Cango Inc. (NYSE : CANG) 자동차 거래에서 비트 코인 채굴까지의 피벗

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Cango Inc. (NYSE: CANG) has become a hot topic in the stock market, known for its pivot from automobile trading to Bitcoin mining. The company is now aiming for 50 EH/s by early 2025, and with a growing BTC treasury and links to Bitmain, many are wondering if this could be the next big name in the mining sector.

Cango Inc. (NYSE : CANG)는 자동차 거래에서 비트 코인 광업에 이르기까지 주식 시장에서 인기있는 주제가되었습니다. 이 회사는 현재 2025 년 초까지 50 EH/S를 목표로하고 있으며 BTC 재무부와 Bitmain과의 링크가 증가함에 따라 많은 사람들이 이것이 광업 부문의 다음 큰 이름이 될 수 있는지 궁금해하고 있습니다.

The company’s journey began in Shanghai, where it focused on auto financing before pivoting to used car sales from China to Southeast Asia. By November 2024, Cango had launched Bitcoin mining operations with 32 EH/s online, placing it among the top-three public Bitcoin miners by deployed capacity.

이 회사의 여정은 상하이에서 시작하여 중국에서 동남아시아로 자동차 판매를 중고하기 전에 자동차 자금 조달에 중점을 두었습니다. 2024 년 11 월까지 Cango는 32 EH/S 온라인으로 Bitcoin Mining 운영을 시작하여 배치 된 용량에 따라 3 위의 대중 비트 코인 광부 중 하나를 배치했습니다.

This integration was swift, considering the company started the year with no mining operations and was pivoting from a relatively mature business with limited growth potential in automobile trading.

이 통합은 회사가 광업 운영없이 해를 시작했으며 자동차 거래에서 성장 잠재력이 제한된 비교적 성숙한 비즈니스에서 피봇하고 있다는 점을 고려하면 신속했습니다.

A Cango Deep Dive

Cango Deep 다이빙

The following guest post comes from Bitcoinminingstock.io, the one-stop hub for all things bitcoin mining stocks, educational tools, and industry insights. Originally published on Mar. 25, 2025, it was penned by Bitcoinminingstock.io author Cindy Feng.

다음 게스트 포스트는 Bitcoin Mining Stocks, 교육 도구 및 업계 통찰력을위한 원 스톱 허브 인 Bitcoinminingstock.io에서 제공됩니다. 원래 2025 년 3 월 25 일에 출판 된이 책은 BitcoinMiningStock.io 작가 Cindy Feng에 의해 작성되었습니다.

It’s been a few weeks since our last deep dive into lesser-known names in the Bitcoin mining space. I’ve been a bit quiet—partly because the sector’s been in a slump, but also because I’ve been recovering from a lower-back injury (a reminder to listen to your body and don’t push it too hard with physical activities).

비트 코인 채굴 공간에서 마지막으로 알려진 이름으로 마지막으로 다이빙 한 지 몇 주가 지났습니다. 나는 부문이 침체 되었기 때문에 약간 조용했지만, 또한 하부 부상에서 회복하고 있었기 때문에 (신체를 듣고 신체 활동으로 너무 세게 밀지 않도록 상기시켜주는 것입니다).

For the second installment of this series, I want to talk about Cango Inc. (NYSE: CANG).

이 시리즈의 두 번째 작품을 위해 Cango Inc. (NYSE : CANG)에 대해 이야기하고 싶습니다.

Why Cango?

왜 cango?

While the whole mining sector has been taking a beating lately, Cango has had a few strong days, boosted by its share buyback announcement and a non-binding buyout offer.

전체 광업 부문이 최근에 뛰고 있지만 Cango는 주식 환매 발표와 비 바인딩 매수 제안으로 인해 며칠이 걸렸습니다.

But here’s what really caught my eye: just a few months ago, this was still an automobile trading platform with limited growth potential. Now, it’s targeting 50 EH/s by early 2025, with 32 EH/s already online.

그러나 여기에 실제로 내 시선을 사로 잡는 것이 있습니다. 불과 몇 달 전, 이것은 여전히 ​​성장 잠재력이 제한된 자동차 거래 플랫폼이었습니다. 이제는 2025 년 초까지 50 EH/S를 목표로하고 있으며 이미 32 EH/S가 온라인 상태입니다.

So how is this bold pivot playing out? And could Cango quietly become a major player in the space? Let’s dive in.

그렇다면이 대담한 피벗은 어떻게 재생됩니까? 그리고 Cango는 조용히 우주의 주요 선수가 될 수 있습니까? 다이빙합시다.

Company Overview

회사 개요

Cango Inc. (NYSE: CANG) began as a Shanghai-based auto financier and later positioned itself as a key player in China’s automobile trading services. By late 2023, the company has shifted its focus from the domestic market to facilitating used car sales from China to developing markets. Then in November 2024, Cango announced its entry into Bitcoin mining, launching operations with 32 EH/s of online hash rate. The scale and immediacy of this move surprised many investors—placing Cango just behind MARA and CleanSpark, and making it the third-largest public Bitcoin miner by deployed capacity at the time.

Cango Inc. (NYSE : CANG)는 상하이에 기반을 둔 자동차 금융가로 시작하여 나중에 중국 자동차 거래 서비스의 핵심 선수로 자리 매김했습니다. 2023 년 후반,이 회사는 국내 시장에서 중국의 중고차 판매를 개발 개발 시장으로 촉진하는 데 초점을 옮겼습니다. 그런 다음 2024 년 11 월, Cango는 비트 코인 채굴 입력을 발표하여 32 EH/S의 온라인 해시 요금으로 운영을 시작했습니다. 이 움직임의 규모와 즉각 성은 많은 투자자들을 놀라게했습니다. Cango는 Mara와 Cleanspark의 바로 뒤에 배치되어 당시 배포 된 용량으로 세 번째로 큰 대중 비트 코인 광부가되었습니다.

The mining acquisition deal was for 50 EH/s in total, with the remaining 18 EH/s expected to come online in Q1 2025, subject to the performance criteria outlined in the agreement. Notably, the infrastructure was not built from scratch: Cango acquired operational ASIC fleets directly from Bitmain, and a Bitmain affiliate continues to manage the machines’ operations and maintenance within third-party hosting facilities.

광업 획득 거래는 총 50 EH/S에 대한 것이 었으며, 나머지 18 EH/S는 2025 년 1 분기에 온라인으로 올 것으로 예상되며,이 계약에 요약 된 성과 기준에 따라. 특히 인프라는 처음부터 구축되지 않았습니다. Cango는 Bitmain에서 직접 운영 ASIC 차량을 인수했으며 Bitmain 계열사는 타사 호스팅 시설 내에서 기계의 운영 및 유지 관리를 계속 관리합니다.

According to company disclosures, Cango has its fleet mainly hosted in the U.S.,East Africa, Oman and Paraguay – which keeps it clear from China’s ongoing crypto restrictions.

회사 공개에 따르면, Cango는 주로 미국, 동 아프리카, 오만 및 파라과이에서 주로 주최되는 함대를 보유하고 있으며, 이는 중국의 진행중인 암호화 제한에서 분명하게 유지됩니다.

Financial Highlights

재무 하이라이트

Revenue & Profitability Transformation

수익 및 수익성 혁신

The impact of Cango’s pivot to Bitcoin mining is clearly reflected in its latest financial results. In Q4 2024, the company reported revenue of RMB 668 million ($91.5 million), a 414% YoY increase. This growth was almost entirely driven by Bitcoin mining, which accounted for 98% of total revenue. In contrast, the automobile trading segment, once Cango’s core business, just contributed RMB 15 million ($2.1 million) – a signal that this legacy segment is effectively being phased out.

Cango의 피벗이 비트 코인 채굴에 미치는 영향은 최신 재무 결과에 분명히 반영됩니다. 2024 년 4 분기 에이 회사는 414% 증가한 6 억 6,600 만 루피 (9150 만 달러)의 매출을보고했습니다. 이러한 성장은 거의 전적으로 비트 코인 채굴에 의해 주도되었으며, 이는 총 수익의 98%를 차지했습니다. 대조적으로, 한때 Cango의 핵심 사업 인 자동차 거래 부문은 단지 RMB 1,500 만 (210 만 달러)에 기여했습니다.이 레거시 부문이 효과적으로 단계적으로 폐지되고 있다는 신호입니다.

Despite the revenue surge, profitability remains a key issue. Cango posted a gross margin of 17.6% in Q4—significantly lower than peers with similar operational scale. For comparison, CleanSpark, which operates in a comparable hash rate range, reported a 57% gross margin during the same period. This suggests that Cango’s cost structure is far from optimized. Reliance on third-party hostingand exposure to higher energy costs are two major attributors.

수익 급증에도 불구하고 수익성은 여전히 ​​중요한 문제로 남아 있습니다. Cango는 4 분기에 17.6%의 총 마진을 기록했습니다. 비교를 위해, 비슷한 해시 속도 범위에서 작동하는 Cleanspark는 같은 기간 동안 57%의 총 마진을보고했습니다. 이것은 Cango의 비용 구조가 최적화되지 않았 음을 시사합니다. 타사 호스팅에 대한 의존과 에너지 비용이 높아지는 것은 두 가지 주요 속성자입니다.

The company’s average Bitcoin production cost stood at $67,769 per BTC(cash cost includes energy and hosting fees). This figure places Cango toward the higher end of the cost curve among large public miners we track — many

이 회사의 평균 비트 코인 생산 비용은 BTC 당 67,769 달러였습니다 (현금 비용에는 에너지 및 호스팅 수수료가 포함됩니다). 이 수치는 우리가 추적하는 대형 공공 광부들 사이에서 비용 곡선의 더 높은 끝을 향해 배정합니다.