Grayscale의 26개 암호화폐 신탁: 투자 수익 검토

최근 Grayscale은 Optimism Trust Fund와 Lido Trust Fund를 출시했습니다. 신탁펀드 중 SUI와 ZEN도 하락세에도 불구하고 상승세를 이어갔다.

Grayscale, a digital asset management company founded in 2013, offers a variety of crypto asset trust funds. These funds provide investors with legal and regulated investment channels. Grayscale is known for its large-scale crypto asset management, with billions of dollars in assets under management. To date, Grayscale has launched 26 crypto trusts.

2013년 설립된 디지털 자산 관리 회사 그레이스케일은 다양한 암호화폐 자산 신탁 펀드를 제공하고 있습니다. 이 펀드는 투자자에게 합법적이고 규제된 투자 채널을 제공합니다. 그레이스케일은 수십억 달러의 자산을 관리하는 대규모 암호화 자산 관리로 유명합니다. 현재까지 Grayscale은 26개의 암호화폐 신탁을 출시했습니다.

Grayscale Trust Funds are crypto asset investment products that allow investors to indirectly hold cryptocurrencies like Bitcoin and Ethereum without directly purchasing and managing cryptocurrencies. Each trust fund is linked to a specific crypto asset, such as the Grayscale Bitcoin Trust Fund (GBTC) and the Grayscale Ethereum Trust Fund (ETHE). Through these trust funds, investors can buy and sell shares of crypto assets on the open market like investing in traditional stocks.

그레이스케일 신탁 기금은 투자자가 암호화폐를 직접 구매하고 관리하지 않고도 비트코인, 이더리움과 같은 암호화폐를 간접적으로 보유할 수 있도록 하는 암호화폐 자산 투자 상품입니다. 각 신탁 기금은 그레이스케일 비트코인 ​​신탁 기금(GBTC) 및 그레이스케일 이더리움 신탁 기금(ETHE)과 같은 특정 암호화 자산과 연결되어 있습니다. 이러한 신탁 기금을 통해 투자자는 기존 주식에 투자하는 것처럼 공개 시장에서 암호화폐 자산의 주식을 사고 팔 수 있습니다.

In addition to single-currency trust funds, Grayscale's basket of currency combination funds also have strong investment reference significance. Currently, Grayscale's crypto trusts, except for ETFs, have three main product cycles.

단일 통화 신탁 펀드 외에도 그레이스케일의 통화 조합 펀드 바스켓도 강력한 투자 참조 중요성을 가지고 있습니다. 현재 ETF를 제외한 그레이스케일의 암호화폐 신탁에는 세 가지 주요 제품 주기가 있습니다.

According to the report, Grayscale had a significant impact on cryptocurrencies during the bull market from 2020 to 2021, where it greatly increased the asset size of the Bitcoin Trust and introduced a large number of institutional investors to the crypto field. Other crypto tokens launched by Grayscale during this period have performed differently in the short term and are unlikely to fare better than BTC in the long term.

보고서에 따르면 그레이스케일은 2020년부터 2021년까지의 강세장 동안 암호화폐에 상당한 영향을 미쳤으며, 이는 비트코인 ​​신탁의 자산 규모를 크게 늘리고 암호화폐 분야에 많은 기관 투자자를 유입시켰습니다. 이 기간 동안 그레이스케일에서 출시한 다른 암호화폐 토큰은 단기적으로 다르게 성과를 보였으며 장기적으로 BTC보다 더 나은 성과를 거둘 가능성은 없습니다.

To track the investment return rate of Grayscale Fund, I recorded the token price when Grayscale Fund launched the trust and the token price on December 23, and made the above chart. In terms of time, Grayscale launched crypto trust products in 2018 and 2021, which were mostly at the peak or the second half of the bull market. This phenomenon may be related to the relatively long cycle and relatively mature market required for Grayscale to launch funds. In December this year, Grayscale began to launch trust funds in a concentrated manner. Can it break the cycle of short-term highs this time?

그레이스케일 펀드의 투자수익률을 추적하기 위해 그레이스케일 펀드가 신탁을 출시했을 때의 토큰 가격과 12월 23일 토큰 가격을 기록하여 위의 차트를 만들었습니다. 시간적으로 보면 그레이스케일은 2018년과 2021년에 암호화폐 신탁 상품을 출시했는데, 이는 대부분 상승장의 정점이나 후반기에 있었습니다. 이러한 현상은 그레이스케일이 펀드를 출시하는 데 필요한 상대적으로 긴 주기와 상대적으로 성숙한 시장과 관련이 있을 수 있습니다. 올해 12월 그레이스케일은 신탁펀드를 집중적으로 출시하기 시작했다. 이번에는 단기 고점 사이클을 깰 수 있을까?

In terms of investment returns, in the long run, only about 48% of the tokens (including BTC and ETH) have a positive investment return, which is lower than the 50% probability of a random coin toss. Moreover, its investment return rate is far lower than that of BTC, showing a negative EV in the long run.

투자 수익 측면에서 장기적으로 보면 토큰(BTC, ETH 포함) 중 약 48%만이 긍정적인 투자 수익을 내는데, 이는 무작위 동전 던지기 확률 50%보다 낮습니다. 게다가 투자수익률도 BTC에 비해 훨씬 낮아 장기적으로 마이너스 EV를 보이고 있다.

In the short term, the tokens launched by Grayscale did have their moments of glory, but most of them occurred before their launch. XRP has not yet broken through its previous high even after a strong rebound, and ZEN has barely maintained an 18% return on investment after rising for three consecutive days. Although some star tokens have reached their highs after their launch, from a long-term annualized perspective, after a long 7-year holding period, their interest rates are even lower than 10%. However, different timing of position building has a more important impact on investment returns. If Grayscale concept coins are built in a bear market to buy the bottom, almost all of them will outperform the average increase in the bull market. At this time, the targets that have not yet shown obvious changes may see a good increase next year.

단기적으로 Grayscale이 출시한 토큰은 영광의 순간을 보냈지만 대부분은 출시 전에 발생했습니다. XRP는 강한 반등에도 불구하고 아직 이전 최고치를 경신하지 못했고, ZEN은 3일 연속 상승세를 보인 뒤 18%의 투자수익률을 간신히 유지하고 있다. 일부 스타 토큰은 출시 후 최고점에 도달했지만 장기적인 연간 관점에서 7년의 긴 보유 기간을 지나면 이자율이 10% 미만입니다. 그러나 포지션 구축 시점의 차이는 투자 수익에 더 중요한 영향을 미칩니다. 그레이스케일 컨셉 코인이 하락장에서 바닥을 매수하기 위해 만들어지면 거의 모든 코인이 상승장에서 평균 상승률을 능가할 것입니다. 이때 아직 뚜렷한 변화를 보이지 않은 목표도 내년에는 좋은 증가세를 보일 수도 있다.

Grayscale's holdings of tokens have different indicative functions at different moments in the cycle. In this sense, Grayscale's strict selection does exist.

그레이스케일의 토큰 보유량은 주기의 다양한 순간에 다양한 표시 기능을 갖습니다. 이런 의미에서 그레이스케일의 엄격한 선택이 존재합니다.