nicht gedämpft. Laut Daten von Velo Data haben CME-Futures eine annualisierte Dreimonatsprämie von über 10 % beibehalten. Diese anhaltende Prämie bietet eine überzeugende Chance für Hedgefonds und übertrifft die risikofreie Rendite von 4,36 % der 10-jährigen Schatzanleihe zum Zeitpunkt der Berichterstattung bei weitem.

However, it is crucial to acknowledge that some hedge funds may have initiated direct bets against the market, emboldened by recent robust economic data from the U.S. and prospective statements from Federal Reserve officials. These developments have cast doubt on the likelihood of imminent, aggressive rate cuts. Federal Reserve Chairman Jerome Powell emphasized the necessity of monitoring inflation trends over the coming months, leaving the timing of an initial rate decrease uncertain. Furthermore, positive manufacturing data released on Monday has lowered expectations for a Fed rate cut in June to below 50%.

Es ist jedoch wichtig anzuerkennen, dass einige Hedgefonds möglicherweise direkte Wetten gegen den Markt gestartet haben, ermutigt durch die jüngsten robusten Wirtschaftsdaten aus den USA und zukünftige Aussagen von Vertretern der Federal Reserve. Diese Entwicklungen haben Zweifel an der Wahrscheinlichkeit unmittelbar bevorstehender, aggressiver Zinssenkungen aufkommen lassen. Der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, betonte die Notwendigkeit, die Inflationstrends in den kommenden Monaten zu überwachen, sodass der Zeitpunkt einer ersten Zinssenkung ungewiss sei. Darüber hinaus haben die am Montag veröffentlichten positiven Produktionsdaten die Erwartungen für eine Zinssenkung der Fed im Juni auf unter 50 % gesenkt.

Adding to the complexity of the market outlook, analysts are divided over the potential impact of the impending mining reward halving on Bitcoin's trajectory. This upcoming fourth halving, set to transpire later this month, will effectively halve the reward for mining a block from the current 6.25 BTC to 3.125 BTC. Historically, such halvings have heralded significant upward trends in Bitcoin's value, typically manifesting 12 to 18 months post-halving as the reduced supply of newly minted BTC meets sustained demand.

Zusätzlich zur Komplexität der Marktaussichten sind sich die Analysten uneinig über die möglichen Auswirkungen der bevorstehenden Halbierung der Mining-Belohnung auf die Entwicklung von Bitcoin. Diese bevorstehende vierte Halbierung, die später in diesem Monat stattfinden soll, wird die Belohnung für das Mining eines Blocks effektiv von derzeit 6,25 BTC auf 3,125 BTC halbieren. In der Vergangenheit kündigten solche Halbierungen deutliche Aufwärtstrends im Wert von Bitcoin an, die sich typischerweise 12 bis 18 Monate nach der Halbierung bemerkbar machten, wenn das reduzierte Angebot an neu geprägten BTC auf eine anhaltende Nachfrage traf.

Extrapolating insights from past halvings suggests a bullish trajectory, but David Duong, Coinbase's head of institutional research, cautions against drawing definitive conclusions based on a limited dataset. The advent of spot exchange-traded funds (ETFs) in the United States since January has introduced a transformative element to the market landscape.

Die Extrapolation von Erkenntnissen aus vergangenen Halbierungen deutet auf eine bullische Entwicklung hin, doch David Duong, Leiter der institutionellen Forschung bei Coinbase, warnt davor, endgültige Schlussfolgerungen auf der Grundlage eines begrenzten Datensatzes zu ziehen. Das Aufkommen von börsengehandelten Spotfonds (ETFs) in den Vereinigten Staaten seit Januar hat ein transformatives Element in die Marktlandschaft gebracht.

Duong emphasizes that the influx of billions of dollars into these ETFs over a mere two-month period has permanently altered Bitcoin's market dynamics. Institutional investors now have a new avenue to gain exposure to Bitcoin, potentially influencing its response to the halving event. Given the small sample size of previous halvings and the unprecedented presence of spot ETFs, analysts are wary of projecting consistent patterns.

Duong betont, dass der Zufluss von Milliarden Dollar in diese ETFs über einen Zeitraum von nur zwei Monaten die Marktdynamik von Bitcoin nachhaltig verändert hat. Institutionelle Anleger haben nun eine neue Möglichkeit, sich in Bitcoin zu engagieren, was möglicherweise die Reaktion des Bitcoin auf die Halbierung beeinflussen könnte. Angesichts der geringen Stichprobengröße früherer Halbierungen und der beispiellosen Präsenz von Spot-ETFs sind Analysten vorsichtig, konsistente Muster zu prognostizieren.

Bitcoin's unprecedented surge to record highs prior to the halving, fueled by spot ETFs, raises the possibility of a price decline post-halving. The market's reaction to this pivotal event remains shrouded in uncertainty, as the interplay of carry trades, macroeconomic factors, and investor sentiment creates a dynamic and unpredictable environment.

Der beispiellose Anstieg von Bitcoin auf Rekordhöhen vor der Halbierung, angetrieben durch Spot-ETFs, erhöht die Möglichkeit eines Preisrückgangs nach der Halbierung. Die Reaktion des Marktes auf dieses entscheidende Ereignis bleibt von Unsicherheit geprägt, da das Zusammenspiel von Carry Trades, makroökonomischen Faktoren und der Anlegerstimmung ein dynamisches und unvorhersehbares Umfeld schafft.