ビットコインの半減期: 収益の減少、市場への影響が広がる

時間の経過とともに、ビットコインの半減期による価格上昇の利益は減少し、最初の半減期では 8,858%、2 回目の半減期では 294%、3 回目の半減期では 540% となりました。これらのリターンは印象的であるように見えるかもしれませんが、部分的にはFRBのマネーサプライの増加と市場の成熟度の拡大に起因しています。ビットコインの半減メカニズムは依然としてインフレ制御における重要な要素であり、半減するたびに新しいBTCの供給が減少し、既存のコインの価値が増加します。

Bitcoin Halvings: Diminishing Returns and the Role of Market Events

ビットコインの半減期: 収益逓減と市場イベントの役割

Introduction

導入

Bitcoin's halving events, which occur approximately every four years, have historically been associated with substantial price gains. However, a recent report from CoinGecko suggests that the relationship between halvings and price appreciation may be changing, with diminishing returns becoming more evident.

約4年ごとに起こるビットコインの半減期は、歴史的に大幅な価格上昇をもたらしてきた。しかし、CoinGeckoの最近のレポートは、半減期と価格上昇の関係が変化し、収益の減少がより明確になっている可能性があることを示唆しています。

Historical Price Performance

過去の価格パフォーマンス

The CoinGecko report analyzed the price behavior of Bitcoin following the first three halvings:

CoinGecko レポートは、最初の 3 つの半減期後のビットコインの価格動向を分析しました。

• First Halving (November 28, 2012): Block reward reduced from 50 BTC to 25 BTC. Within one year, the price rose from ~$12 to $1,075, an 8,858% increase.
• Second Halving (July 9, 2016): Block reward reduced from 25 BTC to 12.5 BTC. Within one year, the price rose from ~$650 to $2,560, a 294% increase.
• Third Halving (May 11, 2020): Block reward reduced from 12.5 BTC to 6.25 BTC. Within one year, the price rose from ~$8,727 to $55,847, a 540% increase.

Diminishing Returns

最初の半減期 (2012 年 11 月 28 日): ブロック報酬が 50 BTC から 25 BTC に減少しました。 1 年以内に、価格は約 12 ドルから 1,075 ドルに上昇し、8,858% 増加しました。第 2 半減期 (2016 年 7 月 9 日): ブロック報酬は 25 BTC から 12.5 BTC に減少しました。 1 年以内に、価格は約 650 ドルから 2,560 ドルに上昇し、294% 増加しました。 第 3 半減期 (2020 年 5 月 11 日): ブロック報酬は 12.5 BTC から 6.25 BTC に減少しました。 1 年以内に、価格は約 8,727 ドルから 55,847 ドルに上昇し、540% 増加しました。利益の減少

While the percentage gains following the third halving exceeded those of the second halving, the report argues that this result is skewed by the Federal Reserve's quantitative easing policies, which effectively increased the money supply and boosted asset prices.

第3回半減期後の上昇率は第2回半減期の上昇率を上回ったが、報告書は、この結果は事実上マネーサプライを増加させ、資産価格を押し上げたFRBの量的緩和政策によって歪められていると主張している。

Once the Fed began suppressing asset prices through interest rate hikes in March 2022, the trend reversed. This suggests that halving-driven price appreciation may be less significant than previously believed.

FRBが2022年3月の利上げを通じて資産価格の抑制を開始すると、傾向は逆転した。これは、半減期による価格上昇がこれまで考えられていたほど重要ではない可能性があることを示唆しています。

Market Events and Maturity

市場イベントと成熟度

The CoinGecko report emphasizes the dominant influence of market events and maturity on Bitcoin's price trajectory, with halvings serving as catalysts rather than sole determinants.

CoinGeckoレポートは、半減期が唯一の決定要因ではなく触媒として機能し、市場の出来事と成熟度がビットコインの価格軌道に大きな影響を与えることを強調している。

For example, the Bitfinex hack in August 2016 offset the expected three-month price gains following the second halving, although the market eventually recovered and reached a new all-time high.

たとえば、2016 年 8 月の Bitfinex のハッキングは、市場が最終的に回復して史上最高値に達したものの、2 番目の半減期後の予想された 3 か月間の価格上昇を相殺しました。

The report also notes that Bitcoin's market capitalization has become increasingly influential in determining price movements. While the first halving had a negligible impact on market cap, subsequent halvings have been associated with significant increases.

同報告書はまた、ビットコインの時価総額が価格変動を決定する上でますます影響力を増していると指摘している。最初の半減期は時価総額にほとんど影響を与えませんでしたが、その後の半減期では大幅な増加が見られました。

Inflation-Dampening Mechanism

インフレ抑制メカニズム

Despite the potential for diminishing price returns, Bitcoin's halving mechanism continues to serve as an effective inflation-dampening tool. Unlike fiat currencies, whose inflation rates are subject to central bank manipulation, Bitcoin's inflation rate is predictable and declines with each halving.

価格リターンが減少する可能性があるにもかかわらず、ビットコインの半減メカニズムは効果的なインフレ抑制ツールとして機能し続けています。インフレ率が中央銀行の操作の影響を受ける法定通貨とは異なり、ビットコインのインフレ率は予測可能であり、半減期ごとに低下します。

As the supply of new BTC decreases, the scarcity of existing BTC increases, making it more valuable.

新しいBTCの供給が減少すると、既存のBTCの希少性が高まり、その価値が高まります。

Methodology

方法論

The CoinGecko report analyzed Bitcoin's price and market cap data following each halving, considering factors such as:

CoinGeckoレポートは、次のような要素を考慮して、各半減期後のビットコインの価格と時価総額のデータを分析しました。

• Market conditions
• Regulatory changes
• Technological advancements
• Institutional adoption

Data on Bitcoin price and market cap was sourced from CoinGecko, while circulating supply data was obtained from Blockchain.com as of March 25, 2024.

市場状況規制の変更技術の進歩制度的導入ビットコインの価格と時価総額に関するデータは CoinGecko から入手し、流通供給データは 2024 年 3 月 25 日時点で Blockchain.com から入手しました。

Conclusion

結論

While Bitcoin halving events have historically been associated with price appreciation, the CoinGecko report suggests that diminishing returns may be emerging. Market events and maturity now play a more significant role in price determination, with halvings serving as catalysts rather than sole drivers.

ビットコインの半減期イベントは歴史的に価格上昇と関連付けられてきたが、CoinGeckoレポートは利益の逓減が生じている可能性を示唆している。現在、市場イベントと成熟度は価格決定においてより重要な役割を果たしており、半減期は唯一の推進要因ではなく触媒として機能しています。

However, the halving mechanism remains an integral aspect of Bitcoin's design, ensuring a predictable and declining inflation rate. As the supply of new BTC becomes increasingly limited, the value of existing BTC is expected to appreciate in the long term.

しかし、半減メカニズムは依然としてビットコインの設計に不可欠な要素であり、予測可能なインフレ率の低下を保証します。新しいBTCの供給がますます制限されるにつれ、既存のBTCの価値は長期的に上昇すると予想されます。