Bitcoin-Halbierung: Sinkende Renditen, Auswirkungen auf den Markt überwiegen

Im Laufe der Zeit haben Bitcoin-Halbierungen zu sinkenden Renditen bei den Preissteigerungen geführt: 8.858 % nach der ersten Halbierung, 294 % nach der zweiten und 540 % nach der dritten. Obwohl diese Renditen beeindruckend erscheinen mögen, sind sie teilweise auf die Erhöhung der Geldmenge durch die Fed und die breitere Marktreife zurückzuführen. Der Halbierungsmechanismus von Bitcoin bleibt ein wichtiger Faktor bei der Inflationskontrolle, da jede Halbierung das Angebot an neuen BTC verringert und den Wert bestehender Münzen erhöht.

Bitcoin Halvings: Diminishing Returns and the Role of Market Events

Bitcoin-Halbierungen: Sinkende Renditen und die Rolle von Marktereignissen

Introduction

Einführung

Bitcoin's halving events, which occur approximately every four years, have historically been associated with substantial price gains. However, a recent report from CoinGecko suggests that the relationship between halvings and price appreciation may be changing, with diminishing returns becoming more evident.

Die Halbierung von Bitcoin, die etwa alle vier Jahre stattfindet, war in der Vergangenheit mit erheblichen Preissteigerungen verbunden. Ein aktueller Bericht von CoinGecko deutet jedoch darauf hin, dass sich die Beziehung zwischen Halbierungen und Preissteigerungen ändern könnte und sinkende Renditen deutlicher werden.

Historical Price Performance

Historische Preisentwicklung

The CoinGecko report analyzed the price behavior of Bitcoin following the first three halvings:

Der CoinGecko-Bericht analysierte das Preisverhalten von Bitcoin nach den ersten drei Halbierungen:

• First Halving (November 28, 2012): Block reward reduced from 50 BTC to 25 BTC. Within one year, the price rose from ~$12 to $1,075, an 8,858% increase.
• Second Halving (July 9, 2016): Block reward reduced from 25 BTC to 12.5 BTC. Within one year, the price rose from ~$650 to $2,560, a 294% increase.
• Third Halving (May 11, 2020): Block reward reduced from 12.5 BTC to 6.25 BTC. Within one year, the price rose from ~$8,727 to $55,847, a 540% increase.

Diminishing Returns

Erste Halbierung (28. November 2012): Blockbelohnung von 50 BTC auf 25 BTC reduziert. Innerhalb eines Jahres stieg der Preis von ~12 $ auf 1.075 $, was einer Steigerung von 8.858 % entspricht. Zweite Halbierung (9. Juli 2016): Blockbelohnung von 25 BTC auf 12,5 BTC reduziert. Innerhalb eines Jahres stieg der Preis von ~650 $ auf 2.560 $, was einer Steigerung von 294 % entspricht. Dritte Halbierung (11. Mai 2020): Blockbelohnung von 12,5 BTC auf 6,25 BTC reduziert. Innerhalb eines Jahres stieg der Preis von ca. 8.727 $ auf 55.847 $, was einer Steigerung von 540 % entspricht. Sinkende Renditen

While the percentage gains following the third halving exceeded those of the second halving, the report argues that this result is skewed by the Federal Reserve's quantitative easing policies, which effectively increased the money supply and boosted asset prices.

Während die prozentualen Zuwächse nach der dritten Halbierung die der zweiten Halbierung übertrafen, argumentiert der Bericht, dass dieses Ergebnis durch die quantitative Lockerungspolitik der Federal Reserve verzerrt wird, die effektiv die Geldmenge erhöht und die Vermögenspreise in die Höhe getrieben hat.

Once the Fed began suppressing asset prices through interest rate hikes in March 2022, the trend reversed. This suggests that halving-driven price appreciation may be less significant than previously believed.

Als die Fed im März 2022 begann, die Vermögenspreise durch Zinserhöhungen zu drücken, kehrte sich der Trend um. Dies deutet darauf hin, dass der durch die Halbierung bedingte Preisanstieg möglicherweise weniger bedeutend ist als bisher angenommen.

Market Events and Maturity

Marktereignisse und Reife

The CoinGecko report emphasizes the dominant influence of market events and maturity on Bitcoin's price trajectory, with halvings serving as catalysts rather than sole determinants.

Der CoinGecko-Bericht betont den dominanten Einfluss von Marktereignissen und -reife auf die Preisentwicklung von Bitcoin, wobei Halbierungen eher als Katalysatoren als als alleinige Determinanten dienen.

For example, the Bitfinex hack in August 2016 offset the expected three-month price gains following the second halving, although the market eventually recovered and reached a new all-time high.

Beispielsweise machte der Bitfinex-Hack im August 2016 die erwarteten dreimonatigen Preissteigerungen nach der zweiten Halbierung zunichte, obwohl sich der Markt schließlich erholte und ein neues Allzeithoch erreichte.

The report also notes that Bitcoin's market capitalization has become increasingly influential in determining price movements. While the first halving had a negligible impact on market cap, subsequent halvings have been associated with significant increases.

Der Bericht stellt außerdem fest, dass die Marktkapitalisierung von Bitcoin einen zunehmenden Einfluss auf die Preisbewegungen hat. Während die erste Halbierung einen vernachlässigbaren Einfluss auf die Marktkapitalisierung hatte, waren nachfolgende Halbierungen mit erheblichen Steigerungen verbunden.

Inflation-Dampening Mechanism

Inflationsdämpfender Mechanismus

Despite the potential for diminishing price returns, Bitcoin's halving mechanism continues to serve as an effective inflation-dampening tool. Unlike fiat currencies, whose inflation rates are subject to central bank manipulation, Bitcoin's inflation rate is predictable and declines with each halving.

Trotz des Potenzials sinkender Kursrenditen dient der Halbierungsmechanismus von Bitcoin weiterhin als wirksames Instrument zur Inflationsdämpfung. Im Gegensatz zu Fiat-Währungen, deren Inflationsraten der Manipulation durch die Zentralbank unterliegen, ist die Inflationsrate von Bitcoin vorhersehbar und sinkt mit jeder Halbierung.

As the supply of new BTC decreases, the scarcity of existing BTC increases, making it more valuable.

Wenn das Angebot an neuen BTC abnimmt, nimmt die Knappheit bestehender BTC zu, wodurch diese wertvoller werden.

Methodology

Methodik

The CoinGecko report analyzed Bitcoin's price and market cap data following each halving, considering factors such as:

Der CoinGecko-Bericht analysierte die Preis- und Marktkapitalisierungsdaten von Bitcoin nach jeder Halbierung und berücksichtigte dabei Faktoren wie:

• Market conditions
• Regulatory changes
• Technological advancements
• Institutional adoption

Data on Bitcoin price and market cap was sourced from CoinGecko, while circulating supply data was obtained from Blockchain.com as of March 25, 2024.

MarktbedingungenRegulatorische ÄnderungenTechnologische FortschritteInstitutionelle EinführungDaten zum Bitcoin-Preis und zur Marktkapitalisierung stammen von CoinGecko, während die zirkulierenden Angebotsdaten ab dem 25. März 2024 von Blockchain.com bezogen wurden.

Conclusion

Abschluss

While Bitcoin halving events have historically been associated with price appreciation, the CoinGecko report suggests that diminishing returns may be emerging. Market events and maturity now play a more significant role in price determination, with halvings serving as catalysts rather than sole drivers.

Während Bitcoin-Halbierungsereignisse in der Vergangenheit mit einem Preisanstieg in Verbindung gebracht wurden, deutet der CoinGecko-Bericht darauf hin, dass sich möglicherweise sinkende Renditen abzeichnen. Marktereignisse und -reife spielen nun eine wichtigere Rolle bei der Preisbestimmung, wobei Halbierungen eher als Katalysatoren als als alleinige Treiber dienen.

However, the halving mechanism remains an integral aspect of Bitcoin's design, ensuring a predictable and declining inflation rate. As the supply of new BTC becomes increasingly limited, the value of existing BTC is expected to appreciate in the long term.

Der Halbierungsmechanismus bleibt jedoch ein integraler Aspekt des Bitcoin-Designs und sorgt für eine vorhersehbare und sinkende Inflationsrate. Da das Angebot an neuen BTC immer knapper wird, wird erwartet, dass der Wert bestehender BTC langfristig steigt.