CANGO Inc. (NYSE: CANG) Pivots du trading automobile à l'exploitation bitcoin

Ce message invité provient de Bitcoinminminingstock.io, le centre à guichet unique pour tout ce qui concerne les stocks d'extraction de Bitcoin, les outils éducatifs et les idées de l'industrie.

Cango Inc. (NYSE: CANG) has become a hot topic in the stock market, known for its pivot from automobile trading to Bitcoin mining. The company is now aiming for 50 EH/s by early 2025, and with a growing BTC treasury and links to Bitmain, many are wondering if this could be the next big name in the mining sector.

CANGO Inc. (NYSE: CANG) est devenu un sujet brûlant en bourse, connu pour son pivot du trading automobile à l'exploitation de Bitcoin. L'entreprise vise maintenant 50 EH / s au début de 2025, et avec un trésor croissant de BTC et des liens vers Bitmain, beaucoup se demandent si cela pourrait être le prochain grand nom du secteur minier.

The company’s journey began in Shanghai, where it focused on auto financing before pivoting to used car sales from China to Southeast Asia. By November 2024, Cango had launched Bitcoin mining operations with 32 EH/s online, placing it among the top-three public Bitcoin miners by deployed capacity.

Le voyage de l'entreprise a commencé à Shanghai, où elle s'est concentrée sur le financement automobile avant de pivoter pour utiliser les ventes de voitures de Chine à l'Asie du Sud-Est. En novembre 2024, CANGO avait lancé des opérations d'extraction de Bitcoin avec 32 EH / s en ligne, le plaçant parmi les trois premiers mineurs de bitcoin publics par capacité déployée.

This integration was swift, considering the company started the year with no mining operations and was pivoting from a relatively mature business with limited growth potential in automobile trading.

Cette intégration a été rapide, étant donné que la société a commencé l'année sans opérations minières et a fait pivoter une entreprise relativement mature avec un potentiel de croissance limité dans le commerce automobile.

A Cango Deep Dive

Une plongée profonde en Canco

The following guest post comes from Bitcoinminingstock.io, the one-stop hub for all things bitcoin mining stocks, educational tools, and industry insights. Originally published on Mar. 25, 2025, it was penned by Bitcoinminingstock.io author Cindy Feng.

Le message invité suivant provient de BitcoinminminingStock.io, le centre à guichet unique pour tout ce qui concerne les stocks d'extraction de Bitcoin, les outils éducatifs et les idées de l'industrie. Publié à l'origine le 25 mars 2025, il a été écrit par Bitcoinminingstock.io auteur Cindy Feng.

It’s been a few weeks since our last deep dive into lesser-known names in the Bitcoin mining space. I’ve been a bit quiet—partly because the sector’s been in a slump, but also because I’ve been recovering from a lower-back injury (a reminder to listen to your body and don’t push it too hard with physical activities).

Cela fait quelques semaines depuis notre dernière plongée profonde dans des noms moins connus dans l'espace minière bitcoin. J'ai été un peu silencieux - en partie parce que le secteur a été dans une crise, mais aussi parce que je me suis remis d'une blessure inférieure (un rappel pour écouter votre corps et ne pas le pousser trop fort avec des activités physiques).

For the second installment of this series, I want to talk about Cango Inc. (NYSE: CANG).

Pour le deuxième épisode de cette série, je veux parler de CANGO Inc. (NYSE: CANG).

Why Cango?

Pourquoi CANGO?

While the whole mining sector has been taking a beating lately, Cango has had a few strong days, boosted by its share buyback announcement and a non-binding buyout offer.

Alors que l'ensemble du secteur minier a fait des coups ces derniers temps, Cango a connu quelques jours forts, stimulés par son annonce de rachat d'actions et une offre de rachat non contraignante.

But here’s what really caught my eye: just a few months ago, this was still an automobile trading platform with limited growth potential. Now, it’s targeting 50 EH/s by early 2025, with 32 EH/s already online.

Mais voici ce qui a vraiment attiré mon attention: il y a quelques mois à peine, c'était toujours une plate-forme de trading automobile avec un potentiel de croissance limité. Maintenant, il cible 50 EH / s au début de 2025, avec 32 EH / s déjà en ligne.

So how is this bold pivot playing out? And could Cango quietly become a major player in the space? Let’s dive in.

Alors, comment se joue ce pivot audacieux? Et CANGO pourrait-il devenir tranquillement un acteur majeur dans l'espace? Plongeons-nous.

Company Overview

Aperçu de l'entreprise

Cango Inc. (NYSE: CANG) began as a Shanghai-based auto financier and later positioned itself as a key player in China’s automobile trading services. By late 2023, the company has shifted its focus from the domestic market to facilitating used car sales from China to developing markets. Then in November 2024, Cango announced its entry into Bitcoin mining, launching operations with 32 EH/s of online hash rate. The scale and immediacy of this move surprised many investors—placing Cango just behind MARA and CleanSpark, and making it the third-largest public Bitcoin miner by deployed capacity at the time.

CANGO Inc. (NYSE: CANG) a commencé comme un financier automobile basé à Shanghai et s'est ensuite positionné comme un acteur clé des services de trading automobile chinois. À la fin de 2023, la société a déplacé son objectif du marché intérieur pour faciliter les ventes de voitures d'occasion de la Chine aux marchés en développement. Puis en novembre 2024, CANGO a annoncé son entrée dans l'exploitation de Bitcoin, lançant des opérations avec 32 EH / s de taux de hachage en ligne. L'échelle et l'immédiateté de cette décision ont surpris de nombreux investisseurs - en plaçant CANGE juste derrière Mara et CleanSpark, et en faisant le troisième plus grand mineur de bitcoin public par capacité déployée à l'époque.

The mining acquisition deal was for 50 EH/s in total, with the remaining 18 EH/s expected to come online in Q1 2025, subject to the performance criteria outlined in the agreement. Notably, the infrastructure was not built from scratch: Cango acquired operational ASIC fleets directly from Bitmain, and a Bitmain affiliate continues to manage the machines’ operations and maintenance within third-party hosting facilities.

L'accord d'acquisition minière était de 50 EH / s au total, les 18 EH / s restants qui devraient être mis en ligne au premier trimestre 2025, sous réserve des critères de performance décrits dans l'accord. Notamment, l'infrastructure n'a pas été construite à partir de zéro: les flottes ASIC opérationnelles acquises CANGO sont directement à partir de Bitmain, et un affilié Bitmain continue de gérer les opérations et la maintenance des machines dans les installations d'hébergement tierces.

According to company disclosures, Cango has its fleet mainly hosted in the U.S.,East Africa, Oman and Paraguay – which keeps it clear from China’s ongoing crypto restrictions.

Selon la divulgation de la société, CANGO a sa flotte principalement organisée aux États-Unis, en Afrique de l'Est, à Oman et au Paraguay - ce qui le maintient clairement des restrictions de cryptographie en cours de la Chine.

Financial Highlights

Faits saillants financiers

Revenue & Profitability Transformation

Transformation des revenus et de la rentabilité

The impact of Cango’s pivot to Bitcoin mining is clearly reflected in its latest financial results. In Q4 2024, the company reported revenue of RMB 668 million ($91.5 million), a 414% YoY increase. This growth was almost entirely driven by Bitcoin mining, which accounted for 98% of total revenue. In contrast, the automobile trading segment, once Cango’s core business, just contributed RMB 15 million ($2.1 million) – a signal that this legacy segment is effectively being phased out.

L'impact du pivot de CANGO à l'extraction du bitcoin se reflète clairement dans ses derniers résultats financiers. Au quatrième trimestre 2024, la société a déclaré un chiffre d'affaires de 668 millions de RMB (91,5 millions de dollars), une augmentation de 414% en glissement annuel. Cette croissance a été presque entièrement motivée par l'exploitation bitcoin, qui représentait 98% des revenus totaux. En revanche, le segment des trading automobiles, une fois le cœur de métier de CANG, vient de contribuer à 15 millions de RMB (2,1 millions de dollars) - un signal que ce segment hérité est effectivement supprimé.

Despite the revenue surge, profitability remains a key issue. Cango posted a gross margin of 17.6% in Q4—significantly lower than peers with similar operational scale. For comparison, CleanSpark, which operates in a comparable hash rate range, reported a 57% gross margin during the same period. This suggests that Cango’s cost structure is far from optimized. Reliance on third-party hostingand exposure to higher energy costs are two major attributors.

Malgré la surtension des revenus, la rentabilité reste un problème clé. CANGO a affiché une marge brute de 17,6% au quatrième trimestre - plus faible que les pairs avec une échelle opérationnelle similaire. À titre de comparaison, CleanSpark, qui fonctionne dans une plage de taux de hachage comparable, a signalé une marge brute de 57% au cours de la même période. Cela suggère que la structure des coûts de CANGO est loin d'être optimisée. La dépendance à l'égard de l'hébergement tiers et de l'exposition à des coûts énergétiques plus élevés sont deux principaux attributeurs.

The company’s average Bitcoin production cost stood at $67,769 per BTC(cash cost includes energy and hosting fees). This figure places Cango toward the higher end of the cost curve among large public miners we track — many

Le coût moyen de production de Bitcoin de l'entreprise s'est élevé à 67 769 $ par BTC (le coût en espèces comprend l'énergie et les frais d'hébergement). Ce chiffre place le canto vers l'extrémité supérieure de la courbe de coût parmi les grands mineurs publics que nous suivons - beaucoup