비트코인 반감기: 수익 감소, 시장 영향 확대

시간이 지남에 따라 비트코인 ​​반감기는 첫 번째 반감기 이후 8,858%, 두 번째 반감기 이후 294%, 세 번째 반감기 이후 540%로 가격 상승률의 감소로 이어졌습니다. 이러한 수익률은 인상적으로 보일 수 있지만 이는 연준의 통화 공급 증가와 시장 성숙도 확대에 부분적으로 기인합니다. 비트코인의 반감기 메커니즘은 인플레이션 통제에 중요한 요소로 남아 있으며, 각 반감기가 새로운 BTC의 공급을 줄이고 기존 코인의 가치를 높입니다.

Bitcoin Halvings: Diminishing Returns and the Role of Market Events

비트코인 반감기: 수익 감소와 시장 이벤트의 역할

Introduction

소개

Bitcoin's halving events, which occur approximately every four years, have historically been associated with substantial price gains. However, a recent report from CoinGecko suggests that the relationship between halvings and price appreciation may be changing, with diminishing returns becoming more evident.

약 4년마다 발생하는 비트코인 ​​반감기 이벤트는 역사적으로 상당한 가격 상승과 관련되어 왔습니다. 그러나 CoinGecko의 최근 보고서에 따르면 반감기와 가격 평가 사이의 관계가 변할 수 있으며 수익 감소가 더욱 분명해질 수 있습니다.

Historical Price Performance

역사적 가격 성과

The CoinGecko report analyzed the price behavior of Bitcoin following the first three halvings:

CoinGecko 보고서는 처음 세 번의 반감기 이후 비트코인의 가격 행동을 분석했습니다.

• First Halving (November 28, 2012): Block reward reduced from 50 BTC to 25 BTC. Within one year, the price rose from ~$12 to $1,075, an 8,858% increase.
• Second Halving (July 9, 2016): Block reward reduced from 25 BTC to 12.5 BTC. Within one year, the price rose from ~$650 to $2,560, a 294% increase.
• Third Halving (May 11, 2020): Block reward reduced from 12.5 BTC to 6.25 BTC. Within one year, the price rose from ~$8,727 to $55,847, a 540% increase.

Diminishing Returns

첫 번째 반감기(2012년 11월 28일): 블록 보상이 50 BTC에서 25 BTC로 감소했습니다. 1년 이내에 가격은 $12에서 $1,075로 8,858% 증가했습니다. 두 번째 반감기(2016년 7월 9일): 블록 보상이 25 BTC에서 12.5 BTC로 감소했습니다. 1년 이내에 가격은 $650에서 $2,560으로 294% 증가했습니다. 세 번째 반감기(2020년 5월 11일): 블록 보상이 12.5 BTC에서 6.25 BTC로 감소했습니다. 1년 이내에 가격은 ~$8,727에서 $55,847로 540% 증가했습니다.수익률 감소

While the percentage gains following the third halving exceeded those of the second halving, the report argues that this result is skewed by the Federal Reserve's quantitative easing policies, which effectively increased the money supply and boosted asset prices.

보고서는 3차 반감기 이후 상승률이 2차 반감기보다 높았지만, 이는 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 양적완화 정책이 통화 공급을 효과적으로 늘리고 자산 가격을 끌어올린 결과 왜곡됐다고 주장한다.

Once the Fed began suppressing asset prices through interest rate hikes in March 2022, the trend reversed. This suggests that halving-driven price appreciation may be less significant than previously believed.

2022년 3월 연준이 금리 인상을 통해 자산 가격을 억제하기 시작하자 추세는 반전되었습니다. 이는 반감기로 인한 가격 상승이 이전에 생각했던 것보다 덜 중요할 수 있음을 시사합니다.

Market Events and Maturity

시장 이벤트 및 성숙도

The CoinGecko report emphasizes the dominant influence of market events and maturity on Bitcoin's price trajectory, with halvings serving as catalysts rather than sole determinants.

CoinGecko 보고서는 비트코인 ​​가격 궤적에 대한 시장 이벤트 및 성숙도의 지배적인 영향을 강조하며, 반감기는 유일한 결정 요인이 아닌 촉매제 역할을 합니다.

For example, the Bitfinex hack in August 2016 offset the expected three-month price gains following the second halving, although the market eventually recovered and reached a new all-time high.

예를 들어, 2016년 8월 Bitfinex 해킹은 두 번째 반감기 이후 예상된 3개월 가격 상승을 상쇄했지만, 시장은 결국 회복되어 사상 최고치를 경신했습니다.

The report also notes that Bitcoin's market capitalization has become increasingly influential in determining price movements. While the first halving had a negligible impact on market cap, subsequent halvings have been associated with significant increases.

보고서는 또한 비트코인의 시가총액이 가격 변동을 결정하는 데 점점 더 영향력을 미치고 있다고 지적합니다. 첫 번째 반감기는 시가총액에 미미한 영향을 미쳤지만 후속 반감기는 상당한 증가와 관련이 있습니다.

Inflation-Dampening Mechanism

인플레이션 완화 메커니즘

Despite the potential for diminishing price returns, Bitcoin's halving mechanism continues to serve as an effective inflation-dampening tool. Unlike fiat currencies, whose inflation rates are subject to central bank manipulation, Bitcoin's inflation rate is predictable and declines with each halving.

가격 수익이 감소할 가능성이 있음에도 불구하고 비트코인의 반감기 메커니즘은 계속해서 효과적인 인플레이션 완화 도구 역할을 하고 있습니다. 인플레이션율이 중앙은행의 조작에 따라 달라지는 명목화폐와 달리 비트코인의 인플레이션율은 예측 가능하며 반감기마다 감소합니다.

As the supply of new BTC decreases, the scarcity of existing BTC increases, making it more valuable.

새로운 BTC의 공급이 줄어들수록 기존 BTC의 희소성이 높아져 가치가 높아집니다.

Methodology

방법론

The CoinGecko report analyzed Bitcoin's price and market cap data following each halving, considering factors such as:

CoinGecko 보고서는 다음과 같은 요소를 고려하여 각 반감기 이후 비트코인의 가격과 시가총액 데이터를 분석했습니다.

• Market conditions
• Regulatory changes
• Technological advancements
• Institutional adoption

Data on Bitcoin price and market cap was sourced from CoinGecko, while circulating supply data was obtained from Blockchain.com as of March 25, 2024.

시장 상황규제 변화기술적 발전제도적 채택비트코인 가격 및 시가총액에 대한 데이터는 CoinGecko에서 가져왔고, 순환 공급 데이터는 2024년 3월 25일 기준 Blockchain.com에서 얻었습니다.

Conclusion

결론

While Bitcoin halving events have historically been associated with price appreciation, the CoinGecko report suggests that diminishing returns may be emerging. Market events and maturity now play a more significant role in price determination, with halvings serving as catalysts rather than sole drivers.

비트코인 반감기 이벤트는 역사적으로 가격 상승과 관련되어 있었지만, CoinGecko 보고서는 수익 감소가 나타날 수 있음을 시사합니다. 시장 이벤트와 성숙도는 이제 가격 결정에서 더 중요한 역할을 하며, 반감기는 단독 동인이 아닌 촉매제 역할을 합니다.

However, the halving mechanism remains an integral aspect of Bitcoin's design, ensuring a predictable and declining inflation rate. As the supply of new BTC becomes increasingly limited, the value of existing BTC is expected to appreciate in the long term.

그러나 반감기 메커니즘은 비트코인 ​​설계의 필수적인 측면으로 남아 있어 예측 가능하고 감소하는 인플레이션율을 보장합니다. 신규 BTC의 공급이 점점 제한되면서 기존 BTC의 가치는 장기적으로 상승할 것으로 예상됩니다.