이더리움 중년 위기: ETH가 모두가 경멸받는 지점까지 떨어진 이유는 무엇입니까?

최근 비탈릭은 다시 한 번 커뮤니티로부터 비판 무대의 중심으로 밀려났습니다. 이더리움이 이러한 위기에 직면한 것은 이번이 처음이 아닙니다.

Recently, Trump's choice to issue his own meme coin TRUMP on the Solana chain has caused exaggerated increases in meme coins, once again making many people who firmly grasped the opportunity become famous in one battle and retire after success. The exaggerated wealth effect has caused many investors who missed out to sigh, and Solana and meme coins have once again become the focus of public opinion. FOMO sentiment even caused SOL to be in short supply, causing Binance to suspend withdrawals. While TRUMP is advancing rapidly, the price of SOL has soared to $295, setting a record high. The market is turbulent, Bitcoin and SOL are advancing rapidly, but Ethereum, which ranks second in market value, has "never risen for ten thousand years". What happened to ETH? Why has it fallen to such a point where everyone is scorned?

최근 솔라나 체인에서 자신의 밈 코인 TRUMP를 발행하기로 한 트럼프의 선택은 밈 코인의 과도한 증가를 불러일으켰고, 기회를 확고히 잡은 많은 사람들이 다시 한번 한 번의 전투에서 유명해지고 성공 후 은퇴하게 만들었습니다. 과장된 부효과로 인해 이를 놓친 많은 투자자들이 한숨을 쉬게 되었고, 솔라나와 밈 코인은 다시 한번 여론의 초점이 되었습니다. FOMO 정서로 인해 SOL의 공급이 부족해 바이낸스가 인출을 중단하기도 했습니다. TRUMP가 빠르게 발전하는 동안 SOL의 가격은 295달러까지 치솟아 사상 최고치를 경신했습니다. 시장은 격동하고 비트코인과 SOL은 빠르게 발전하고 있지만 시가총액 2위인 이더리움은 "만년 동안 한 번도 오른 적이 없다"고 한다. ETH에 무슨 일이 일어났나요? 왜 모두가 멸시받는 지경까지 떨어진 걸까요?

Once upon a time, Ethereum's grand vision of a global computing layer attracted the favor of countless tech upstarts, financial giants, and industry leaders, but now it seems to have lost its glory. Bitcoin's digital gold status is as solid as a mountain, with spot ETFs approved, MicroStrategy's crazy purchases, and increasing acceptance by government agencies. Even though its market value has been increasing, its increase from the bottom of $15,000 has already achieved a return of more than 6 times. BTC is still the favorite of old money such as family wealth.

옛날 옛적에 글로벌 컴퓨팅 계층에 대한 이더리움의 원대한 비전은 수많은 기술 신생 기업, 거대 금융 기업, 업계 리더들의 호감을 샀지만 지금은 그 영광을 잃은 것 같습니다. 비트코인의 디지털 금 지위는 현물 ETF 승인, MicroStrategy의 미친 구매, 정부 기관의 수용 증가 등으로 산처럼 견고합니다. 시장 가치가 상승하고 있음에도 불구하고 $15,000를 바닥으로 상승한 것은 이미 6배 이상의 수익을 달성했습니다. BTC는 여전히 가족의 부와 같은 오래된 돈이 가장 좋아하는 것입니다.

On the other hand, although Ethereum competes with Bitcoin in a different way, it has remained around US$3,000 since March last year. Its performance is really disappointing in the much-anticipated altcoin season. As of January 16, the total net inflow of Ethereum spot ETF reached 2.66 billion US dollars, but this net inflow seems to have little effect on supporting and rising the price of the currency. The price of the currency is the result of the consensus in the financial market. The long-term fluctuations have consumed a lot of faith emotions and market confidence.

반면 이더리움은 비트코인과 다른 방식으로 경쟁하고 있지만 지난해 3월부터 3000달러 안팎을 유지하고 있다. 많은 기대를 모았던 알트코인 시즌에 그 성과는 정말 실망스럽습니다. 1월 16일 현재 이더리움 현물 ETF의 총 순유입액은 26억 6천만 달러에 달하지만, 이러한 순유입은 통화 가격을 지지하고 상승시키는 데 거의 영향을 미치지 않는 것으로 보입니다. 통화 가격은 금융 시장의 합의에 따라 결정됩니다. 장기적인 변동으로 인해 믿음의 감정과 시장의 신뢰가 많이 소모되었습니다.

On the other hand, Solana has attracted many new users with its low gas fees and the wave of meme-driven wealth creation. According to the latest data on Circle’s official website, the issuance of USDC on its Ethereum mainnet has reached 31.53 billion US dollars, while the issuance of public chain upstart Solana has soared to 7.72 billion US dollars.

반면, 솔라나는 낮은 가스비와 밈을 통한 부 창출의 물결로 많은 신규 사용자를 끌어 모았습니다. Circle 공식 웹사이트의 최신 데이터에 따르면, 이더리움 메인넷에서 USDC 발행액은 315억 3천만 달러에 이르렀고, 퍼블릭 체인 신생 솔라나(Solana)의 발행액은 77억 2천만 달러로 급증했습니다.

As early as the last cycle, the debate over L2 and L1 had already begun. In this cycle, as the "Four Heavenly Kings" L2 have been launched one after another, the debate over which one is better has been endless. However, at present, the voices leaning towards L1 have been generally recognized by the market.

이르면 마지막 사이클부터 L2와 L1에 대한 논쟁이 이미 시작되었습니다. 이번 주기에서는 "사천왕" L2가 차례로 출시되면서 어느 것이 더 나은지에 대한 논쟁은 끝이 없었습니다. 그러나 현재는 L1을 향한 목소리가 시장에서 전반적으로 인식되고 있다.

As the L2 chain that focuses on capacity expansion, the cross-chain bridging of funds not only faces considerable problems in terms of security and timeliness, but also greatly reduces the user experience. Although each chain has its own advantages in technology, they all have the same goal, and users do not have a very obvious perception of the difference. Even some project parties have repeatedly migrated between L2 chains, further splitting liquidity and user experience. In addition, each L2 has launched its own token system, which has not really fed back to Ethereum, which has also weakened the appeal of ETH. Taking Base as an example, most of the network fees last year became Coinbase's profits, of which very little was given to the Ethereum mainnet, and most of it was kept by Coinbase for its own use. If calculated on an annualized basis, Coinbase's revenue from Base is close to $100 million.

용량 확장에 초점을 맞춘 L2 체인으로서 자금의 크로스 체인 브리징은 보안 및 적시성 측면에서 상당한 문제에 직면할 뿐만 아니라 사용자 경험을 크게 감소시킵니다. 각 체인은 기술 면에서 고유한 장점을 갖고 있지만 모두 동일한 목표를 갖고 있으며 사용자는 그 차이를 그다지 명확하게 인식하지 못합니다. 일부 프로젝트 당사자조차도 L2 체인 간에 반복적으로 마이그레이션하여 유동성과 사용자 경험을 더욱 분리했습니다. 또한, 각 L2는 자체 토큰 시스템을 출시했는데, 이는 실제로 이더리움으로 피드백되지 않았으며 이로 인해 ETH의 매력도 약화되었습니다. Base를 예로 들면, 지난해 네트워크 수수료의 대부분은 Coinbase의 수익이 되었고, 그 중 아주 적은 양이 Ethereum 메인넷에 주어졌고, 대부분은 Coinbase가 자체적으로 사용하기 위해 보관했습니다. 연간 기준으로 계산하면 Base에서 Coinbase의 수익은 1억 달러에 가깝습니다.

Kain, the founder of Synthetix and Infinex, said that if I were to run EF (Ethereum Foundation), I would definitely put pressure on L2 to use the sorter income to destroy ETH.

Synthetix와 Infinex의 창립자인 Kain은 만약 내가 EF(Ethereum Foundation)를 운영하게 된다면 L2에게 분류기 수입을 사용하여 ETH를 파괴하도록 반드시 압력을 가할 것이라고 말했습니다.

Since the launch of each L2, its token has performed mediocrely. Although its total TVL has exceeded US$54 billion, there has been no particularly significant growth since March last year. Today, L2 technology is also beginning to encounter bottlenecks. The L2 chain continues to grow, and multiple L2s compete for limited Blob storage, causing fees to soar and user costs to increase. Even if the number of blobs is increased to 6 through Pectra upgrades, the problem can only be temporarily alleviated and cannot be fundamentally solved. Solutions include short-term Pectra upgrades, mid-term PeerDAS implementations, and long-term DA expansions.

각 L2 출시 이후 해당 토큰의 성능은 평범했습니다. 총 TVL이 540억 달러를 초과했지만 지난해 3월 이후 특별히 큰 성장은 없었습니다. 오늘날 L2 기술에도 병목 현상이 발생하기 시작했습니다. L2 체인은 계속해서 성장하고 여러 L2가 제한된 Blob 스토리지를 놓고 경쟁하므로 수수료가 치솟고 사용자 비용이 증가합니다. 펙트라 업그레이드를 통해 블롭 수를 6개로 늘려도 문제는 일시적으로 완화될 뿐 근본적으로 해결할 수는 없습니다. 솔루션에는 단기 Pectra 업그레이드, 중기 PeerDAS 구현 및 장기 DA 확장이 포함됩니다.

In this regard, Cruve founder Michael Egorov said that it is time to abandon the L2-centric roadmap and focus on expanding L1. In addition, he bluntly stated that L2 is not a moat, but a band-aid.

이에 대해 Cruve 창립자인 Michael Egorov는 이제 L2 중심의 로드맵을 버리고 L1 확장에 집중해야 할 때라고 말했습니다. 게다가 그는 L2는 해자가 아니라 반창고라고 직설적으로 말했다.

The Ethereum mainnet TPS can now reach up to about 90 transactions per second, but this is far from enough. As a financial settlement layer, Ethereum now urgently needs to expand its capacity to meet the needs of

이더리움 메인넷 TPS는 이제 초당 최대 약 90개의 트랜잭션에 도달할 수 있지만 이는 충분하지 않습니다. 금융 결제 계층으로서 이더리움은 이제 다음 요구 사항을 충족하기 위해 용량을 긴급하게 확장해야 합니다.