비트코인 반감기, 영향 및 가격 예측에 대한 논쟁 촉발

4월 19일로 예정된 비트코인 ​​반감기는 새로운 비트코인의 일일 공급량을 900에서 450으로 크게 줄일 것입니다. 전문가들은 수요 증가와 공급 감소로 인한 가격 상승을 예측하는 등 다양한 영향을 예상하는 반면, 다른 사람들은 비트코인의 불확실성을 강조합니다. 시장. 반감기는 역사적으로 비트코인 ​​가격의 변동을 촉발했지만, 그것이 가격에 미치는 정확한 영향은 여전히 ​​불분명합니다. 또한 비트코인 ​​채굴 작업에 미치는 영향은 논쟁의 대상입니다. 일부에서는 해시율이 감소할 것으로 예상하는 반면 다른 일부에서는 보다 효율적인 에너지 사용으로 전환할 것으로 예상합니다. 이번 반감기는 또한 비트코인의 희소성과 장기적으로 가치 저장 수단으로서의 잠재력에 대한 논의를 촉발시킵니다.

On April 19, or whenever a bitcoin miner mines block number 840,000, the amount of bitcoin {{BTC}} entering into circulation will halve from about 900 a day to 450. This event, colloquially known as the halving (sometimes halvening), looms large in the Bitcoin mindshare, one of those things that makes Bitcoin Bitcoin. Perhaps because it only comes around on Leap Years (so far), bitcoiners tend to look forward to the halving more than most crypto holidays like Bitcoin Pizza Day or the anniversary of Satoshi Nakamoto publishing the white paper. But it won't be around forever.

4월 19일 또는 비트코인 ​​채굴자가 블록 번호 840,000을 채굴할 때마다 유통되는 비트코인{{BTC}}의 양은 하루 약 900에서 450으로 절반으로 줄어듭니다. 구어적으로 반감기(때로는 반감기)라고 알려진 이 이벤트가 다가옵니다. 비트코인을 비트코인으로 만드는 것 중 하나인 비트코인 ​​마인드셰어가 큽니다. 아마도 (지금까지) 윤년에만 돌아오기 때문에 비트코인 ​​투자자들은 비트코인 ​​피자 데이나 나카모토 사토시가 백서를 발행한 기념일과 같은 대부분의 암호화폐 휴일보다 반감기를 기대하는 경향이 있습니다. 그러나 그것은 영원히 존재하지 않을 것입니다.

This roundup is part of CoinDesk’s “Future of Bitcoin” package.

이번 정리는 CoinDesk의 "비트코인의 미래" 패키지의 일부입니다.

Once all 21 million bitcoins are mined, the halving will have served its purpose and cease (likely in 2140). Why did Nakamoto make it this way? No one knows. Just like there's no real insight into why he chose a 21 million cap or Jan. 9 as launch day. There are many, many guesstimates that try to make sense of these seemingly arbitrary elements of Bitcoin's design. Because if there's one thing certain about Bitcoin, it's that it tends to split opinions.

2,100만 개의 비트코인이 모두 채굴되면 반감기는 목적을 달성하고 중단될 것입니다(대략 2140년). 나카모토는 왜 이렇게 만들었나요? 아무도 모른다. 그가 출시일로 2,100만 캡이나 1월 9일을 선택한 이유에 대한 실제 통찰력이 없는 것처럼 말입니다. 비트코인 디자인의 임의적으로 보이는 이러한 요소를 이해하려고 노력하는 수많은 추측이 있습니다. 왜냐하면 비트코인에 대해 한 가지 확실한 사실은 의견이 분열되는 경향이 있다는 것입니다.

And so, with an event as anticipated as the halving there are certainly things to argue over. Is it "priced in" (meaning will the reduction in supply of bitcoins entering the market cause a rally)? Will the reduced revenues drive bitcoin miners bankrupt? Will this time be any different?

따라서 반감기와 같은 사건이 예상되는 만큼 확실히 논쟁의 여지가 있습니다. "가격이 책정되어" 있습니까(시장에 진입하는 비트코인 ​​공급 감소로 인해 랠리가 발생한다는 의미)? 수익 감소로 인해 비트코인 ​​채굴자들이 파산하게 될까요? 이번엔 좀 다를까?

CoinDesk turned to the crypto community to get their say:

CoinDesk는 암호화폐 커뮤니티에 다음과 같은 의견을 요청했습니다.

Priced in?

가격이 책정되어 있나요?

Haseeb Qureshi, managing partner at Dragonfly Capital:

Dragonfly Capital의 관리 파트너인 Haseeb Qureshi는 다음과 같이 말했습니다.

I am a longtime halving nihilist. The halving is *what it means* for bitcoin to be deflationary. It's been priced in since the first time someone bought bitcoin because it has a fixed supply. The timing of the halving has been baked in since Bitcoin was first launched six years ago.

나는 오랫동안 반감기 허무주의자였습니다. 반감기는 비트코인이 디플레이션된다는 *의미*입니다. 비트코인의 공급량이 고정되어 있기 때문에 누군가 비트코인을 처음 구매했을 때부터 가격이 책정되었습니다. 반감기 시기는 6년 전 비트코인이 처음 출시된 이후부터 정해졌습니다.

People drawing charts and rainbows and all this nonsense over an event that has deterministically happened four times (on an asset that already goes up almost every single year) is pseudoscientific nonsense. But whatever, it's a good story.

사람들이 차트와 무지개를 그리는 것과 결정론적으로 4번이나 발생한 사건(이미 거의 매년 상승하는 자산에 대해)에 대한 이 모든 말도 안되는 일은 사이비과학적 말도 안되는 일입니다. 하지만 어쨌든 좋은 이야기입니다.

Austin Campbell, assistant professor at Columbia Business School:

Columbia Business School의 조교수 Austin Campbell은 다음과 같이 말했습니다.

As bitcoin gains more of a foothold in traditional finance, events that were drivers of past cycles like the halving will cease to have as much of an impact, if any. Portfolio allocators think in multi-year and multi-decade terms, and the impact of events like the halving will be muted as this market segment grows, just like any market growing from new to mainstream sees volatility due to small idiosyncratic events decrease as liquidity and scale increase.

비트코인이 전통적인 금융에서 더 많은 기반을 확보함에 따라 반감기와 같은 과거 사이클의 원동력이었던 사건은 더 이상 큰 영향을 미치지 않을 것입니다. 포트폴리오 할당자는 다년 및 수십 년의 관점에서 생각하며, 이 시장 부문이 성장함에 따라 반감기와 같은 사건의 영향은 줄어들 것입니다. 마치 신규 시장에서 주류 시장으로 성장하는 모든 시장이 유동성이 감소하고 규모 증가.

Azeem Khan, co-founder of Morph:

Morph의 공동 창립자인 Azeem Khan은 다음과 같이 말했습니다.

My personal opinion is the halving is likely priced in. We’ve seen institutional capital inflows for months now since the bitcoin spot ETF was approved. And even before that we were seeing a lot of liquidity enter the market without seeing traditional signs that retail was buying with things like Coinbase being the number one app in the App Store. To me, that indicated it was already institutional money coming in. They’re not dumb and have likely been buying ahead of this. Larry Fink didn’t get to where he is by accident.

내 개인적인 의견은 반감기가 가격에 반영될 가능성이 높다는 것입니다. 비트코인 ​​현물 ETF가 승인된 이후 몇 달 동안 기관 자본 유입이 나타났습니다. 그리고 그 전에도 소매업체가 Coinbase가 App Store에서 1위 앱이 되는 등의 제품을 구매하고 있다는 전통적인 징후를 보지 못한 채 많은 유동성이 시장에 진입하는 것을 보았습니다. 나에게 그것은 이미 기관 자금이 들어오고 있음을 나타냅니다. 그들은 바보가 아니며 이보다 앞서 구매했을 가능성이 높습니다. 래리 핑크(Larry Fink)는 우연히 자신이 있는 곳에 도달한 것이 아닙니다.

My personal philosophy in this space has tended to be that when everyone agrees something is going to happen, it generally doesn’t. Similar to when we had Elon being a clown on SNL pumping $DOGE in 2021 and everyone had agreed it was going to $1, it dumped.

이 공간에 대한 내 개인적인 철학은 모든 사람이 어떤 일이 일어날 것이라고 동의하면 일반적으로 일어나지 않는다는 것입니다. Elon이 SNL에서 2021년에 $DOGE를 펌핑하는 광대 역할을 했을 때와 비슷하게 모두가 $1가 될 것이라는 데 동의했고 그것은 버려졌습니다.

The investing approach I abide by has always been to dollar cost average. Pick an amount you’re willing to lose, set an auto buy for that amount of whichever assets you’ve done your research on, continue to buy over the long term every X period, and never look at the price. If you’re investing with a long term approach in mind, this will help you beat out 99% of the noise you see from gambling addicts, some of which turned out to be the lottery winners of Crypto Twitter when zooming out through the years.

제가 고수하는 투자 접근 방식은 항상 달러 비용 평균이었습니다. 잃을 의향이 있는 금액을 선택하고, 조사한 자산의 해당 금액에 대해 자동 구매를 설정하고, X 기간마다 장기적으로 계속 구매하고, 가격을 절대 보지 마십시오. 장기적인 접근 방식을 염두에 두고 투자하는 경우 도박 중독자에게서 나타나는 소음의 99%를 제거하는 데 도움이 될 것입니다. 그 중 일부는 몇 년 동안 축소했을 때 Crypto Twitter의 복권 당첨자로 밝혀졌습니다.

Not priced in

가격에 포함되지 않음

Edan Yago, founder of Sovryn:

소브린(Sovryn)의 창립자 에단 야고(Edan Yago):

Definitely not priced in. Not even close. This is the most important halving since the first. This halving will bring new assets to Bitcoin in the form of Runes and the coming cycle will see Bitcoin Rollups add scalability and programmability to Bitcoin. Bitcoin block space will go from cheap to the scarcest computing resource in the world.

확실히 가격이 책정되지 않았습니다. 심지어 가깝지도 않습니다. 이것은 첫 번째 반감기 이후 가장 중요한 반감기입니다. 이번 반감기는 비트코인에 룬 형태의 새로운 자산을 가져올 것이며, 다가오는 주기에는 비트코인 ​​롤업이 비트코인에 확장성과 프로그래밍 가능성을 추가하는 것을 보게 될 것입니다. 비트코인 블록 공간은 저렴한 컴퓨팅 리소스에서 세계에서 가장 부족한 컴퓨팅 리소스로 바뀔 것입니다.

Ogle, founder of Glue:

Glue의 창립자 Ogle:

I think this halving is distinct from prior ones because of the significant increase in capital coming into the market because of the ETF approvals. So you have a reduction of supply because of the halving itself, combined with increased demand from the ETFs — basic economic principles say this should result in a higher price. My guess is the halving has partially been priced in, but I don't think people quite realize the magnitude of buy pressure that is coming in via the ETFs — and that buy pressure is in my view going to significantly impact the price of BTC upward.

이번 반감기는 ETF 승인으로 인해 시장에 유입되는 자본이 크게 증가했기 때문에 이전 반감기와는 다르다고 생각합니다. 따라서 ETF의 수요 증가와 반감기 자체로 인해 공급이 감소하게 됩니다. 기본 경제 원칙에 따르면 이로 인해 가격이 높아져야 합니다. 내 생각엔 반감기가 부분적으로 가격에 반영된 것 같지만, 사람들은 ETF를 통해 들어오는 매수 압력의 크기를 잘 깨닫지 못하고 있다고 생각합니다. 그리고 제 생각에는 매수 압력이 BTC 가격 상승에 큰 영향을 미칠 것 같습니다. .

Uncle Rockstar Developer, core contributor to BTCPay:

Rockstar 개발자 삼촌, BTCPay의 핵심 기여자:

Given the historical data — 9,575% increase post-2012, 3,233% post-2016, and 667% post-2020 — it's not a question of if the BTC/USD price will rise after this halving, but rather by how much. Feel free to quote me on that.

과거 데이터(2012년 이후 9,575% 증가, 2016년 이후 3,233%, 2020년 이후 667%)를 고려하면 이번 반감기 이후 BTC/USD 가격이 상승할지 여부가 문제가 아니라 얼마만큼 상승할지가 문제입니다. 그것에 관해 제 말을 자유롭게 인용해 주세요.

This time it’s different

이번에는 다르다

Ed Hindi, chief investment officer at Tyr Capital:

Tyr Capital의 최고 투자 책임자인 Ed Hindi는 다음과 같이 말했습니다.

Bitcoin remains a viable doomsday asset in 2024, as its correlation to gold recently increased, and investors continue to diversify away from traditional financial assets. The ETF is currently spearheading this doomsday rally and we should expect $120,000 to be hit in the coming months as global geopolitics continues to deteriorate and the middle classes continue to find ways to protect their wealth.

비트코인은 최근 금과의 상관관계가 증가하고 투자자들이 전통적인 금융 자산에서 벗어나 계속 다양화함에 따라 2024년에도 실행 가능한 최후의 날 자산으로 남아 있습니다. ETF는 현재 이 종말론적 랠리를 주도하고 있으며, 글로벌 지정학이 계속 악화되고 중산층이 자신의 부를 보호할 방법을 계속 찾고 있기 때문에 앞으로 몇 달 안에 120,000달러의 타격을 입을 것으로 예상해야 합니다.

We believe that price action ahead and post-halving is going to be different from past events as there are new variables affecting bitcoin. The combination of an uncertain geopolitical situation, choppy U.S. spot ETF flows, record leverage and recalibration of the U.S. Federal Reserve monetary policy is going to create an explosive combo and lead to extremely volatile market conditions. We would not be surprised to see BTC trade as low as $55,000 and as high as $75,000 in the coming couple of weeks. We remain very bullish into year-end though and consider $120,000 to be a realistic target.

비트코인에 영향을 미치는 새로운 변수가 있기 때문에 향후 가격 조치와 반감기 이후는 과거 이벤트와 다를 것이라고 믿습니다. 불확실한 지정학적 상황, 고르지 못한 미국 현물 ETF 흐름, 기록적인 레버리지, 미국 연방준비제도(Fed) 통화 정책의 재조정 등이 결합되어 폭발적인 콤보를 만들어 극도로 불안정한 시장 상황을 초래할 것입니다. 앞으로 몇 주 안에 BTC 거래가 55,000달러에서 75,000달러까지 올라도 놀라지 않을 것입니다. 하지만 우리는 연말까지 매우 낙관적이며 120,000달러를 현실적인 목표로 간주합니다.

Roger Ver, creator of Bitcoin Cash:

비트코인 캐시 창시자 Roger Ver:

Nothing special happened for the last three halvings. I don’t expect this time to be any different.

지난 세 번의 반감기 동안 특별한 일은 일어나지 않았습니다. 이번에도 다르지 않을 것으로 기대합니다.

See also: The Bitcoin Halving Really Is Different This Time

참고: 이번에는 비트코인 ​​반감기가 정말 다릅니다.

Kadan Stadelmann, chief technology officer of Komodo Platform:

Komodo 플랫폼의 최고 기술 책임자인 Kadan Stadelmann:

The biggest difference between the 2020 halving and the 2024 halving is skyrocketing institutional demand. Prior to the previous halving, institutions were on the sidelines. The market was dominated by retail investors. Since then, the market dynamic has drastically shifted. As one example, MicroStrategy didn’t make its first BTC purchase until August 2020. As of April 2024, the company reportedly holds 214, 246 BTC (roughly $13.625 billion). Of the 21 million bitcoins that will ever exist, around 12.27% currently belong to publicly traded and private companies, ETFs and countries.

2020년 반감기와 2024년 반감기의 가장 큰 차이점은 기관 수요가 급증한다는 점이다. 이전 반감기 이전에는 기관들이 방관했습니다. 시장은 개인 투자자들이 지배했습니다. 그 이후로 시장 역학은 급격히 바뀌었습니다. 일례로 MicroStrategy는 2020년 8월까지 첫 번째 BTC를 구매하지 않았습니다. 2024년 4월 현재 이 회사는 214,246 BTC(약 136억 2500만 달러)를 보유하고 있는 것으로 알려졌습니다. 앞으로 존재할 2,100만 개의 비트코인 ​​중 약 12.27%는 현재 상장 기업과 민간 기업, ETF 및 국가에 속해 있습니다.

Adam Blumberg, co-founder of Interaxis:

Interaxis의 공동 창립자 Adam Blumberg는 다음과 같이 말했습니다.

The halving will have likely an impact on the price, as we have greater demand than ever from ETF investors, bitcoin hodlers and even corporations, and we're coupling that with decreasing new supply. We'll also see impact on miners who have tremendous capital and electricity outlays, and will get their production cut in half.

ETF 투자자, 비트코인 ​​보유자, 심지어 기업으로부터 수요가 그 어느 때보다 많고 신규 공급 감소와 결합하고 있기 때문에 반감기는 가격에 영향을 미칠 가능성이 높습니다. 또한 막대한 자본과 전기 비용을 지출하는 광부들에게도 영향을 미쳐 생산량이 절반으로 줄어들 것입니다.

Impact on mining

채굴에 미치는 영향

Colin Harper, researcher and writer for Luxor Technology’s Hashrate Index:

Colin Harper, Luxor Technology의 Hashrate Index 연구원이자 작가:

This halving could be unprecedented with regards to how it affects Bitcoin's total network hashrate. It's plausible that we see no hashrate come offline after the halving, or that we will see the smallest decrease in network hashrate after any other halving event in Bitcoin's history. Mining margins won't be as good after the halving as they are now, obviously, but they won't be horrendous. And if the new Runes fungible token protocol makes a significant impact on transaction fees, then margins will be healthy enough to keep miners with higher costs online for longer than not.

이번 반감기는 비트코인의 전체 네트워크 해시레이트에 어떤 영향을 미치는지에 관해 전례 없는 일이 될 수 있습니다. 반감기 이후 해시율이 오프라인 상태가 되지 않거나 비트코인 ​​역사상 다른 ​​반감기 이후 네트워크 해시율이 가장 적게 감소할 가능성이 높습니다. 물론, 반감기 이후의 채굴 마진은 지금만큼 좋지는 않겠지만, 끔찍하지는 않을 것입니다. 그리고 새로운 Runes 대체 가능 토큰 프로토콜이 거래 수수료에 상당한 영향을 미친다면 마진은 더 높은 비용을 지불하는 채굴자들을 오랫동안 온라인에 유지할 수 있을 만큼 건전할 것입니다.

For comparison, Bitcoin's hash rate declined 15% after the 2020 halving, 5% after 2016's halving, and 13% after 2012.

비교를 위해 비트코인의 해시율은 2020년 반감기 이후 15%, 2016년 반감기 이후 5%, 2012년 이후 13% 감소했습니다.

See also: Why Bitcoin Halving Calculators Are Out of Sync

참조: 비트코인 ​​반감기 계산기가 동기화되지 않은 이유

Joe Downie, chief marketing officer at NiceHash:

NiceHash의 최고 마케팅 책임자인 Joe Downie는 다음과 같이 말했습니다.

This halving is different, we will likely see less volatility than previous ones, for a few reasons: one is that Bitcoin mining is far stronger than it has ever been before in terms of hashrate, another is the level of legitimacy Bitcoin has gotten recently due to institutional funds and ETFs, plus the fact that a lot of people are in “wait and see” mode. This makes for a far more stable basis for BTC to hold its current value and gradually increase over the course of this year. There may be some short term volatility during the following week or two after the halving, but I expect things to stabilize quickly after that.

이번 반감기는 다릅니다. 몇 가지 이유로 인해 이전보다 변동성이 줄어들 것입니다. 하나는 해시율 측면에서 비트코인 ​​채굴이 이전보다 훨씬 강력하다는 것이고, 또 다른 하나는 비트코인이 최근에 얻게 된 적법성 수준입니다. 기관 펀드와 ETF에 더해 많은 사람들이 "관망" 모드에 있다는 사실도 마찬가지입니다. 이는 BTC가 현재 가치를 유지하고 올해 내내 점진적으로 증가할 수 있는 훨씬 더 안정적인 기반을 제공합니다. 반감기 이후 1~2주 동안 단기적인 변동성이 있을 수 있으나, 그 이후에는 빠르게 안정될 것으로 예상합니다.

Troy Cross, professor of philosophy at Reed College:

리드 칼리지 철학 교수 트로이 크로스(Troy Cross)는 다음과 같이 말했습니다.

There are two sides of the halving story: price impact and mining impact. On the price side, I don't have anything to say. The "supply shock *should* be priced in, but every time I have thought that and every time I've been wrong. I won't pretend to read the collective psyche. With everyone anticipating that everyone else is irrational and *not* pricing it in, who knows what will happen?

반감기에는 가격 영향과 채굴 영향이라는 두 가지 측면이 있습니다. 가격적인 면에서는 할 말이 없습니다. "공급 충격*은 가격이 매겨져야 하지만, 내가 그렇게 생각할 때마다 그리고 내가 틀릴 때마다. 나는 집단적 정신을 읽는 척하지 않을 것입니다. 모두가 다른 사람들은 비합리적이고 *그렇지* 않을 것이라고 예상하는 가운데. 가격을 책정하면 무슨 일이 일어날지 누가 알겠습니까?

I tweeted recently about the U.S. government’s holdings of bitcoin, over 200,000 bitcoins, and much of it Silk Road seizure. In terms of the impact on supply, that's at least as important as the halving event.

나는 최근 미국 정부의 비트코인 ​​보유량, 20만 개 이상의 비트코인, 그리고 그 중 상당 부분이 실크로드 압류에 대해 트윗했습니다. 공급에 미치는 영향 측면에서 이는 적어도 반감기만큼 중요합니다.

But on the mining side, the halving does get me excited.

그러나 채굴 측면에서는 반감기가 저를 흥분시킵니다.

The halving will force miners to seek out even cheaper power than they already have. Some miners will go under, selling off their equipment to those with more efficient operations.

절반으로 줄이면 채굴자들은 이미 가지고 있는 것보다 더 저렴한 전력을 찾게 될 것입니다. 일부 광부들은 더 효율적인 운영을 위해 장비를 판매하면서 파산할 것입니다.

The breakeven point for profitably running an ASIC will nearly drop in half. Miners will start curtailing more often, particularly their older machines.

ASIC을 수익성 있게 운영하기 위한 손익분기점은 거의 절반으로 떨어질 것입니다. 광부들은 특히 오래된 기계의 축소를 더 자주 시작할 것입니다.

What happens next depends on bitcoin's price action, but if prices do not rise dramatically, we will see a dip in hashrate while ASICs find cheaper homes, and then mining will settle into its "dung beetle" role, consuming only wasted, stranded energy.

다음에 무슨 일이 일어날지는 비트코인의 가격 조치에 달려 있지만 가격이 극적으로 오르지 않으면 ASIC이 더 저렴한 주택을 찾는 동안 해시레이트가 하락하는 것을 보게 될 것입니다. 그런 다음 채굴은 낭비되고 좌초된 에너지만 소비하는 "똥벌레" 역할에 안착하게 될 것입니다.

The differences between a cost-sensitive consumer of energy like bitcoin and traditional data centers or AI data centers--or really any other electricity consumer--are already clear, but after the halving, bitcoin's flexibility — shutting down whenever electricity prices rise — and its opportunism, finding pockets of currently-stranded energy, bottlenecked by transmission constraints, will be even more dramatic.

비트코인과 같이 비용에 민감한 에너지 소비자와 기존 데이터 센터 또는 AI 데이터 센터(또는 실제로는 다른 전기 소비자) 사이의 차이점은 이미 분명하지만, 절반이 지나면 전기 가격이 오를 때마다 작동이 중단되는 비트코인의 유연성이 향상됩니다. 전송 제한으로 인해 병목 현상이 발생하는 현재 고립된 에너지의 주머니를 찾는 기회주의는 훨씬 더 극적일 것입니다.

Effects on adoption

채택에 미치는 영향

Peter Todd, founder of OpenTimestamps and Bitcoin Core developer:

OpenTimestamps의 창립자이자 비트코인 ​​코어 개발자인 Peter Todd는 다음과 같이 말했습니다.

The halving is one of the dumbest parts of how Bitcoin was designed. If you're going to reduce subsidy over time, the right way to do it is gradually, rather than shocking the system every four years. Fortunately fees are getting higher, so the risk of havings is reducing. Hopefully this one goes alright.

반감기는 비트코인 ​​설계 방식 중 가장 어리석은 부분 중 하나입니다. 시간이 지남에 따라 보조금을 줄이려면 4년마다 시스템에 충격을 주기보다는 점차적으로 보조금을 줄이는 것이 올바른 방법입니다. 다행스럽게도 수수료가 점점 높아지고 있기 때문에 소지 위험이 줄어들고 있습니다. 이번 일은 괜찮기를 바랍니다.

Fortunately fees are getting higher, so the risk of havings is reducing. Hopefully this one goes alright.

다행스럽게도 수수료가 점점 높아지고 있기 때문에 소지 위험이 줄어들고 있습니다. 이번 일은 괜찮기를 바랍니다.

Alex Thorn, head of research at Galaxy Digital:

Galaxy Digital의 연구 책임자인 Alex Thorn은 다음과 같이 말했습니다.

The Bitcoin halving is the programmatic mechanism that creates and enforces bitcoin’s most famous quality: its scarcity. While this fourth halving reduction in new daily issuance from ~900 BTC to ~450 BTC is small in absolute terms and relative to BTC’s daily float of $10-$25 billion, nonetheless prices are set on the margin. But beyond any supply impact – which I believe is marginal – this is the first halving in which major U.S. asset managers are educating on Bitcoin, and there’s no better Bitcoin education than learning about the halving. It’s a narrative event first – a quadrennial market moment – and a supply event second, though I think both aspects will be impactful.

비트코인 반감기는 비트코인의 가장 유명한 특성인 희소성을 생성하고 시행하는 프로그래밍 방식의 메커니즘입니다. 신규 일일 발행량을 ~900BTC에서 ~450BTC로 네 번째 반으로 줄이는 것은 절대적인 측면에서 적고 BTC의 일일 유동량인 100억~250억 달러에 비해 작지만 그럼에도 불구하고 가격은 마진에 따라 결정됩니다. 그러나 공급에 미치는 영향은 미미하다고 생각하지만 이는 미국의 주요 자산 관리자가 비트코인에 대해 교육하는 최초의 반감기이며, 반감기에 대해 배우는 것보다 더 좋은 비트코인 ​​교육은 없습니다. 4년마다 열리는 시장 순간인 내러티브 이벤트가 먼저이고, 그 다음은 공급 이벤트입니다. 두 가지 측면 모두 영향을 미칠 것이라고 생각합니다.

Tatiana Koffman, general partner at Moonwalker Capital and author of the Myth of Money newsletter:

Moonwalker Capital의 총괄 파트너이자 Myth of Money 뉴스레터의 저자인 Tatiana Koffman:

The most significant impact of the Bitcoin halving is its influence on the energy input and mining difficulty of Bitcoin, which inherently supports a higher baseline price for the cryptocurrency.

비트코인 반감기의 가장 중요한 영향은 비트코인의 에너지 입력 및 채굴 난이도에 대한 영향이며, 이는 본질적으로 암호화폐의 더 높은 기준 가격을 지원합니다.

This phenomenon can be closely likened to gold mining, where the principle of scarcity plays a crucial role. As more gold is extracted, the remaining reserves become increasingly scarce, making it more challenging and costly to find and extract new deposits. This requires more investment in exploration and advanced machinery for mining and processing the gold.

이러한 현상은 희소성의 원칙이 중요한 역할을 하는 금광에 비유될 수 있습니다. 더 많은 금이 추출될수록 나머지 매장량은 점점 부족해지며, 새로운 매장지를 찾고 추출하는 것이 더 어렵고 비용도 많이 듭니다. 이를 위해서는 금 채굴 및 가공을 위한 탐사 및 고급 기계에 더 많은 투자가 필요합니다.

See also: Will the Next Bitcoin Halving Be Another Hype Cycle?

참조: 다음 비트코인 ​​반감기는 또 다른 과대광고 주기가 될까요?

Similarly, Bitcoin's scarcity is engineered through a difficulty adjustment algorithm that halves the mining rewards roughly every four years. This not only reduces the rate at which new Bitcoins are introduced but also adjusts the mining difficulty to maintain a steady rate of block creation, regardless of the total computational power on the network. This mechanism ensures that as Bitcoin becomes scarcer, the effort and cost to mine it increase, supporting its price over time.

마찬가지로, 비트코인의 희소성은 대략 4년마다 채굴 보상을 절반으로 줄이는 난이도 조정 알고리즘을 통해 설계되었습니다. 이는 새로운 비트코인이 도입되는 속도를 줄일 뿐만 아니라 네트워크의 전체 계산 능력에 관계없이 안정적인 블록 생성 속도를 유지하기 위해 채굴 난이도를 조정합니다. 이 메커니즘은 비트코인이 희소해짐에 따라 채굴에 드는 노력과 비용이 증가하여 시간이 지남에 따라 가격을 지탱할 수 있도록 보장합니다.

The halving mechanism is fundamental to preserving Bitcoin's integrity as a store of value. It underscores the cryptocurrency's deflationary nature, which is critical for its long-term valuation and the security of its network. By intentionally reducing the influx of new Bitcoins, the halving events reinforce Bitcoin's status as a digital equivalent of gold, making it a potentially attractive option for future generations looking for reliable value preservation in the face of inflationary fiat currencies.

반감기 메커니즘은 가치 저장소로서 비트코인의 무결성을 유지하는 데 기본입니다. 이는 암호화폐의 장기적인 가치 평가와 네트워크 보안에 매우 중요한 디플레이션 특성을 강조합니다. 반감기 이벤트는 의도적으로 새로운 비트코인의 유입을 줄임으로써 비트코인이 금과 동등한 디지털 자산이라는 지위를 강화하고, 인플레이션이 발생하는 명목화폐에 맞서 안정적인 가치 보존을 원하는 미래 세대에게 잠재적으로 매력적인 옵션이 됩니다.

Bradley Rettler, philosophy professor at the University of Wyoming:

와이오밍 대학교 철학 교수 브래들리 레틀러(Bradley Rettler)는 다음과 같이 말했습니다.

The bitcoin halving has two purposes. The first is to attract attention, thereby drawing ever more people into the network. The second is to reassure people that the rules are still in charge.

비트코인 반감기에는 두 가지 목적이 있습니다. 첫 번째는 관심을 끌어 더 많은 사람들을 네트워크에 끌어들이는 것입니다. 두 번째는 규칙이 여전히 유효하다는 점을 사람들에게 확신시키는 것입니다.

Anil Lulla, co-founder of Delphi Digital:

Delphi Digital의 공동 창립자인 Anil Lulla는 다음과 같이 말했습니다.

I think the halving is always just a great marketing event built into Bitcoin every four years. It obviously has an impact on its supply, but more than that it gets everyone to pay attention to the asset and how it works. I think this halving is extra special because of two things (1) The ETF and (2) the Bitcoin Renaissance happening right now. The ETF is straightforward and widely covered, so I’ll focus on (2). Ordinals, Runes and BRC-20s. I don’t think the Bitcoin ecosystem has had this much excitement around it in years. It’s driving a lot of attention, experimentation and innovation to Bitcoin at a time when it’s much needed.

저는 반감기가 항상 4년마다 비트코인에 내장된 훌륭한 마케팅 이벤트라고 생각합니다. 이는 분명히 공급에 영향을 미치지만 그 이상으로 모든 사람이 자산과 자산의 작동 방식에 주의를 기울이게 만듭니다. 나는 이번 반감기가 (1) ETF와 (2) 현재 일어나고 있는 비트코인 ​​르네상스라는 두 가지 때문에 더욱 특별하다고 생각합니다. ETF는 간단하고 광범위하게 다루어지기 때문에 (2)에 중점을 두겠습니다. 서수, 룬 및 BRC-20. 나는 비트코인 ​​생태계가 몇 년 동안 이렇게 많은 관심을 가져왔다고 생각하지 않습니다. 비트코인이 절실히 필요한 시기에 비트코인에 대한 많은 관심과 실험, 혁신을 불러일으키고 있습니다.

Burak Tamac, adjunct professor at Montclair State University:

Burak Tamac, Montclair 주립대학교 부교수:

The Bitcoin halving reduces barriers to adoption in three key ways:

비트코인 반감기는 세 가지 주요 방식으로 채택 장벽을 낮춥니다.

1. The concept is not only easy to understand, but we need something to contrast when learning new concepts.

1. 개념이 이해하기 쉬울 뿐만 아니라, 새로운 개념을 배울 때 대조할 수 있는 것이 필요합니다.

2. Comparing the halving to fiat money supply highlights the direct contrast between the two. However, these two factors alone won't drive rapid mass adoption. This is where the third point becomes crucial:

2. 반감기를 명목 화폐 공급과 비교하면 둘 사이의 직접적인 대조가 강조됩니다. 그러나 이 두 가지 요소만으로는 급속한 대량 채택을 촉진할 수 없습니다. 여기서 세 번째 요점이 중요해집니다.

3. It is also very easy to explain. New bitcoiners can quickly understand and convincingly share the concept with others.

3. 설명도 매우 쉽습니다. 새로운 비트코인 ​​사용자는 개념을 빠르게 이해하고 다른 사람들과 설득력 있게 공유할 수 있습니다.

What distinguishes this halving is that not only bitcoiners but also major financial institutions have been educating their clients about its importance.

이번 반감기가 다른 점은 비트코인 ​​투자자뿐만 아니라 주요 금융기관에서도 고객들에게 반감기의 중요성을 교육해왔다는 점이다.

What critics say

비평가들이 말하는 것

Molly White, author the Citation Needed newsletter:

Molly White, Citation Needed 뉴스레터 작성자:

Although responsible investment advisers will often warn that "past performance is no guarantee of future results", that's largely the kind of thought process that goes into predictions for the halving. "Number went up last time, so number go up again". More sophisticated explainers might delve into supply and demand, suggesting that the gradual closing of the bitcoin faucet amid roughly steady demand is what drives prices higher. Either way, some people are piling into bitcoin in belief of guaranteed double-your-money returns, if not better.

책임 있는 투자 자문가들은 종종 "과거 성과가 미래 결과를 보장하지 않는다"고 경고하지만, 이는 대체로 반감기 예측에 적용되는 일종의 사고 과정입니다. "지난번에 숫자가 올랐으니 또 올라갑니다." 보다 정교한 설명자들은 수요와 공급을 조사할 수 있으며, 대략 꾸준한 수요 속에서 비트코인 ​​수도꼭지가 점진적으로 닫히는 것이 가격을 높이는 원인이라고 제안합니다. 어느 쪽이든, 일부 사람들은 더 좋지는 않더라도 두 배의 수익이 보장된다는 믿음으로 비트코인에 투자하고 있습니다.

These folks might do well to be a bit more cautious.

이런 분들은 좀 더 조심하시는 것이 좋을 것 같습니다.

See also: How the Bitcoin Halving Could Affect Network Security

참조: 비트코인 ​​반감기가 네트워크 보안에 미치는 영향

Gwern, polymath: Bitcoin has been boring for a long time. I can't think of a single thing about Bitcoin in the past four years I'd actually feel excited to write about. even stuff like Lightning slowly whimpering out should've been old news in 2020.

Gwern, 박식함: 비트코인은 오랫동안 지루했습니다. 지난 4년 동안 비트코인에 관해 글을 쓰고 싶은 기분이 드는 것은 단 하나도 생각나지 않습니다. 천천히 훌쩍이는 번개 같은 것조차 2020년에는 오래된 뉴스였어야 했습니다.

Bennett Tomlin, head of research at Protos:

Protos의 연구 책임자인 Bennett Tomlin은 다음과 같이 말했습니다.

The Bitcoin halving serves the important function of reducing the incentives to waste energy on Bitcoin and ensuring that many poorly run bitcoin miners will once again be forced to confront the challenging economics of their businesses.

비트코인 반감기는 비트코인의 에너지 낭비에 대한 인센티브를 줄이고 부실하게 운영되는 많은 비트코인 ​​채굴자들이 다시 한 번 어려운 비즈니스 경제 상황에 직면하게 되도록 보장하는 중요한 기능을 수행합니다.

Bitfinex'ed, Tether critic:

Bitfinex'ed, Tether 비평가:

It’s not events that dictate price in crypto, prices in this market are determined by the heads of the market, notably Tether and their co-conspirators.

암호화폐의 가격을 결정하는 것은 이벤트가 아닙니다. 이 시장의 가격은 시장 책임자, 특히 Tether와 그 공모자들에 의해 결정됩니다.

If you want a quote from an influential person, Giancarlo Devasini, the CFO of Tether.

영향력 있는 인물, Tether의 CFO인 Giancarlo Devasini의 말을 인용하고 싶다면.

“Illiquid markets such as bitcoin are easy prey for manipulation”, being as the primary trading pair is Tether and not the U.S. dollar, the prices are whatever he wants them to be.

“비트코인과 같은 비유동성 시장은 조작의 쉬운 먹잇감입니다.” 기본 거래 쌍은 미국 달러가 아닌 테더이기 때문에 가격은 그가 원하는 대로 책정됩니다.