MiCA Stablecoin 규칙이 적용되지만 암호화폐 업계는 변혁기가 진행됨에 따라 경계하고 있습니다.

토큰 발행자와 암호화폐 플랫폼은 번거로운 지불 라이센스, 예비 요구 사항 및 준수하지 않는 토큰 손실에 적응해야 합니다.

The European Union began drafting digital finance legislation four years ago to regulate crypto markets.

유럽연합은 4년 전 암호화폐 시장을 규제하기 위해 디지털 금융 법안 초안을 작성하기 시작했습니다.

Now on Sunday, the Markets in Crypto-Assets regulation’s stablecoin rules will come into effect.

이제 일요일부터 암호화폐 시장 규제의 스테이블코인 규칙이 발효됩니다.

Even as this first tranche of MiCA rules marks a historic milestone, the crypto industry is concerned as a transformational period gets underway.

MiCA 규칙의 첫 번째 트랜치가 역사적인 이정표를 세웠음에도 불구하고 암호화폐 업계는 변혁의 시기가 진행되는 것을 우려하고 있습니다.

Token issuers and crypto platforms will need to adjust to onerous payments licenses, reserve requirements, and losing tokens that don’t comply.

토큰 발행자와 암호화폐 플랫폼은 번거로운 지불 라이센스, 예비 요구 사항 및 준수하지 않는 토큰 손실에 적응해야 합니다.

“These factors could lead to short-term instability and market confusion as the ecosystem adapts to the new regulatory environment,” said Laura Chaput, head of regulatory compliance at Keyrock, a market maker.

시장 조성업체인 Keyrock의 규제 준수 책임자인 Laura Chaput은 “이러한 요인은 생태계가 새로운 규제 환경에 적응함에 따라 단기적인 불안정성과 시장 혼란을 초래할 수 있습니다.”라고 말했습니다.

Here’s a handy rundown on the state of play in MiCA, plus how industry and regulators are dealing with six key points:

다음은 MiCA의 현황과 업계 및 규제 기관이 6가지 핵심 사항을 어떻게 다루고 있는지에 대한 간단한 요약입니다.

Tight deadline

빡빡한 마감일

The European Banking Authority is tasked with ironing out the implementation details for MiCA’s stablecoin rules.

유럽 ​​은행 당국은 MiCA의 스테이블코인 규칙에 대한 구현 세부 사항을 다듬는 임무를 맡고 있습니다.

However, the EBA only issued their final guidance on June 13.

그러나 EBA는 6월 13일에야 최종 지침을 발표했습니다.

The tight timing is “the biggest pressure point” for the industry, Jón Egilsson, chair and co-founder of e-money issuer Monerium, told DL News.

전자화폐 발행업체인 Monerium의 회장 겸 공동 창업자인 Jón Egilsson은 촉박한 타이밍이 업계의 "가장 큰 압력 포인트"라고 DL News에 말했습니다.

An EBA spokesperson told DL News that the agency finalized and published all of the technical standards it was responsible for before its given deadline on June 30.

EBA 대변인은 DL News에 해당 기관이 6월 30일 마감일 이전에 자신이 담당하는 모든 기술 표준을 확정하고 발표했다고 말했습니다.

It also continues to prepare for its supervisory tasks ahead, the spokesperson said.

대변인은 또한 앞으로의 감독 업무를 계속 준비하고 있다고 말했습니다.

Delistings

상장폐지

Stablecoins that don’t comply with MiCA rules will be phased out from the EU.

MiCA 규칙을 준수하지 않는 스테이블코인은 EU에서 단계적으로 제거됩니다.

The delistings risk causing market disruption, reduce options and liquidity issues, Chaput said.

Chaput은 상장 폐지가 시장 혼란을 야기하고 옵션과 유동성 문제를 감소시킬 위험이 있다고 말했습니다.

Bitstamp will delist Tether’s euro stablecoin, the exchange said on Wednesday. OKX delisted Tether for EU users in March.

비트스탬프가 테더의 유로 스테이블코인을 상장폐지할 것이라고 거래소가 수요일 밝혔다. OKX는 지난 3월 EU 사용자에 대한 테더 상장을 중단했습니다.

Binance said it would restrict unauthorized stablecoins for EU users in some of its services, and Kraken said it is reviewing potential delistings.

바이낸스는 일부 서비스에서 EU 사용자의 승인되지 않은 스테이블코인을 제한할 것이라고 밝혔고, 크라켄은 잠재적인 상장 폐지를 검토하고 있다고 밝혔습니다.

E-money license

전자화폐 라이센스

MiCA defines e-money tokens as electronic money. This drags in another European regulation, known as the Payment Service Directive.

MiCA는 전자화폐 토큰을 전자화폐로 정의합니다. 이로 인해 결제 서비스 지침(Payment Service Directive)으로 알려진 또 다른 유럽 규정이 적용됩니다.

This law’s second iteration — hence the sobriquet PSD2 — has been enforced since 2016 and forces platforms handling e-money to comply with onerous requirements — more so than crypto asset platforms.

이 법의 두 번째 반복(따라서 PSD2라고 함)은 2016년부터 시행되었으며 전자화폐를 처리하는 플랫폼이 암호화폐 자산 플랫폼보다 더 까다로운 요구 사항을 준수하도록 강제합니다.

Getting a license could take years.

면허를 취득하는 데 수년이 걸릴 수 있습니다.

“We do not know with certainty if stablecoins are electronic money,” Victor Charpiat, lawyer at Kramer Levin Naftalis & Frankel LLP. “That has a major impact on their tax and accounting treatment.”

Kramer Levin Naftalis & Frankel LLP의 변호사 Victor Charpiat는 “스테이블 코인이 전자화폐인지 확실하게 알 수 없습니다.”라고 말했습니다. "이는 세금 및 회계 처리에 큰 영향을 미칩니다."

Charpiat raised concerns that the provision was not formally clarified by regulators, and as few crypto firms hold a license under PSD2, businesses will lose clients.

Charpiat는 해당 조항이 규제 기관에 의해 공식적으로 명확화되지 않았으며 PSD2에 따라 라이센스를 보유한 암호화 회사가 거의 없기 때문에 기업이 고객을 잃을 것이라는 우려를 제기했습니다.

“Many digital asset service providers will potentially breach the law as from next Monday, and there is no way to be certain because there is no clarification,” he said.

그는 "많은 디지털 자산 서비스 제공업체가 다음주 월요일부터 법을 위반할 가능성이 있으며 명확한 설명이 없기 때문에 확신할 수 없다"고 말했다.

Regulators at the EBA said that they called on the industry to prepare “on a timely basis” for MiCA once it became law one year ago, and provided tools to ask questions.

EBA의 규제 당국은 1년 전 법으로 제정된 MiCA에 대해 "적시에" 준비할 것을 업계에 요청하고 질문할 수 있는 도구를 제공했다고 말했습니다.

Whether a platform needs a payment service license for e-money token transactions depends on its activities, said the EBA spokesperson. “They would be licenced by case-by-case assessment.”

EBA 대변인은 플랫폼이 전자화폐 토큰 거래를 위해 결제 서비스 라이센스가 필요한지 여부는 플랫폼의 활동에 달려 있다고 말했습니다. "사례별 평가를 통해 라이센스가 부여될 것입니다."

Permissionless networks

무허가 네트워크

Some crypto asset service providers operating and interacting with permissionless networks will not be able to comply with requirements under PSD2, said Tommaso Astazi, head of regulatory affairs at Blockchain For Europe trade association.

Blockchain For Europe 무역 협회의 규제 업무 책임자인 Tommaso Astazi는 무허가 네트워크를 운영하고 상호 작용하는 일부 암호화폐 자산 서비스 제공업체가 PSD2의 요구 사항을 준수할 수 없을 것이라고 말했습니다.

For example, the law requires payment platforms to safeguards funds received for the execution of payment transactions.

예를 들어, 법은 결제 플랫폼이 결제 거래 실행을 위해 받은 자금을 보호하도록 요구합니다.

When users use self-hosted wallets or transfer on DeFi platforms across different blockchains, firms might not be able to custody the assets the way PSD2 says they should, Astazi said.

사용자가 자체 호스팅 지갑을 사용하거나 다양한 블록체인의 DeFi 플랫폼에서 전송할 때 기업은 PSD2에서 말하는 방식으로 자산을 관리하지 못할 수도 있다고 Astazi는 말했습니다.

Caps on non-euro stablecoins

비유로 스테이블코인의 한도

Issuers of non-euro denominated stablecoins or stablecoins backed by several assets are capped.

비유로화 표시 스테이블코인 또는 여러 자산으로 뒷받침되는 스테이블코인 발행자는 제한됩니다.

These issuers need to stick to a volume of €200 million a day or one million transactions when the token is used as a “means of exchange,” according to MiCA.

MiCA에 따르면 이러한 발행자는 토큰이 "교환 수단"으로 사용될 때 하루 2억 유로 또는 100만 건의 거래량을 고수해야 합니다.

“The imposition of volume limitations on US dollar-backed stablecoins could drive a shift towards euro-backed alternatives, impacting the dynamics of the stablecoin market,” Chaput said.

Chaput은 “미국 달러 기반 스테이블코인에 대한 수량 제한을 부과하면 유로 기반 대안으로의 전환이 촉진되어 스테이블코인 시장의 역학에 영향을 미칠 수 있다”고 말했습니다.

There are significant exceptions to the thresholds, the EBA clarified in their implementation reports, putting some industry concerns to rest.

EBA는 구현 보고서에서 임계값에 상당한 예외가 있다고 명시하여 일부 업계 우려를 잠재웠습니다.

They don’t count when the stablecoin is used for trading, as collateral for transactions with financial instruments, or used to settle a derivative.

스테이블코인이 거래에 사용되거나, 금융상품 거래에 대한 담보로 사용되거나, 파생상품 결제에 사용되는 경우에는 포함되지 않습니다.

Issuers can also overlook the thresholds if it has “reasonable grounds” to assume the transaction is not to pay for goods or services, according to the EBA report.

EBA 보고서에 따르면, 거래가 상품이나 서비스에 대한 비용을 지불하기 위한 것이 아니라고 가정하는 "합리적인 근거"가 있는 경우 발행인은 한도를 간과할 수도 있습니다.

Local reserves

지역 매장량

MiCA requires stablecoin issuers to hold 30% of the reserves in cash in EU bank accounts, or 60% for significant e-money tokens.

MiCA는 스테이블 코인 발행자가 준비금의 30%를 EU 은행 계좌에 현금으로 보유하거나 중요한 전자화폐 토큰의 경우 60%를 보유하도록 요구합니다.

These reserves need to be split in several local banks to mitigate concentration risk.

이러한 준비금은 집중 위험을 완화하기 위해 여러 지역 은행으로 분할되어야 합니다.