Bitcoin réduit de moitié : des gains historiques dans un environnement économique incertain

Dans seulement deux jours, Bitcoin subira sa quatrième réduction de moitié de la récompense minière, où l'émission par bloc sera réduite de 6,25 BTC à 3,125 BTC. Historiquement, de telles réductions de moitié ont entraîné de vastes rallyes BTC sur plusieurs mois, générant cette fois-ci l’anticipation d’un résultat similaire. Toutefois, Goldman Sachs recommande de ne pas extrapoler à partir des cycles précédents, compte tenu des conditions macroéconomiques contrastées d’inflation et de taux d’intérêt élevés aujourd’hui.

Bitcoin's Block Reward Halving: A Historical Perspective Amidst Economic Uncertainty

Récompense de bloc de Bitcoin réduite de moitié : une perspective historique dans un contexte d'incertitude économique

In a highly anticipated event, Bitcoin is poised to undergo its fourth block reward halving in just two days, an occurrence that will significantly reduce the rate at which new bitcoins enter circulation. This halving, occurring approximately every four years, is expected to have a profound impact on the cryptocurrency's supply and demand dynamics.

Dans un événement très attendu, Bitcoin est sur le point de voir sa quatrième récompense de bloc réduite de moitié en seulement deux jours, un événement qui réduira considérablement la vitesse à laquelle les nouveaux bitcoins entrent en circulation. Cette réduction de moitié, qui se produit environ tous les quatre ans, devrait avoir un impact profond sur la dynamique de l'offre et de la demande de crypto-monnaie.

Historically, Bitcoin halvings have been followed by substantial price rallies, leading many within the crypto community to anticipate a similar outcome this time. However, investment banking giant Goldman Sachs has cautioned its clients against extrapolating from past halving cycles.

Historiquement, les réductions de moitié du Bitcoin ont été suivies d’une hausse substantielle des prix, ce qui a conduit de nombreux membres de la communauté crypto à s’attendre cette fois à un résultat similaire. Cependant, le géant de la banque d'investissement Goldman Sachs a mis en garde ses clients contre toute extrapolation à partir des cycles de réduction de moitié passés.

In a note to clients issued on April 12th, Goldman's Fixed Income, Currencies and Commodities (FICC) and Equities team highlighted that while previous halvings were indeed accompanied by price appreciation, the time taken to reach all-time highs varied considerably. The team urged caution, emphasizing that the prevailing macro conditions are vastly different from those of the previous halvings.

Dans une note aux clients publiée le 12 avril, l'équipe des titres à revenu fixe, des devises et matières premières (FICC) et des actions de Goldman a souligné que si les réductions de moitié précédentes s'étaient effectivement accompagnées d'une appréciation des prix, le temps nécessaire pour atteindre des sommets historiques variait considérablement. L'équipe a appelé à la prudence, soulignant que les conditions macroéconomiques actuelles sont très différentes de celles des réductions de moitié précédentes.

A review of Bitcoin's performance following its three prior halvings on November 28th, 2012, July 9th, 2016, and May 11th, 2020, reveals that while bullish sentiment prevailed in all instances, the magnitude and duration of the subsequent peaks varied.

Un examen des performances de Bitcoin après ses trois réductions de moitié précédentes, le 28 novembre 2012, le 9 juillet 2016 et le 11 mai 2020, révèle que même si le sentiment haussier a prévalu dans tous les cas, l'ampleur et la durée des pics ultérieurs ont varié.

More importantly, the macroeconomic environment at the time of these halvings was markedly different from today's era of high inflation and rising interest rates. In the years leading up to the 2020 halving, central banks globally, including the People's Bank of China, the European Central Bank, the Bank of Japan, and the U.S. Federal Reserve, rapidly expanded the money supply. Interest rates in developed economies were anchored at or below zero, encouraging risk-taking across financial markets, including cryptocurrencies.

Plus important encore, l'environnement macroéconomique au moment de ces réductions de moitié était nettement différent de l'ère actuelle de forte inflation et de hausse des taux d'intérêt. Dans les années qui ont précédé la réduction de moitié de 2020, les banques centrales du monde entier, notamment la Banque populaire de Chine, la Banque centrale européenne, la Banque du Japon et la Réserve fédérale américaine, ont rapidement augmenté la masse monétaire. Les taux d’intérêt dans les économies développées étaient ancrés à zéro ou en dessous, encourageant la prise de risque sur les marchés financiers, y compris les crypto-monnaies.

Goldman Sachs, while acknowledging that the halving serves as a "psychological reminder to investors of BTC's capped supply," believes that the adoption of Bitcoin exchange-traded funds (ETFs) will play a more significant role in shaping the cryptocurrency's medium-term outlook.

Goldman Sachs, tout en reconnaissant que la réduction de moitié sert de « rappel psychologique aux investisseurs du plafonnement de l'offre de BTC », estime que l'adoption des fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin jouera un rôle plus important dans l'élaboration des perspectives à moyen terme de la crypto-monnaie.

In the team's view, the impact of the halving on Bitcoin's price action next week may be less consequential than the ongoing supply-demand dynamics and the continued demand for Bitcoin ETFs. The interplay of these factors, combined with the reflexive nature of crypto markets, will ultimately determine Bitcoin's spot price trajectory.

De l'avis de l'équipe, l'impact de la réduction de moitié sur l'évolution des prix du Bitcoin la semaine prochaine pourrait être moins conséquent que la dynamique actuelle de l'offre et de la demande et la demande continue d'ETF Bitcoin. L’interaction de ces facteurs, combinée à la nature réflexive des marchés de cryptographie, déterminera en fin de compte la trajectoire du prix au comptant du Bitcoin.

As Bitcoin approaches its fourth halving, it is crucial to consider both the historical precedent and the current economic landscape. While past halvings have indeed been associated with price rallies, the macroeconomic environment, market sentiment, and regulatory developments can significantly influence the outcome this time around. Investors are advised to approach the halving with caution while remaining cognizant of the evolving market dynamics and the broader economic context.

Alors que Bitcoin approche de sa quatrième réduction de moitié, il est crucial de considérer à la fois le précédent historique et le paysage économique actuel. Même si les réductions de moitié passées ont en effet été associées à une hausse des prix, l'environnement macroéconomique, le sentiment du marché et l'évolution de la réglementation peuvent influencer considérablement le résultat cette fois-ci. Il est conseillé aux investisseurs d'aborder la réduction de moitié avec prudence tout en restant conscients de l'évolution de la dynamique du marché et du contexte économique plus large.