Les 26 fiducies cryptographiques de Grayscale : un examen de leurs retours sur investissement

Récemment, Grayscale a lancé le Optimism Trust Fund et le Lido Trust Fund. Parmi ses fonds fiduciaires, SUI et ZEN ont également continué à progresser malgré un repli.

Grayscale, a digital asset management company founded in 2013, offers a variety of crypto asset trust funds. These funds provide investors with legal and regulated investment channels. Grayscale is known for its large-scale crypto asset management, with billions of dollars in assets under management. To date, Grayscale has launched 26 crypto trusts.

Grayscale, une société de gestion d'actifs numériques fondée en 2013, propose une variété de fonds fiduciaires d'actifs cryptographiques. Ces fonds offrent aux investisseurs des canaux d'investissement légaux et réglementés. Grayscale est connu pour sa gestion d’actifs cryptographiques à grande échelle, avec des milliards de dollars d’actifs sous gestion. À ce jour, Grayscale a lancé 26 fiducies cryptographiques.

Grayscale Trust Funds are crypto asset investment products that allow investors to indirectly hold cryptocurrencies like Bitcoin and Ethereum without directly purchasing and managing cryptocurrencies. Each trust fund is linked to a specific crypto asset, such as the Grayscale Bitcoin Trust Fund (GBTC) and the Grayscale Ethereum Trust Fund (ETHE). Through these trust funds, investors can buy and sell shares of crypto assets on the open market like investing in traditional stocks.

Les fonds fiduciaires en niveaux de gris sont des produits d'investissement en actifs cryptographiques qui permettent aux investisseurs de détenir indirectement des crypto-monnaies comme Bitcoin et Ethereum sans acheter ni gérer directement des crypto-monnaies. Chaque fonds fiduciaire est lié à un actif cryptographique spécifique, tel que le Grayscale Bitcoin Trust Fund (GBTC) et le Grayscale Ethereum Trust Fund (ETHE). Grâce à ces fonds fiduciaires, les investisseurs peuvent acheter et vendre des actions d’actifs cryptographiques sur le marché libre, comme en investissant dans des actions traditionnelles.

In addition to single-currency trust funds, Grayscale's basket of currency combination funds also have strong investment reference significance. Currently, Grayscale's crypto trusts, except for ETFs, have three main product cycles.

En plus des fonds fiduciaires à devise unique, le panier de fonds à combinaison de devises de Grayscale a également une forte importance de référence d'investissement. Actuellement, les fiducies cryptographiques de Grayscale, à l'exception des ETF, comportent trois cycles de produits principaux.

According to the report, Grayscale had a significant impact on cryptocurrencies during the bull market from 2020 to 2021, where it greatly increased the asset size of the Bitcoin Trust and introduced a large number of institutional investors to the crypto field. Other crypto tokens launched by Grayscale during this period have performed differently in the short term and are unlikely to fare better than BTC in the long term.

Selon le rapport, Grayscale a eu un impact significatif sur les crypto-monnaies pendant le marché haussier de 2020 à 2021, où il a considérablement augmenté la taille des actifs du Bitcoin Trust et a introduit un grand nombre d’investisseurs institutionnels dans le domaine de la cryptographie. Les autres jetons cryptographiques lancés par Grayscale au cours de cette période ont eu des performances différentes à court terme et il est peu probable qu'ils s'en sortent mieux que BTC à long terme.

To track the investment return rate of Grayscale Fund, I recorded the token price when Grayscale Fund launched the trust and the token price on December 23, and made the above chart. In terms of time, Grayscale launched crypto trust products in 2018 and 2021, which were mostly at the peak or the second half of the bull market. This phenomenon may be related to the relatively long cycle and relatively mature market required for Grayscale to launch funds. In December this year, Grayscale began to launch trust funds in a concentrated manner. Can it break the cycle of short-term highs this time?

Pour suivre le taux de retour sur investissement du Grayscale Fund, j'ai enregistré le prix du jeton lorsque Grayscale Fund a lancé la fiducie et le prix du jeton le 23 décembre, et j'ai réalisé le graphique ci-dessus. En termes de temps, Grayscale a lancé des produits de confiance cryptographique en 2018 et 2021, qui étaient pour la plupart au sommet ou dans la seconde moitié du marché haussier. Ce phénomène peut être lié au cycle relativement long et au marché relativement mature requis pour que Grayscale lance des fonds. En décembre de cette année, Grayscale a commencé à lancer des fonds fiduciaires de manière concentrée. Pourra-t-il briser le cycle des sommets à court terme cette fois-ci ?

In terms of investment returns, in the long run, only about 48% of the tokens (including BTC and ETH) have a positive investment return, which is lower than the 50% probability of a random coin toss. Moreover, its investment return rate is far lower than that of BTC, showing a negative EV in the long run.

En termes de retours sur investissement, à long terme, seulement environ 48 % des jetons (y compris BTC et ETH) ont un retour sur investissement positif, ce qui est inférieur à la probabilité de 50 % d'un tirage au sort aléatoire. De plus, son taux de retour sur investissement est bien inférieur à celui du BTC, affichant un EV négatif à long terme.

In the short term, the tokens launched by Grayscale did have their moments of glory, but most of them occurred before their launch. XRP has not yet broken through its previous high even after a strong rebound, and ZEN has barely maintained an 18% return on investment after rising for three consecutive days. Although some star tokens have reached their highs after their launch, from a long-term annualized perspective, after a long 7-year holding period, their interest rates are even lower than 10%. However, different timing of position building has a more important impact on investment returns. If Grayscale concept coins are built in a bear market to buy the bottom, almost all of them will outperform the average increase in the bull market. At this time, the targets that have not yet shown obvious changes may see a good increase next year.

À court terme, les tokens lancés par Grayscale ont certes eu leurs moments de gloire, mais la plupart d’entre eux se sont produits avant leur lancement. Le XRP n'a pas encore dépassé son précédent sommet, même après un fort rebond, et le ZEN a à peine maintenu un retour sur investissement de 18 % après avoir augmenté pendant trois jours consécutifs. Bien que certains jetons vedettes aient atteint des sommets après leur lancement, dans une perspective annualisée à long terme, après une longue période de détention de 7 ans, leurs taux d'intérêt sont même inférieurs à 10 %. Cependant, un timing différent pour la constitution des positions a un impact plus important sur les rendements des investissements. Si les pièces conceptuelles en niveaux de gris sont construites dans un marché baissier pour acheter le fond, presque toutes surperformeront l'augmentation moyenne du marché haussier. À l’heure actuelle, les objectifs qui n’ont pas encore montré de changements évidents pourraient connaître une bonne augmentation l’année prochaine.

Grayscale's holdings of tokens have different indicative functions at different moments in the cycle. In this sense, Grayscale's strict selection does exist.

Les avoirs en jetons de Grayscale ont différentes fonctions indicatives à différents moments du cycle. En ce sens, la sélection stricte de Grayscale existe bel et bien.