스테이블코인: 분산형 금융의 10년 진화

최초의 스테이블 코인인 BitUSD가 출시된 지 10년이 지났으며, 이는 탈중앙화 금융(DeFi) 생태계에 중요한 발전을 가져왔습니다.

Ten years have passed since the introduction of BitUSD, the first stablecoin, marking a significant evolution in the decentralized finance (DeFi) ecosystem. Today, stablecoins have become indispensable financial instruments in this field, with a total supply now exceeding $156 billion.

최초의 스테이블 코인인 BitUSD가 출시된 지 10년이 지났으며, 이는 탈중앙화 금융(DeFi) 생태계에 중요한 발전을 가져왔습니다. 오늘날 스테이블코인은 이 분야에서 없어서는 안 될 금융 수단이 되었으며, 현재 총 공급량은 1,560억 달러를 초과합니다.

BitUSD was introduced on July 21, 2014, on the BitShares blockchain by cryptocurrency pioneers Dan Larimer and Charles Hoskinson, aiming to maintain a stable value pegged to the US dollar at a 1:1 ratio. However, the decoupling event of BitUSD in 2018 revealed the complexities of early stable models.

BitUSD는 2014년 7월 21일 암호화폐 개척자인 Dan Larimer와 Charles Hoskinson에 의해 BitShares 블록체인에 도입되었으며, 이는 미국 달러에 1:1 비율로 고정된 안정적인 가치를 유지하는 것을 목표로 합니다. 그러나 2018년 BitUSD의 디커플링 이벤트는 초기 안정 모델의 복잡성을 드러냈습니다.

In contrast, modern stablecoins like Tether (USDT) and USD Coin (USDC) rely on substantial fiat reserves and other robust mechanisms to achieve significant stability. Today's stablecoins play a crucial role in the cryptocurrency and DeFi ecosystems, providing liquidity to exchanges, supporting loans, and enabling market participants to maintain investments in digital assets without frequently converting to fiat.

대조적으로, 테더(USDT) 및 USD 코인(USDC)과 같은 최신 스테이블코인은 상당한 안정성을 달성하기 위해 상당한 법정화폐 보유량과 기타 강력한 메커니즘에 의존합니다. 오늘날의 스테이블 코인은 거래소에 유동성을 제공하고, 대출을 지원하며, 시장 참여자가 명목화폐로 자주 전환하지 않고도 디지털 자산에 대한 투자를 유지할 수 있도록 함으로써 암호화폐 및 DeFi 생태계에서 중요한 역할을 합니다.

Types of Stablecoins

스테이블코인의 종류

Stablecoins can be categorized based on their methods of maintaining price stability:

스테이블코인은 가격 안정성을 유지하는 방법에 따라 분류될 수 있습니다.

Fiat-Collateralized Stablecoins: These stablecoins are backed by fiat currency (such as the US dollar) held in reserve by a central custodian. For example, Tether (USDT) and USD Coin (USDC) are such examples. The issuer holds a fiat reserve equivalent to the issued stablecoins, ensuring that each coin can be redeemed at a 1:1 ratio, which not only stabilizes the coin's value but also enhances user trust.

법정화폐 담보 스테이블코인: 이 스테이블코인은 중앙 관리인이 보유하고 있는 법정화폐(예: 미국 달러)로 뒷받침됩니다. 예를 들어 테더(USDT)와 USD 코인(USDC)이 그러한 예입니다. 발행자는 발행된 스테이블코인에 해당하는 법정화폐 보유고를 보유하여 각 코인이 1:1 비율로 상환될 수 있도록 보장하며, 이는 코인의 가치를 안정화할 뿐만 아니라 사용자 신뢰도 향상시킵니다.

Crypto-Collateralized Stablecoins: These stablecoins are backed by other cryptocurrencies as collateral, such as MakerDAO's DAI. Users need to lock a certain amount of cryptocurrency (like Ethereum) as collateral. Due to the high volatility of cryptocurrency prices, these stablecoins typically use over-collateralization and employ automatic liquidation mechanisms to maintain their pegged value.

암호화폐 담보 스테이블코인: 이 스테이블코인은 MakerDAO의 DAI와 같은 다른 암호화폐를 담보로 지원합니다. 사용자는 일정량의 암호화폐(예: 이더리움)를 담보로 잠가야 합니다. 암호화폐 가격의 높은 변동성으로 인해 이러한 스테이블 코인은 일반적으로 초과 담보를 사용하고 고정된 가치를 유지하기 위해 자동 청산 메커니즘을 사용합니다.

Algorithmic Stablecoins: These stablecoins rely on algorithms to adjust supply based on market demand without requiring actual collateral. For example, FRAX combines algorithmic and partially collateralized mechanisms, while TerraUSD (UST) previously used a minting tax model before its collapse. Their stability largely depends on market confidence and the robustness of the algorithms.

알고리즘 스테이블코인: 이 스테이블코인은 실제 담보 없이도 시장 수요에 따라 공급을 조정하는 알고리즘을 사용합니다. 예를 들어, FRAX는 알고리즘 메커니즘과 부분 담보 메커니즘을 결합한 반면, TerraUSD(UST)는 이전에 붕괴되기 전에 조폐세 모델을 사용했습니다. 안정성은 시장 신뢰도와 알고리즘의 견고성에 크게 좌우됩니다.

Top five stablecoins ranked by supply (Total supply: $155.1 billion, Source: Artemis)

공급량 기준 상위 5개 스테이블코인 (총 공급량: 1,551억 달러, 출처: Artemis)

Stablecoin Models: Collateral and Custody Analysis

Stablecoin 모델: 담보 및 보관권 분석

Tether (USDT)

테더(USDT)

Collateral and Custody: Tether is backed by fiat reserves, including cash, cash equivalents, and US Treasury bonds, and is custodied by Cantor Fitzgerald. As of October 26, Tether reported holding $100 billion in US Treasury bonds, over 82,000 Bitcoins (approximately $5.5 billion), and 48 tons of high-quality gold.

담보 및 보관: Tether는 현금, 현금 등가물 및 미국 재무부 채권을 포함한 법정 화폐 준비금으로 뒷받침되며 Cantor Fitzgerald가 보관합니다. 10월 26일 현재 테더는 미국 재무부 채권 1000억 달러, 비트코인 ​​82,000개(약 55억 달러), 고품질 금 48톤을 보유하고 있다고 보고했습니다.

Supply and Usage Trends: The supply of USDT is $113.4 billion, which has decreased by 5.73% over the past month. Despite a 5.27% increase in transfer volume, the number of active addresses has decreased by 6.11%, indicating a decline in user activity.

공급 및 사용 동향: USDT 공급량은 1,134억 달러로 지난 한 달간 5.73% 감소했습니다. 전송량이 5.27% 증가했음에도 불구하고 활성 주소 수는 6.11% 감소하여 사용자 활동이 감소했음을 나타냅니다.

USDC

USDC

Collateral and Custody: USDC is fully backed by fiat reserves and managed by BNY Mellon, Customers Bank, and Cross River Bank.

담보 및 보관: USDC는 법정 화폐 준비금으로 전액 지원되며 BNY Mellon, Customers Bank 및 Cross River Bank에서 관리합니다.

Supply and Usage Trends: The supply of USDC is $33.6 billion, with a decrease of 2.46%, but transfer volume surged by 29.95%. The number of active addresses increased by 23.45%, indicating strong trading demand.

공급 및 사용 동향 : USDC 공급량은 336억 달러로 2.46% 감소했으나 송금량은 29.95% 급증했다. 활성 주소 수가 23.45% 증가해 거래 수요가 강세를 보였습니다.

DAI

다이

Collateral and Custody: This over-collateralized stablecoin uses ETH, BTC, private credit, and US Treasury bonds as collateral, custodied by Coinbase Custody, Sygnum Bank, and Wedbush Securities.

담보 및 보관: 이 초과 담보 스테이블 코인은 ETH, BTC, 개인 신용 및 미국 재무부 채권을 담보로 사용하며 Coinbase Custody, Sygnum Bank 및 Wedbush Securities가 보관합니다.

Supply and Usage Trends: The supply of DAI is $5 billion. Although the supply decreased by 2.75%, transfer volume grew by 40.52%, and active addresses increased by 45.35%, reflecting rising adoption and trading activity.

공급 및 사용 동향: DAI의 공급량은 50억 달러입니다. 공급량은 2.75% 감소했지만 전송량은 40.52%, 활성 주소는 45.35% 증가했습니다. 이는 채택 및 거래 활동 증가를 반영합니다.

USDe

USD

Collateral and Custody: USDe is a synthetic stablecoin that achieves delta neutrality using ETH, ETH LSTs, BTC, and USDT, custodied by Copper, Ceffu, and Cobo.

담보 및 보관: USDe는 Copper, Ceffu 및 Cobo가 관리하는 ETH, ETH LST, BTC 및 USDT를 사용하여 델타 중립성을 달성하는 합성 스테이블 코인입니다.

Supply and Usage Trends: The supply of USDe is $2.7 billion. Although transfer volume slightly decreased, the number of active addresses increased slightly, indicating stability in its usage patterns.

공급 및 사용 동향: USDe의 공급량은 27억 달러입니다. 전송량은 소폭 감소했지만 활성 주소 수는 소폭 증가해 사용 패턴이 안정적인 것으로 나타났다.

PYUSD (PayPal USD)

PYUSD(페이팔 USD)

Collateral and Custody: PYUSD is issued by PayPal and is fully backed by fiat assets (such as US Treasury bonds, cash, and equivalents), custodied by State Street Bank and Trust Company and Customers Bank.

담보 및 보관: PYUSD는 PayPal에서 발행하며 State Street Bank, Trust Company 및 Customers Bank에서 보관하는 법정화폐 자산(예: 미국 재무부 채권, 현금 및 등가물)으로 전액 지원됩니다.

Supply and Usage Trends: PYUSD is the smallest stablecoin by supply, with a total of $598 million. Its transfer volume increased by 58.75%, and active addresses grew by 153.7

공급 및 사용 추세: PYUSD는 총 5억 9,800만 달러로 공급량 기준으로 가장 작은 스테이블코인입니다. 전송량은 58.75% 증가했고 활성 주소는 153.7% 증가했습니다.