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비트코인과 미국 주식시장의 상관관계는 늘 높았지만, 지난 이틀 사이 또다시 차이가 발생했습니다.
The correlation between Bitcoin and the US stock market has always been high. However, in the past two days, a divergence has occurred again. On October 10, US stocks closed higher, with the Dow Jones and S&P 500 indices both hitting record highs. Against the backdrop of US stocks reaching new highs, Bitcoin has seen a continuous decline. What is the reason behind this?
비트코인과 미국 주식시장의 상관관계는 항상 높았습니다. 그러나 지난 이틀 사이 또다시 격차가 벌어졌다. 10월 10일 미국 증시는 상승세로 마감했으며, 다우존스와 S&P 500 지수가 모두 사상 최고치를 경신했습니다. 미국 주식이 최고치를 경신하는 가운데 비트코인은 지속적인 하락세를 보였습니다. 그 이유는 무엇입니까?
The global financial market is like a pool of water; wherever there is a profit-making effect, it will become a gathering place for capital. There are clear signs of capital fleeing the crypto market to the A-share market. Recently, a wave of wealth-making in the A-share market has swept the globe. On October 8, the trading volume of the Shanghai and Shenzhen stock exchanges broke 3 trillion yuan for the first time in history, reaching 3.45 trillion yuan, a significant increase of over 800 billion yuan compared to September 30. Almost all sectors rose, with brokers and semiconductors experiencing a collective surge. The market saw a broad upward trend, with 5,029 stocks rising, 791 stocks hitting the daily limit, and 291 stocks declining. Even more rarely, on that morning, hundreds of broad-based ETFs hit their daily limit, while ETF market transactions expanded.
글로벌 금융시장은 물웅덩이와 같습니다. 이익 창출 효과가 있는 곳이면 어디든 자본이 모이는 장소가 될 것입니다. 암호화폐 시장에서 A주 시장으로 자본이 빠져나가는 징후가 뚜렷하게 나타나고 있습니다. 최근 A주 부의 흐름이 전 세계를 휩쓸고 있다. 10월 8일 상하이와 선전 증권거래소의 거래량이 사상 처음으로 3조 위안을 돌파해 3조 4500억 위안에 달했는데, 이는 9월 30일에 비해 8000억 위안 이상 크게 증가한 것이다. 브로커를 중심으로 거의 모든 부문이 상승했다. 반도체 등이 집단적으로 급증하고 있다. 시장은 5,029개의 주식이 상승하고, 791개의 주식이 일일 한도에 도달했으며, 291개의 주식이 하락하는 등 광범위한 상승 추세를 보였습니다. 더욱 드물게 그날 아침 수백 개의 광범위한 ETF가 일일 한도에 도달했고 ETF 시장 거래도 확대되었습니다.
The latest weekly data from global capital flow monitoring agency EPFR shows that as of the week ending October 2, emerging market equity funds tracked by EPFR recorded the second-largest weekly inflow of funds this year, marking the 18th consecutive week of net inflows, with almost all of these funds flowing into the Chinese market. David Skarica, a senior strategist at Gain Capital, told reporters that the flow of funds is always crucial, and currently, global investors still have relatively light positions in the Chinese stock market. He cited Goldman Sachs channel data, stating that although hedge funds have rapidly increased their exposure to the Chinese market recently, it is still at the 55th percentile of the five-year range, while this figure reached the 91st percentile in January 2023. This also means that sudden market changes may lead to foreign capital continuing to increase its allocation to the Chinese stock market.
글로벌 자본 흐름 모니터링 기관인 EPFR의 최신 주간 데이터에 따르면 10월 2일로 끝나는 주를 기준으로 EPFR이 추적하는 신흥 시장 주식 펀드는 올해 두 번째로 큰 주간 자금 유입을 기록하여 18주 연속 순 유입을 기록했습니다. 이 자금의 거의 전부가 중국 시장으로 유입됩니다. Gain Capital의 수석 전략가인 David Skarica는 기자들에게 자금 흐름이 항상 중요하며 현재 글로벌 투자자들은 여전히 중국 주식 시장에서 상대적으로 낮은 포지션을 차지하고 있다고 말했습니다. 그는 골드만삭스 채널 데이터를 인용해 최근 헤지펀드가 중국 시장에 대한 노출을 급격하게 늘렸음에도 불구하고 여전히 5년 범위의 55번째 백분위수에 머물고 있으며 이 수치는 2023년 1월에 91번째 백분위수에 도달했다고 밝혔습니다. 이는 급격한 시장 변화로 인해 외국 자본이 중국 주식 시장에 대한 배분을 계속 늘릴 수 있음을 의미합니다.
In addition to the continuous inflow of funds, positive policies have also been consistently introduced in China. Most people in the A-share market believe this will lead to an unprecedented bull market. In addition to the two structural monetary policy tools established by the central bank, to implement the new "Nine National Policies," on September 24, the China Securities Regulatory Commission issued "Opinions on Deepening the Reform of the Mergers and Acquisitions Market for Listed Companies," further stimulating the vitality of the mergers and acquisitions market and supporting listed companies in injecting quality assets to enhance investment value; the "Guidelines for the Supervision of Listed Companies No. 10 - Market Value Management (Draft for Comments)" was publicly solicited for opinions, requiring listed companies to enhance their quality as a basis for promoting the increase in investment value. Furthermore, on September 26, the Central Financial Office and the China Securities Regulatory Commission jointly issued "Guiding Opinions on Promoting Long-term Capital into the Market," aiming to unblock the barriers for social security, insurance, and wealth management funds to enter the market and strive to boost the capital market.
중국에서는 지속적인 자금 유입과 더불어 긍정적인 정책도 지속적으로 도입됐다. A주 시장의 대부분의 사람들은 이것이 전례 없는 강세장으로 이어질 것이라고 믿습니다. 중국 증권감독관리위원회는 9월 24일 중앙은행이 수립한 두 가지 구조적 통화정책 도구 외에도 새로운 '9개 국가 정책'을 시행하기 위해 '상장회사 인수합병 시장 개혁 심화에 대한 의견'을 발표했습니다. "인수합병(M&A) 시장의 활력을 더욱 자극하고 상장기업이 투자 가치를 높이기 위해 우량 자산을 투입할 수 있도록 지원합니다. '상장회사 감독 지침 제10호 시장가치관리(의견안)'에 대한 의견을 공개 모집하여 투자가치 제고를 촉진하기 위한 기반으로 상장회사의 질적 향상을 요구하고 있습니다. 또한, 9월 26일 중앙재정국과 중국 증권감독관리위원회는 사회보장, 보험, 자산관리 자금의 시장 진출 장벽을 해소하기 위해 공동으로 '장기자본의 시장 진출에 관한 지도 의견'을 발표했습니다. 자본시장 활성화에 힘쓰고 있습니다.
Currently, the A-share market is seen as an investment haven in the global financial market, showing clear signs of capital inflow, which has also led to noticeable capital flight from the crypto market. This is specifically reflected in the continuous negative premium of USDT and the outflow of Bitcoin ETF funds. However, with the recent surge in A-shares, the market is experiencing a correction, and it is expected that A-shares will need to undergo a period of adjustment, which may slow the outflow of capital from the crypto market. Nevertheless, considering the currently low valuation of A-shares, it cannot be ruled out that capital may further flee from the crypto market or reduce investments in crypto assets, which would undoubtedly be detrimental to Bitcoin's rise.
현재 A주 시장은 글로벌 금융시장에서 투자 안식처로 여겨지며 뚜렷한 자본 유입 조짐을 보이고 있으며, 이로 인해 암호화폐 시장에서도 눈에 띄는 자본 이탈이 나타나고 있습니다. 이는 특히 USDT의 지속적인 마이너스 프리미엄과 비트코인 ETF 자금 유출에 반영됩니다. 그러나 최근 A주 급등으로 시장은 조정을 겪고 있으며 A주에는 조정 기간이 필요할 것으로 예상되며 이로 인해 암호화폐 시장에서 자본 유출이 둔화될 수 있습니다. 그럼에도 불구하고, 현재 A주의 낮은 가치를 고려할 때, 자본이 암호화폐 시장에서 더 이탈하거나 암호화폐 자산에 대한 투자를 줄일 수 있다는 점을 배제할 수 없으며, 이는 의심할 여지없이 비트코인의 상승에 해로울 수 있습니다.
Since June this year, a major wave of selling in Bitcoin has come from the German government, the US government, and the sequential selling pressure from Mt. Gox compensation. Recently, expectations of selling pressure from the US government may also become a potential factor weighing on Bitcoin. According to Lookonchain, the US government seems to be free to sell 69,370 Bitcoins seized from Silk Road. On October 7, the US Supreme Court refused to hear the case regarding the ownership of the 69,370 BTC (approximately $4.33 billion) seized from Silk Road, allowing the government to have complete control over the seized funds.
올해 6월부터 비트코인 매도의 큰 물결은 독일 정부, 미국 정부, 마운트곡스 보상의 순차 매도압력에서 나왔습니다. 최근에는 미국 정부의 매도 압력에 대한 기대감도 비트코인에 부담을 주는 잠재적 요인이 될 수 있습니다. Lookonchain에 따르면 미국 정부는 실크로드에서 압수한 69,370개의 비트코인을 자유롭게 판매할 수 있는 것으로 보입니다. 10월 7일, 미국 대법원은 실크로드에서 압수한 69,370 BTC(약 43억 3천만 달러)의 소유권에 관한 사건 심리를 기각하여 정부가 압수된 자금을 완전히 통제할 수 있게 되었습니다.
The author believes that the Biden administration may not be very friendly towards the crypto market, and the US government seems likely to sell. The last time the US government sold was two months ago when it moved 29,800 BTC
저자는 바이든 행정부가 암호화폐 시장에 별로 우호적이지 않을 수 있고, 미국 정부가 매도할 가능성이 높다고 본다. 미국 정부가 마지막으로 매도한 것은 두 달 전 29,800 BTC를 이동한 것입니다.
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