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유동성이 증가함에 따라 기관 투자자와 옵션 전략은 비트코인 ETF 시장의 장기적인 확장을 촉진할 수 있습니다.
As institutional investors continue to flock to the newly launched bitcoin exchange-traded funds (ETFs), a burning question arises: what's next for these ETFs and the broader crypto market?
기관 투자자들이 새로 출시된 비트코인 상장지수펀드(ETF)로 계속해서 몰려들면서 뜨거운 질문이 제기됩니다. 이러한 ETF와 더 넓은 암호화폐 시장의 다음 단계는 무엇입니까?
With the massive success of these ETFs in attracting a record-breaking total net inflow of $18.9 billion this year, and nine newborn ETFs (excluding Grayscale Bitcoin Trust) now holding a substantial 646k BTC, several key points emerge.
올해 기록적인 총 순유입액 189억 달러를 유치하는 데 있어 이러한 ETF의 엄청난 성공과 현재 상당한 646,000 BTC를 보유하고 있는 9개의 신생 ETF(그레이스케일 비트코인 트러스트 제외)로 인해 몇 가지 핵심 사항이 드러났습니다.
Firstly, these ETFs have played a significant role in the broader ETF market, with IShares Bitcoin Trust (IBIT) and Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) ranking among the top 10 in terms of biggest assets this year, according to Eric Balchunas, Senior Bloomberg Analyst.
첫째, 이러한 ETF는 IShares Bitcoin Trust(IBIT)와 Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund(FBTC)가 올해 가장 큰 자산 측면에서 상위 10위 안에 드는 등 더 넓은 ETF 시장에서 중요한 역할을 했다고 수석 연구원인 Eric Balchunas가 말했습니다. 블룸버그 애널리스트.
However, despite this success, the ETF market still comprises a relatively small fraction of the overall bitcoin trading volume. For instance, on Oct. 11, the last full trading day, the bitcoin futures market traded $53.4 billion, the spot market traded $4.5 billion and the ETFs traded $2 billion, according to checkonchain data. This indicates that ETF trading volume on that day constituted only around 3% of the total bitcoin market volume.
그러나 이러한 성공에도 불구하고 ETF 시장은 여전히 전체 비트코인 거래량에서 상대적으로 작은 부분을 차지하고 있습니다. 예를 들어 Checkonchain 데이터에 따르면 마지막 거래일인 10월 11일 비트코인 선물 시장은 534억 달러, 현물 시장은 45억 달러, ETF는 20억 달러에 거래되었습니다. 이는 이날 ETF 거래량이 전체 비트코인 시장 거래량의 약 3%에 불과하다는 것을 의미한다.
Another crucial aspect to consider is the role of the "basis trade" in the overall inflows into the ETFs. This market-neutral strategy, which involves going long on the underlying asset (e.g., bitcoin) while simultaneously shorting the futures contract, aims to capture the premium between the spot and futures price. As the futures contract approaches its expiration, its price converges with the spot price, presenting an opportunity for arbitrageurs to close their positions and realize the spread.
고려해야 할 또 다른 중요한 측면은 ETF로의 전체 유입에서 "기본 거래"의 역할입니다. 기초 자산(예: 비트코인)을 매수하는 동시에 선물 계약을 매도하는 이 시장 중립 전략은 현물 가격과 선물 가격 간의 프리미엄을 포착하는 것을 목표로 합니다. 선물 계약이 만료될 때 가격이 현물 가격과 수렴하여 차익거래자가 포지션을 청산하고 스프레드를 실현할 수 있는 기회를 제공합니다.
This strategy is particularly relevant in the context of bitcoin ETFs due to the premium that typically exists between the ETF's net asset value (NAV) and the prevailing spot price of bitcoin. As a result, a portion of the inflows into these ETFs are likely attributable to this type of trade.
이 전략은 ETF의 순자산가치(NAV)와 비트코인 현물 가격 사이에 일반적으로 존재하는 프리미엄으로 인해 비트코인 ETF와 관련하여 특히 관련이 있습니다. 결과적으로 이러한 ETF로의 유입 중 일부는 이러한 유형의 거래에 기인할 가능성이 높습니다.
While the precise percentage of inflows that can be linked to the basis trade is challenging to determine, an examination of IBIT's largest holders, as disclosed in the 13-F filings, provides some insights. According to Fintel, these large holders include authorized participants (APs) involved in the creation and redemption of the ETF shares, as well as hedge funds that are likely utilizing the ETF for the basis trade.
기본 거래와 연결될 수 있는 유입의 정확한 비율을 결정하기는 어렵지만, 13-F 서류에 공개된 대로 IBIT의 최대 보유자를 조사하면 몇 가지 통찰력을 얻을 수 있습니다. Fintel에 따르면 이러한 대규모 보유자에는 ETF 주식의 생성 및 환매에 관여하는 승인된 참가자(AP)뿐만 아니라 기본 거래에 ETF를 활용할 가능성이 있는 헤지 펀드도 포함됩니다.
As we look ahead, Bernstein, a private wealth management firm, has previously highlighted the potential of these institutional basis trades to serve as a "Trojan horse for adoption." The firm's analysis suggests that as liquidity grows in the ETF market, these trades could ultimately contribute to net long positions.
앞으로 민간 자산 관리 회사인 Bernstein은 이전에 이러한 기관 기반 거래가 "채택을 위한 트로이 목마" 역할을 할 가능성을 강조한 바 있습니다. 회사의 분석에 따르면 ETF 시장의 유동성이 증가함에 따라 이러한 거래는 궁극적으로 순 매수 포지션에 기여할 수 있습니다.
Moreover, as ETFs become a larger part of the overall market, they are expected to drive further participation and liquidity in the crypto space. Another anticipated development is the approval of physically settled options tied to IBIT, which could open up new avenues for advanced investors to generate passive income through strategies like covered calls or for miners to hedge their positions. As ETF adoption continues to unfold, these factors are expected to play an increasingly influential role in the market.
더욱이 ETF가 전체 시장에서 더 큰 부분을 차지함에 따라 암호화폐 공간에서 더 많은 참여와 유동성을 촉진할 것으로 예상됩니다. 또 다른 예상되는 발전은 IBIT와 연계된 물리적으로 결제된 옵션의 승인입니다. 이는 고급 투자자가 커버 콜과 같은 전략을 통해 소극적 소득을 창출하거나 채굴자가 자신의 포지션을 헤지할 수 있는 새로운 길을 열 수 있습니다. ETF 채택이 계속 전개됨에 따라 이러한 요소들은 시장에서 점점 더 영향력 있는 역할을 할 것으로 예상됩니다.
부인 성명:info@kdj.com
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