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중국 경제 성장이 크게 둔화되고 있다. 올해에는 이미 낮은 연간 5% 성장률 목표를 달성하지 못할 수도 있습니다.
China's slowing economic growth, which may fall short of the already low 5% annual target this year, has broader implications beyond the realm of economics - including Bitcoin. Here's how China's slowing growth may be a hidden bullish factor as BTC price tests upward momentum after a couple of months of stagnation, a theme I often explore in my book on Bitcoin + China.
올해 이미 낮은 연간 목표인 5%에 미치지 못할 수 있는 중국의 경제성장 둔화는 비트코인을 포함하여 경제 영역을 넘어 더 광범위한 영향을 미칩니다. BTC 가격이 몇 달 간의 침체 이후 상승 모멘텀을 테스트함에 따라 중국의 성장 둔화는 숨겨진 강세 요인이 될 수 있습니다. 이는 제가 비트코인 + 중국에 관한 저서에서 자주 탐구하는 주제입니다.
1- Chinese Investors Seek An Exit From Stagnating Assets In China
1- 중국 투자자들은 중국의 정체된 자산에서 탈출구를 모색하고 있습니다.
Asset bubbles are being created in China, evident in the stark increase in gold prices. With Chinese equities and real estate down, there's a premium for getting money out of the Chinese system and seeing a return elsewhere. Chinese investors have been driving up gold ETFs and government bonds. In 2022, Chinese savers were estimated to sock away over $2.6 trillion in the domestic Chinese banking sector.
중국에서는 금값이 급격하게 상승하는 등 자산 거품이 형성되고 있습니다. 중국 주식과 부동산이 하락하면서 중국 시스템에서 돈을 빼내고 다른 곳에서 수익을 얻는 데 프리미엄이 생겼습니다. 중국 투자자들은 금 ETF와 국채를 끌어 모으고 있습니다. 2022년에 중국 예금자들은 국내 중국 은행 부문에서 2조 6천억 달러 이상을 벌어들일 것으로 추산되었습니다.
However, that behavior may change with interest rates now ticking down and more stimulus being put on the table. A persistently high Chinese savings rate unique among other nations may need a new place to go: with historic interest in Bitcoin, stablecoins, and other cryptocurrencies, Chinese investors looking for an exit ramp may just choose Bitcoin's allure - a path towards getting money out of the Chinese system and being able to transact with financial freedom.
그러나 현재 금리가 낮아지고 더 많은 부양책이 마련되면서 이러한 행동은 바뀔 수 있습니다. 다른 국가들 사이에서 독특하게 지속적으로 높은 중국 저축률은 새로운 갈 곳이 필요할 수 있습니다. 비트코인, 스테이블코인 및 기타 암호화폐에 대한 역사적인 관심으로 인해 출구 램프를 찾고 있는 중국 투자자들은 비트코인의 매력을 선택할 수도 있습니다. 중국 시스템을 준수하고 재정적 자유를 누리며 거래할 수 있습니다.
With an exchange ban in the Mainland, over-the-counter trading counters are one way for Chinese people to buy Bitcoin or other cryptocurrencies. Some Chinese crypto buyers use exchanges with different addresses, but many large buyers would prefer to work with OTC desks. Those OTC desks have recently seen record inflows since 2021, showing a rebound from when China imposed restrictions on Bitcoin mining and trading. This recent surge in price-boosting demand seems motivated mainly by the declining return on Chinese assets.
본토에서 환전이 금지됨에 따라 장외 거래 카운터는 중국인이 비트코인이나 기타 암호화폐를 구매할 수 있는 한 가지 방법입니다. 일부 중국 암호화폐 구매자는 다른 주소의 거래소를 이용하지만, 많은 대규모 구매자는 OTC 데스크와 협력하는 것을 선호합니다. 해당 OTC 데스크는 최근 2021년 이후 기록적인 유입을 보였으며, 이는 중국이 비트코인 채굴 및 거래에 제한을 가한 이후 반등한 모습을 보여줍니다. 최근 이러한 가격 인상 수요의 급증은 주로 중국 자산의 수익률 감소에 따른 것으로 보입니다.
2- China's Central Bank Piles More On Stimulus Fire In Response
2- 중국 중앙은행, 이에 대응하여 경기부양책 강화
Economic downturn in China has put pressure on both monetary and fiscal authorities to turn the economy around. The most alarming statistic is the high unemployment rate for youth. China's central bank is decreasing interest rate targeting and loosening the money supply, which will help in the short term with Bitcoin's correlation with risk assets as central banks race with one another to fight growing downturns in the economy around the world.
중국의 경기 침체로 인해 통화 및 재정 당국이 경제를 회복시키라는 압력을 가하고 있습니다. 가장 우려되는 통계는 높은 청년실업률이다. 중국 중앙은행은 통화 공급을 목표로 금리를 낮추고 완화하고 있으며, 이는 중앙은행이 전 세계 경제 침체에 맞서 싸우기 위해 서로 경쟁함에 따라 비트코인과 위험 자산의 상관관계를 단기적으로 파악하는 데 도움이 될 것입니다.
Already, Chinese investors are pivoting back from bonds to Chinese equities - a risk asset more correlated with Bitcoin's price. In the United States, the Federal Reserve is also lowering rates and expanding US monetary supply, which will allow the Chinese central bank to also lower rates to keep the Yuan at the same preferred trading range as now and not to worry about a weakening Yuan against the US dollar (in fact, both may just weaken against Bitcoin.)
이미 중국 투자자들은 채권에서 비트코인 가격과 더 밀접한 위험 자산인 중국 주식으로 방향을 바꾸고 있습니다. 미국에서도 연준은 금리를 낮추고 미국 통화 공급을 확대하고 있습니다. 이를 통해 중국 중앙은행도 위안화를 현재와 동일한 선호 거래 범위로 유지하고 위안화 약세에 대해 걱정하지 않기 위해 금리를 낮출 수 있습니다. 미국 달러(사실 둘 다 비트코인에 비해 약세를 보일 수도 있습니다.)
3- Chinese Businesses Still A Large Part Of Bitcoin's Network
3- 중국 기업은 여전히 비트코인 네트워크의 큰 부분을 차지하고 있습니다.
In the case of Bitcoin mining, it's estimated that about 20% of the global hash rate still resides in China despite increasing amounts of restrictions and province-level bans as of 2022. As local governments in China struggle to raise tax revenue because of declining land value, the prospect of working with companies that can leverage stranded power into tax revenue and economic growth becomes much more attractive - and may account for the surprising amount of global hash rate securing the Bitcoin network remaining in China despite the level of restrictions and bans.
비트코인 채굴의 경우, 2022년 기준으로 규제가 늘어나고 지방 차원의 금지 조치가 강화되고 있음에도 불구하고 전 세계 해시레이트의 약 20%가 여전히 중국에 있는 것으로 추정됩니다. 중국의 지방 정부는 토지 감소로 인해 세수 증대에 어려움을 겪고 있습니다. 가치가 높기 때문에 좌초된 권력을 세수와 경제성장에 활용할 수 있는 기업과 협력할 수 있다는 전망이 훨씬 더 매력적이게 되며, 제한 및 금지 수준에도 불구하고 중국에 남아 있는 비트코인 네트워크를 보호하는 놀라운 글로벌 해시율을 설명할 수 있습니다.
Bitmain and Bitcoin mining companies were originally from China. Though tariffs have hit them on the American side and restrictions on the Chinese side, and now they manufacture mostly outside of China, they still maintain many offices in China. Many mining pools offering software that coordinates Bitcoin mining originated from China, and exchanges such as Binance, Huobi, and OKX did, too. As an economic downturn with few state-guided technological windfalls unwinds, the entrepreneurial energy dedicated to starting Bitcoin's momentum in China may now be directed towards Bitcoin again, along with increases in buying activity. Chinese entrepreneurs, businesses, and buyers will once again have the opportunity to contribute their efforts to Bitcoin - as I've written at length about in my book on Bitcoin + China. China's loss, in this case, may well be Bitcoin's gain.
Bitmain과 Bitcoin 채굴 회사는 원래 중국 출신이었습니다. 미국 측에서는 관세가 부과되고 중국 측에서는 제한이 적용되어 현재 대부분 중국 밖에서 생산하고 있지만 여전히 중국에 많은 사무실을 유지하고 있습니다. 비트코인 채굴을 조정하는 소프트웨어를 제공하는 많은 채굴 풀은 중국에서 시작되었으며 Binance, Huobi 및 OKX와 같은 거래소도 마찬가지였습니다. 국가가 주도하는 기술적 횡재가 거의 없는 경제 침체가 풀리면서, 중국에서 비트코인의 모멘텀을 시작하는 데 전념하는 기업가적 에너지는 이제 구매 활동의 증가와 함께 다시 비트코인으로 향할 수 있습니다. 중국 기업가, 사업체 및 구매자는 비트코인 + 중국에 관한 내 책에서 길게 쓴 것처럼 비트코인에 그들의 노력을 기여할 수 있는 기회를 다시 한 번 갖게 될 것입니다. 이 경우 중국의 손실은 비트코인의 이익이 될 수도 있습니다.
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