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SEC가 2024년 7월에 여러 현물 이더 ETF 상품을 승인했다고 발표했을 때 시장 정서는 거의 전 세계적으로 지지와 격려를 받았습니다.
The approval of multiple spot ether ETF products by the SEC in July 2024 was met with almost universal support and optimism within the market. After years of stymied efforts by industry advocates and operators to create and trade spot ETFs, the two largest cryptocurrencies – bitcoin and ether – had finally received ETF approval within the same year.
2024년 7월 SEC가 여러 현물 이더 ETF 상품을 승인한 것은 시장 내에서 거의 보편적인 지지와 낙관론을 불러일으켰습니다. 업계 옹호자들과 운영자들이 현물 ETF를 만들고 거래하려는 수년간의 노력 끝에, 가장 큰 두 암호화폐인 비트코인과 이더리움이 마침내 같은 해에 ETF 승인을 받았습니다.
However, in stark contrast to the dramatic increase in price that bitcoin experienced, the majority of which has remained intact even as headline volatility has continued to increase, the price response to the ether ETF was muted. Even more interestingly the trading volumes and institutional appetite for these ETF products has also remained lower than the spot bitcoin ETF and/or market forecasts.
그러나 헤드라인 변동성이 지속적으로 증가했음에도 불구하고 비트코인이 경험한 극적인 가격 상승(대부분은 그대로 유지됨)과 대조적으로 이더 ETF에 대한 가격 반응은 조용했습니다. 더욱 흥미롭게도 이러한 ETF 상품에 대한 거래량과 기관의 선호도 현물 비트코인 ETF 및/또는 시장 예측보다 낮은 수준으로 유지되었습니다.
Highlighting this sluggish beginning are the outflows that have been occurring from the ether ETF products, capped by a nearly $80 million outflow on a single Monday, which was the highest since a $98 million outflow figure in July 2024. While bitcoin has increased over 50% in 2024 (since the launch of spot ETF products), ether has only climbed approximately 15% and has yet to surpass the previous all-time-highs last achieved in 2021. By whichever metric is analyzed the launch of spot ether ETFs has fallen flat when compared to spot bitcoin ETFs.
이 부진한 시작을 강조하는 것은 이더 ETF 상품에서 발생한 유출이며, 단일 월요일에 거의 8천만 달러 유출로 제한되었으며, 이는 2024년 7월 9,800만 달러 유출 수치 이후 가장 높은 수치입니다. 비트코인은 50% 이상 증가했습니다. 2024년(현물 ETF 제품 출시 이후) 이더리움은 약 15% 상승에 그쳤으며 아직 2021년에 마지막으로 달성한 이전 사상 최고치를 능가하지 못했습니다. 어떤 측정 기준으로 분석하든 현물 이더 ETF 출시는 정체 상태에 있습니다. 현물 비트코인 ETF와 비교했을 때.
Let’s take a look at a few of the reasons why, despite serving as the blockchain of choice for many Layer 2 applications, the ether ETF has gotten off to a slow start.
많은 레이어 2 애플리케이션에서 선택되는 블록체인 역할에도 불구하고 Ether ETF가 느리게 시작되는 몇 가지 이유를 살펴보겠습니다.
Bitcoin Is Synonymous With Crypto
비트코인은 암호화폐와 동의어입니다
Even though the cryptoasset space has expanded dramatically in just the last several years, the reality remains that in most media and institutional conversations, bitcoin is still the unquestioned leader. This can be observed either through anecdotally observing business media coverage and corporate announcements, and by watching the actions of TradFi institutions and nation-states alike.
지난 몇 년 동안 암호화폐 공간이 극적으로 확장되었지만 대부분의 미디어 및 기관 대화에서 비트코인이 여전히 의심할 여지 없는 선두주자라는 현실은 여전히 남아 있습니다. 이는 비즈니스 미디어 보도 및 기업 발표를 일화적으로 관찰하고 TradFi 기관 및 국가의 활동을 관찰함으로써 관찰할 수 있습니다.
Bitcoin ETFs have attracted billions in investment while sending the price of bitcoin up substantially, while corporate purchasers such as Microstrategy continue to focus on exclusively purchasing bitcoin. Larry Fink and Blackrock have issued public facing documents touting the appeal and upside of bitcoin, and nations such as El Salvador and more recently Bhutan have amassed stockpiles of bitcoin.
비트코인 ETF는 비트코인 가격을 크게 높이는 동시에 수십억 달러의 투자를 유치했으며, Microstrategy와 같은 기업 구매자는 계속해서 비트코인 구매에만 집중하고 있습니다. Larry Fink와 Blackrock은 비트코인의 매력과 장점을 선전하는 공개 문서를 발행했으며, 엘살바도르와 최근 부탄과 같은 국가에서는 비트코인 비축량을 축적했습니다.
Bitcoin continues to dominate the crypto landscape, as well as the dollars that are being allocated by larger institutional investors.
비트코인은 대규모 기관 투자자가 할당하는 달러뿐만 아니라 암호화폐 환경을 계속해서 지배하고 있습니다.
Lack Of Narrative
내러티브의 부족
As multi-faceted as the crypto landscape continues to be, the narrative and messaging around bitcoin has remained uniquely consistent since inception. From being labeled as digital gold, or a store or value, or the money of the future the narratives around bitcoin have remained steadfast. Even if the specifics of these narratives, or how well they manifest in the market, investors and regulators alike have become familiar with them to base decision making around these frameworks. This consistency has manifested itself even bitcoin is famously decentralized, has no identified creator, nor does the cryptocurrency have any sort of governing body.
암호화폐 환경이 계속해서 다각화됨에 따라 비트코인을 둘러싼 내러티브와 메시지는 처음부터 독특하게 일관되게 유지되었습니다. 디지털 금, 상점이나 가치, 미래의 화폐로 분류되는 것부터 비트코인을 둘러싼 이야기는 확고하게 남아 있습니다. 이러한 내러티브의 세부 사항이나 시장에서 얼마나 잘 나타나는지에도 불구하고 투자자와 규제 기관 모두 이러한 프레임워크를 중심으로 의사 결정을 내릴 수 있도록 이에 익숙해졌습니다. 이러한 일관성은 비트코인이 분산화되어 있고, 식별된 생성자가 없으며, 암호화폐에 어떠한 종류의 관리 기관도 없다는 사실에서도 드러났습니다.
Ether on the other hand, has seemingly struggled to find a message and/or narrative that is consistent enough, simple enough, or intuitive enough to be seized by mainstream investors. Even though the Ethereum blockchain and the ether token serves as the base layer for many of the enterprise applications that are driving the investment dollars into crypto, the presentation of Ethereum as the internet of the future or other amorphous value propositions have proven difficult for institutional investors to get behind.
반면에 Ether는 주류 투자자들이 사로잡을 만큼 일관되고, 단순하고, 직관적인 메시지 및/또는 내러티브를 찾는 데 어려움을 겪은 것 같습니다. 이더리움 블록체인과 이더 토큰이 암호화폐에 대한 투자를 유도하는 많은 기업 애플리케이션의 기본 계층 역할을 하지만, 이더리움을 미래의 인터넷이나 기타 무정형 가치 제안으로 제시하는 것은 기관 투자자들에게 어려운 것으로 입증되었습니다. 뒤처지려고.
Price Paradox
가격 역설
Last but certainly not least is the reality that, and directly connected to the primary value proposition of Ethereum and ether at large is the fact that ether is perhaps the token most susceptible to the crypto price paradox. Ether serves as the currency of choice for most of the Layer 2 applications that are driving enterprise adoption; stablecoins, DeFi, DAOs, and even NFTs all (for the most part) run and rely on ether. Even with improvements made via various upgrades – which have substantially increased capacity and reduced cost – the fact remains that pricing services in ether will have exercise downward pressure on a price-per-token basis.
마지막으로 중요한 것은 이더리움과 이더리움의 주요 가치 제안과 직접적으로 연결되는 현실은 이더리움이 아마도 암호화폐 가격 역설에 가장 취약한 토큰일 것이라는 사실입니다. Ether는 기업 채택을 주도하는 대부분의 레이어 2 애플리케이션에서 선택되는 통화 역할을 합니다. 스테이블코인, DeFi, DAO, 심지어 NFT까지 모두 (대부분) 이더리움을 사용하고 운영합니다. 용량을 크게 늘리고 비용을 절감하는 다양한 업그레이드를 통해 개선이 이루어졌음에도 불구하고 Ether의 서비스 가격 책정은 토큰당 가격 기준으로 하향 압력을 가할 것이라는 사실은 여전히 남아 있습니다.
Put simply any token, be it ether or otherwise, that simultaneously serves as a potential medium of exchange and investment asset (via spot ETFs) is going to need to obtain a medium satisfactory to both interested parties. Given the muted price action of ether following the approval and launch of spot ether ETFs, and the preference of institutions and governments to select bitcoin above other cryptoassets, and it appears that this paradox will continue to exercise influence for the foreseeable future.
간단히 말하면, 에테르든 아니든 간에 교환 및 투자 자산(현물 ETF를 통해)의 잠재적 매체 역할을 동시에 수행하는 모든 토큰은 두 이해 당사자 모두에게 만족스러운 매체를 확보해야 합니다. 현물 이더 ETF의 승인 및 출시 이후 이더의 가격 움직임이 조용하고 기관과 정부가 다른 암호자산보다 비트코인을 선택하는 것을 선호한다는 점을 고려하면 이러한 역설은 가까운 미래에도 계속해서 영향력을 행사할 것으로 보입니다.
Crypto ETFs have been a positive development for the sector, but not all such instruments deliver equally positive returns.
암호화폐 ETF는 해당 부문에 긍정적인 발전을 가져왔지만 모든 상품이 똑같이 긍정적인 수익을 제공하는 것은 아닙니다.
부인 성명:info@kdj.com
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