Wintermute 패턴 디코딩 : 시장 제조업체가 Altcoin 가격을 조작하여 Tier-1 거래소에 착륙하는 방법

$ griffain이 계속 떨어지고 언제 안정화 될시기를 알고 싶다면 "겨울 무늬 패턴"을 분석 할 수 있습니다.

Author: @dittochu_

저자 : @dittochu_

Compiler: @GodotSancho

컴파일러 : @godotsancho

If you find that $griffain continues to fall and want to know when it will stabilize, you can analyze the "Wintermute Pattern".

$ griffain이 계속 떨어지고 언제 안정화 될시기를 알고 싶다면 "겨울 무늬 패턴"을 분석 할 수 있습니다.

Wintermute is a crypto asset market maker, and one of their important businesses is to help small projects (Alts) land on first-tier platforms (such as Binance). Some investors have found that when Wintermute participates in market making for a project, the price of the currency often shows a specific trend, which is called the "Wintermute mode."

Wintermute는 암호화 자산 시장 제조업체이며, 중요한 사업 중 하나는 소규모 프로젝트 (ALTS)가 1 계층 플랫폼 (예 : Binance)에 착륙하는 것입니다. 일부 투자자들은 Wintermute가 프로젝트 시장 제작에 참여할 때 통화 가격은 종종 "Wintermute 모드"라고하는 특정 추세를 보여줍니다.

Why does the Wintermute market-making project usually fall first and then rise? To answer this question, we need to understand its trading strategy.

Wintermute 시장 제작 프로젝트가 일반적으로 먼저 떨어지고 상승하는 이유는 무엇입니까? 이 질문에 답하려면 거래 전략을 이해해야합니다.

Wintermute adopts a Delta Neutral strategy (Delta Neutral means eliminating token volatility risk through hedging) to avoid directional trading. In the process of market making, they often reach an agreement with existing token holders, borrow coins from project parties or whales, and buy call options at the same time to profit when prices rise.

Wintermute는 방향 거래를 피하기 위해 델타 중립 전략 (델타 중립이 헤지를 통한 토큰 변동성 위험을 제거하는 수단)을 채택합니다. 시장 제작 과정에서, 그들은 종종 기존 토큰 보유자와 계약을 맺고, 프로젝트 파티 나 고래에서 동전을 빌리며, 가격 상승 할 때 이익을 위해 동시에 통화 옵션을 구매합니다.

Take $griffain as an example, assuming that 40 million tokens are borrowed, which is equivalent to 4% of the total token supply. Then, they will sell part of the $griffain and exchange it for SOL or stablecoins to provide liquidity. In essence, this is a short-selling operation, which makes a profit by borrowing tokens and selling them.

4 천만 개의 토큰이 빌려 있다고 가정하면 총 토큰 공급의 4%에 해당하는 $ Griffain을 예로 들어 보겠습니다. 그런 다음 $ griffain의 일부를 판매하여 SOL 또는 Stablecoin으로 유동성을 제공 할 것입니다. 본질적으로, 이것은 짧은 판매 운영으로, 토큰을 빌려 팔아 이익을 얻습니다.

The tokens are sold and the price drops. Wintermute will buy back $griffain at a lower price because they will need to return the borrowed tokens later, that is, close their short position. At the same time, they avoid causing large price fluctuations when covering transactions. Thus, they make money during the price drop.

토큰이 판매되고 가격이 떨어집니다. Wintermute는 나중에 빌린 토큰을 나중에 반환해야하기 때문에 $ Griffain을 더 낮은 가격으로 구매합니다. 동시에, 그들은 거래를 다룰 때 큰 가격 변동을 일으키지 않습니다. 따라서 그들은 가격 하락하는 동안 돈을 벌고 있습니다.

When the price dropped, over the past few days they have been buying back $griffain in small amounts of $150 at a time, executing dozens of orders per minute.

가격이 하락했을 때, 지난 며칠 동안 그들은 $ Griffain을 한 번에 소량 $ 150로 다시 구매하여 분당 수십 개의 주문을 집행했습니다.

Eventually, Wintermute buys back all the $griffain that was previously borrowed. When the buyback is complete, the price will rebound. They make a profit from the short sale, and this profit may also be used to pay the exchange listing fees. By this stage, the trading volume of $griffain will also increase significantly, which will help convince exchanges to list it.

결국, Wintermute는 이전에 빌린 모든 $ Griffain을 다시 구매합니다. 환매가 완료되면 가격은 반등합니다. 그들은 단기 판매에서 이익을 얻었으며,이 이익은 또한 거래소 상장 수수료를 지불하는 데 사용될 수 있습니다. 이 단계에서 $ Griffain의 거래량도 크게 증가하여 거래소가이를 나열하도록 설득하는 데 도움이됩니다.

When $griffain is listed on a first-tier platform, such as Binance, the price will skyrocket. Back to the initial mention of buying call options (Call Option). The strike price of these options is usually 25% to 50% higher than the market borrow price. But recently, due to market maker operations, the strike price has been pushed up to 60% to 70% of the borrow price.

$ Griffain이 Binance와 같은 1 단계 플랫폼에 상장되면 가격이 급등합니다. 통화 옵션 구매에 대한 초기 언급 (전화 옵션)으로 돌아갑니다. 이 옵션의 타격 가격은 일반적으로 시장 차용 가격보다 25% ~ 50% 높습니다. 그러나 최근 시장 제조업체 운영으로 인해 타격 가격은 차용 가격의 60%에서 70%까지 올랐습니다.

So let’s look at the on-chain data. First, we’ll try to determine where Wintermute is in the so-called “Wintermute mode”.

온쇄 데이터를 살펴 보겠습니다. 먼저, Wintermute가 소위 "Wintermute 모드"의 위치를 ​​결정하려고 노력할 것입니다.

One of the tools we can use here is Agent Scarlett ($agency). This is a $3 million project invested by ai16z and ElizaOS, and currently has one of the best on-chain analysis capabilities on the market. Although there are some places where you can use this tool for free, for now I will use the tool in the ai16z Discord public channel.

여기서 사용할 수있는 도구 중 하나는 Scarlett 에이전트 ($ Agency)입니다. 이는 AI16Z와 Elizaos가 투자 한 3 백만 달러의 프로젝트이며 현재 시장에서 최고의 온 체인 분석 기능 중 하나를 보유하고 있습니다. 이 도구를 무료로 사용할 수있는 곳이 있지만 지금은 AI16Z Discord Public Channel에서 도구를 사용하겠습니다.

Using the Scarlett tool, we can see that Wintermute has begun to re-accumulate $griffain. Using the Solscan data, we can also see that Wintermute first intervened on January 23. This is exactly when $griffain recently peaked.

Scarlett 도구를 사용하여 Wintermute가 $ griffain을 다시 인정하기 시작했음을 알 수 있습니다. Solscan 데이터를 사용하여 Wintermute가 1 월 23 일에 처음 개입 한 것을 알 수 있습니다. 이것은 정확히 $ Griffain이 최근에 정점에 도달했을 때입니다.

https://solscan.io/tx/4uubnPQXwdo1bAehv64eBMS6D2waE8abdMukTsVLhWeju2WbVY8WRzxRp8cxqy2MVTw39trnQdRF1oerktYANg1T

https://solscan.io/tx/4uubnpqxwdo1baehv64ebms6d2wae8abdmuktsvlhweju2wbvy8wrzxrp8cxqy2mvtw39trnqdrf1oerktyang1t

In summary, market makers are very smart and they make money both when prices fall and when they rise. When Wintermute intervenes, their market making behavior will disrupt price movements, but in exchange, your tokens may be listed on the first-tier exchanges.

요약하면, 시장 제조업체는 매우 똑똑하며 가격이 떨어질 때와 상승 할 때 돈을 벌고 있습니다. Wintermute가 개입하면 시장 제조 행동은 가격 변동을 방해 할 것이지만, 대신하여 토큰이 첫 계층 거래소에 나열 될 수 있습니다.

Don’t forget the call options Wintermute has on $griffain. When they close their short, the first-tier exchanges will likely list $griffain. And in order for them to profit on the options, the price would need to rise 25% to 70% from the level they borrowed. The price on January 23rd was around $0.50. If the Wintermute pattern fully forms here, we could see $griffain prices reach $0.60 to $0.85 in a few weeks.

Wintermute가 $ griffain에있는 통화 옵션을 잊지 마십시오. 그들이 짧게 닫으면 첫 번째 계층 거래소는 $ griffain을 나열 할 것입니다. 그리고 그들이 옵션에 이익을 얻으려면 가격은 빌린 수준에서 25%에서 70% 상승해야합니다. 1 월 23 일의 가격은 약 $ 0.50였습니다. Wintermute 패턴이 여기에 완전히 형성되면 Griffain 가격이 몇 주 안에 $ 0.60 ~ $ 0.85에 도달 할 수 있습니다.