디즈니(DIS) 주식은 저평가된 것으로 보입니다. 플레이하는 한 가지 방법은 외가격(OTM) 단기 풋옵션을 매도하고 장기 만기 기간에 내가격(ITM) 콜을 매수하는 것입니다.

DIS 주가는 1월 3일 금요일 $111.16으로 마감되었습니다. Disney가 11월 13일 회계연도 4분기 및 연간 수익을 발표한 후 11월 14일 $109.12를 기록한 이후 변동이 없었습니다.

The Walt Disney Company (DIS) stock has been trading flat, but it still looks undervalued using several measures, including dividend yield and free cash flow. One way to play this is to short out-of-the-money (OTM) near-term puts and going long in-the-money (ITM) calls in long-dated expiry periods.

월트 디즈니 컴퍼니(DIS) 주식은 보합세를 보이고 있지만 배당수익률, 잉여현금흐름 등 여러 지표를 보면 여전히 저평가된 것으로 보입니다. 이를 플레이하는 한 가지 방법은 단기 외가격(OTM) 풋옵션을 매도하고 장기 만기 기간에 내가격(ITM) 콜옵션을 매수하는 것입니다.

DIS stock closed at $111.16 on Friday, Jan. 3. It's been flat since Nov. 14 when it was at $109.12, after Disney released its fiscal Q4 and full-year earnings on Nov. 13.

DIS 주가는 1월 3일 금요일 $111.16으로 마감되었습니다. Disney가 11월 13일 회계연도 4분기 및 연간 수익을 발표한 후 11월 14일 $109.12를 기록한 이후 변동이 없었습니다.

That makes it attractive to investors who sell short OTM puts and buy long-dated ITM calls. This article will delve into this more carefully.

이는 OTM 풋옵션을 매도하고 ITM 콜옵션을 매수하는 투자자들에게 매력적입니다. 이번 글에서는 이에 대해 좀 더 자세히 살펴보겠습니다.

DIS Stock Looks Undervalued

DIS 주식은 저평가된 것으로 보인다

Historical Dividend Yield. I wrote that DIS stock looked undervalued in a Dec. 6, 2024, Barchart article, “Disney's 33% Dividend Hike Implies DIS Stock Could Be 35% Undervalued.”

역사적 배당수익률. 저는 2024년 12월 6일 Barchart 기사 "Disney의 33% 배당금 인상은 DIS 주식이 35% 저평가될 수 있음을 의미합니다."에서 DIS 주식이 저평가된 것으로 보인다고 썼습니다.

I showed that based on its historical dividend yield DIS is worth $138.89 per share, based on its historical dividend yield of 0.72%:

나는 역사적 배당수익률을 기준으로 DIS가 0.72%의 역사적 배당수익률을 기준으로 주당 138.89달러의 가치가 있음을 보여주었습니다.

$1.00 dividend per share / 0.0072 = $138.89 target price

주당 배당금 1.00달러 / 0.0072 = 목표 가격 138.89달러

That is 25% higher than Friday's closing price of $111.89.

이는 금요일 종가인 $111.89보다 25% 높은 가격입니다.

Moreover, given its highest trading price, the stock could be worth as much as $152 per share.

더욱이, 가장 높은 거래 가격을 감안할 때 주식의 가치는 주당 152달러에 달할 수 있습니다.

Free Cash Flow. In addition, using a free cash flow (FCF) analysis, Disney could be worth as much as $164 per share. Here's why.

무료 현금 흐름. 또한 FCF(Free Cash Flow) 분석을 사용하면 Disney의 가치는 주당 164달러에 달할 수 있습니다. 이유는 다음과 같습니다.

Analysts forecast that sales this fiscal year (ending Sept. 2025) will reach $94.85 billion. And the following year they estimated $99.97 billion. So, for the next 12 months, the run rate revenue is about $97.4 billion.

분석가들은 이번 회계연도(2025년 9월 마감) 매출이 948억 5천만 달러에 이를 것으로 예상하고 있습니다. 그리고 다음 해에는 999억 7천만 달러로 추산되었습니다. 따라서 향후 12개월 동안 실행률 수익은 약 974억 달러입니다.

Since last quarter Disney made a 17.85% FCF margin, let's assume it make at least 17% going forward:

지난 분기 Disney는 17.85%의 FCF 마진을 달성한 이후 앞으로 최소 17%의 FCF 마진을 달성한다고 가정해 보겠습니다.

$97.4 billion NTM sales x 0.17 = $16.6 billion in free cash flow (FCF)

NTM 매출 974억 달러 x 0.17 = FCF(잉여현금흐름) 166억 달러

Using a 6.0% FCF yield metric, this means that Disney will end up with a $276.7 billion market value:

6.0% FCF 수익률 기준을 사용하면 이는 Disney가 결국 2,767억 달러의 시장 가치를 갖게 된다는 것을 의미합니다.

$16.6b / 0.06 = $276.7 billion market cap

166억 달러 / 0.06 = 시가총액 276조 7천억 달러

That is 37.5% higher than its present market cap:

이는 현재 시가총액보다 37.5% 더 높은 수치입니다.

$276.7b projected mkt cap /$201.3 billion mkt cap today = 1.375-1 = +37.5%

$2,767억 예상 시가총액 /$2,013억 현재 시가총액 = 1.375-1 = +37.5%

In other words, using an FCF metric, DIS stock is worth $153.85 per share:

즉, FCF 측정법을 사용하면 DIS 주식의 가치는 주당 153.85달러입니다.

$111.89 x 1.375 = $153.85 per share

$111.89 x 1.375 = 주당 $153.85

What's the best way to play this?

이것을 플레이하는 가장 좋은 방법은 무엇입니까?

Shorting OTM Puts

OTM 풋 매도

One way to play this is to repeatedly sell short out-of-the-money cash-secured put options in near-term expiry periods. That means selling puts in strike prices below the trading price.

이를 수행하는 한 가지 방법은 단기 만기 기간에 외가격 현금 담보 풋옵션을 반복적으로 매도하는 것입니다. 이는 풋옵션을 거래 가격보다 낮은 행사 가격으로 매도한다는 의미입니다.

For example, look at the Jan. 31, 2025, expiry period, which is less than a month away (27 days to expiry or DTE).

예를 들어 만료 기간이 2025년 1월 31일인 경우 한 달도 채 남지 않았습니다(만료일까지 27일 또는 DTE).

It shows that the $108.00 strike price, about 2.8% below today's price, has a put premium of $1.07 on the bid side. That means the short seller can make a 1.0% yield in less than one month: (i.e., $1.07/$108.00 = 0.99%)

이는 오늘 가격보다 약 2.8% 낮은 $108.00 행사가에 매수 측에 $1.07의 풋 프리미엄이 있음을 보여줍니다. 이는 공매도자가 한 달 이내에 1.0%의 수익률을 올릴 수 있음을 의미합니다. (예: $1.07/$108.00 = 0.99%)

This means that an investor who secures $10,800 in cash or buying power with their brokerage firm can do this trade. They enter an order to “Sell to Open” 1 put contract at $108.00. That cash acts as collateral in case DIS stock falls to $108 and the account is assigned to buy 100 shares at $108.00.

이는 중개 회사로부터 10,800달러의 현금이나 구매력을 확보한 투자자가 이 거래를 할 수 있음을 의미합니다. 그들은 $108.00에 "Sell to Open" 1 풋 계약 주문을 입력했습니다. 이 현금은 DIS 주식이 $108로 하락하고 계정이 $108.00에 100주를 구매하도록 할당된 경우 담보 역할을 합니다.

The account will then immediately receive $107.00. Hence the yield is almost 1.0% (i.e., $107/$10,800 = 0.99%). No matter what happens, the account keeps that income.

그러면 해당 계정은 즉시 $107.00를 받게 됩니다. 따라서 수익률은 거의 1.0%입니다(즉, $107/$10,800 = 0.99%). 무슨 일이 일어나더라도 계좌는 그 수입을 유지합니다.