비트코인 반감기: 불확실한 경제 환경에서 역사적 이익

단 이틀 만에 비트코인은 네 번째 채굴 보상 반감기를 겪게 됩니다. 여기서 블록당 배출량은 6.25 BTC에서 3.125 BTC로 삭감됩니다. 역사적으로 이러한 반감기는 수개월에 걸쳐 광범위한 BTC 랠리를 가져왔으며 이번에도 비슷한 결과에 대한 기대를 불러일으켰습니다. 그러나 Goldman Sachs는 오늘날 높은 인플레이션과 금리라는 대조적인 거시적 상황을 고려할 때 이전 주기에서 추정하는 것에 대해 주의를 기울일 것을 권고합니다.

Bitcoin's Block Reward Halving: A Historical Perspective Amidst Economic Uncertainty

비트코인의 블록 보상 반감기: 경제적 불확실성 속에서의 역사적 관점

In a highly anticipated event, Bitcoin is poised to undergo its fourth block reward halving in just two days, an occurrence that will significantly reduce the rate at which new bitcoins enter circulation. This halving, occurring approximately every four years, is expected to have a profound impact on the cryptocurrency's supply and demand dynamics.

매우 기대되는 이벤트에서 비트코인은 단 이틀 만에 네 번째 블록 보상 반감기를 겪을 준비가 되어 있으며, 이는 새로운 비트코인이 유통되는 속도를 크게 줄이는 일입니다. 약 4년마다 발생하는 이러한 반감기는 암호화폐의 수요 및 공급 역학에 큰 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

Historically, Bitcoin halvings have been followed by substantial price rallies, leading many within the crypto community to anticipate a similar outcome this time. However, investment banking giant Goldman Sachs has cautioned its clients against extrapolating from past halving cycles.

역사적으로 비트코인 ​​반감기는 상당한 가격 상승으로 이어져 암호화폐 커뮤니티 내 많은 사람들이 이번에도 비슷한 결과를 예상하게 되었습니다. 그러나 거대 투자은행 골드만삭스는 고객들에게 과거 반감기 ​​주기로부터 추정하지 말라고 경고했습니다.

In a note to clients issued on April 12th, Goldman's Fixed Income, Currencies and Commodities (FICC) and Equities team highlighted that while previous halvings were indeed accompanied by price appreciation, the time taken to reach all-time highs varied considerably. The team urged caution, emphasizing that the prevailing macro conditions are vastly different from those of the previous halvings.

4월 12일 고객에게 보낸 메모에서 Goldman의 FICC(Fixed Income, Currities and Commodities) 및 주식 팀은 이전 반감기가 실제로 가격 상승을 동반했지만 사상 최고치에 도달하는 데 걸리는 시간은 상당히 다양하다는 점을 강조했습니다. 팀은 지배적인 거시적 조건이 이전 반감기의 조건과 크게 다르다는 점을 강조하면서 주의를 촉구했습니다.

A review of Bitcoin's performance following its three prior halvings on November 28th, 2012, July 9th, 2016, and May 11th, 2020, reveals that while bullish sentiment prevailed in all instances, the magnitude and duration of the subsequent peaks varied.

2012년 11월 28일, 2016년 7월 9일, 2020년 5월 11일 세 차례의 반감기 이후 비트코인의 성과를 검토한 결과, 모든 경우에 낙관적인 분위기가 지배적이었지만 후속 정점의 규모와 지속 기간은 다양했음을 알 수 있습니다.

More importantly, the macroeconomic environment at the time of these halvings was markedly different from today's era of high inflation and rising interest rates. In the years leading up to the 2020 halving, central banks globally, including the People's Bank of China, the European Central Bank, the Bank of Japan, and the U.S. Federal Reserve, rapidly expanded the money supply. Interest rates in developed economies were anchored at or below zero, encouraging risk-taking across financial markets, including cryptocurrencies.

더 중요한 것은, 이러한 반감기 당시의 거시경제 환경은 오늘날의 높은 인플레이션 및 금리 상승 시대와 현저히 달랐다는 것입니다. 2020년 반감기까지 몇 년 동안 중국 인민은행, 유럽중앙은행, 일본은행, 미국 연방준비제도(Fed)를 포함한 전 세계 중앙은행은 통화공급을 급속히 확대했습니다. 선진국의 금리는 0 이하로 고정되어 암호화폐를 포함한 금융 시장 전반에 걸쳐 위험 감수를 장려했습니다.

Goldman Sachs, while acknowledging that the halving serves as a "psychological reminder to investors of BTC's capped supply," believes that the adoption of Bitcoin exchange-traded funds (ETFs) will play a more significant role in shaping the cryptocurrency's medium-term outlook.

Goldman Sachs는 반감기가 "투자자들에게 BTC의 공급 제한을 심리적으로 상기시키는 역할"을 한다는 점을 인정하면서도 비트코인 ​​상장지수펀드(ETF)의 채택이 암호화폐의 중기 전망을 형성하는 데 더 중요한 역할을 할 것이라고 믿습니다.

In the team's view, the impact of the halving on Bitcoin's price action next week may be less consequential than the ongoing supply-demand dynamics and the continued demand for Bitcoin ETFs. The interplay of these factors, combined with the reflexive nature of crypto markets, will ultimately determine Bitcoin's spot price trajectory.

팀의 견해에 따르면, 다음 주 비트코인 ​​가격 조치에 대한 반감기가 미치는 영향은 현재 진행 중인 공급-수요 역학 및 비트코인 ​​ETF에 대한 지속적인 수요보다 덜 중요할 수 있습니다. 암호화폐 시장의 반사적 성격과 결합된 이러한 요인들의 상호 작용은 궁극적으로 비트코인 ​​현물 가격 궤적을 결정하게 됩니다.

As Bitcoin approaches its fourth halving, it is crucial to consider both the historical precedent and the current economic landscape. While past halvings have indeed been associated with price rallies, the macroeconomic environment, market sentiment, and regulatory developments can significantly influence the outcome this time around. Investors are advised to approach the halving with caution while remaining cognizant of the evolving market dynamics and the broader economic context.

비트코인이 네 번째 반감기에 가까워짐에 따라 역사적 선례와 현재 경제 환경을 모두 고려하는 것이 중요합니다. 과거 반감기는 실제로 가격 상승과 관련이 있었지만 이번에는 거시 경제 환경, 시장 정서 및 규제 발전이 결과에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자들은 진화하는 시장 역학과 더 넓은 경제 상황을 인식하면서 주의 깊게 반감기에 접근하는 것이 좋습니다.