비트코인, 미국 달러 및 글로벌 채권은 2025년까지 상당한 포지셔닝 위험에 직면할 수 있습니다.

JPMorgan은 Cross Asset Positioning Monitor를 사용하여 시장이 유동성과 수요 역학의 변화에 ​​적응함에 따라 잠재적인 취약성을 강조합니다.

Bitcoin (CRYPTO:BTC) , the U.S. dollar, and global bonds are among the asset classes that could face significant positioning risks heading into 2025, JPMorgan analysts said in a note Friday.

비트코인(CRYPTO:BTC), 미국 달러, 글로벌 채권은 2025년에 상당한 포지셔닝 위험에 직면할 수 있는 자산군 중 하나라고 JP모건 분석가들이 금요일 메모에서 밝혔습니다.

Using their Cross Asset Positioning Monitor, JPMorgan highlighted potential vulnerabilities as markets adjust to shifting liquidity and demand dynamics.

JPMorgan은 Cross Asset Positioning Monitor를 사용하여 시장이 유동성과 수요 역학의 변화에 ​​적응함에 따라 잠재적인 취약성을 강조했습니다.

Bitcoin and the U.S. dollar are flagged for positioning risks. The bank said it sees "elevated equity positions, modestly long duration positions, close to neutral credit positions, elevated long dollar positions, underweight positioning in commodities ex gold, elevated positions in bitcoin but more modest longs in gold."

비트코인과 미국 달러는 포지셔닝 위험으로 지정되었습니다. 은행은 "주식 포지션 상승, 적당히 장기 포지션, 중립 신용 포지션에 가까움, 달러 매수 포지션 상승, 금을 제외한 상품에 대한 비중축소 포지션, 비트코인 ​​포지션은 상승했지만 금 포지션은 좀 더 완만하게 매수"할 것으로 보고 있다고 밝혔습니다.

"Thus from a positioning point of view the most vulnerable asset classes into 2025 are equities, the dollar and bitcoin and the least vulnerable are non-gold commodities," the bank added.

"따라서 포지셔닝 관점에서 2025년까지 가장 취약한 자산군은 주식이고 달러와 비트코인이며 가장 취약한 자산군은 비금 상품입니다."라고 은행은 덧붙였습니다.

On bonds, the global supply-demand balance is expected to deteriorate in 2025.

채권의 경우 2025년에는 글로벌 수급 균형이 악화될 것으로 예상됩니다.

JPMorgan projects a $0.9 trillion decline in global bond demand compared to 2024, alongside a relatively modest $100 billion reduction in net supply.

JP모건은 2024년에 비해 전 세계 채권 수요가 0조9000억 달러 감소하고 순공급도 상대적으로 완만하게 1000억 달러 감소할 것으로 예상했다.

They explained that this imbalance could result in upward pressure on yields, with the Global Aggregate Bond Index yield potentially rising by 40 basis points.

그들은 이러한 불균형이 수익률 상승 압력을 초래할 수 있으며, 글로벌 총채권 지수 수익률이 잠재적으로 40bp 상승할 수 있다고 설명했습니다.

Central banks will play a key role in these dynamics. While the Federal Reserve is expected to end balance sheet contraction in early 2024, it will continue shifting from mortgage-backed securities (MBS) to Treasury bills, JPMorgan noted.

중앙은행은 이러한 역학에서 중요한 역할을 할 것입니다. JPMorgan은 연준이 2024년 초에 대차대조표 축소를 종료할 것으로 예상되지만 모기지 담보 증권(MBS)에서 국채로 계속 전환할 것이라고 밝혔습니다.

They added that the European Central Bank (ECB) is set to fully stop reinvestments in its PEPP portfolio, and the Bank of Japan (BoJ) is likely to accelerate net bond sales in 2025.

그들은 유럽중앙은행(ECB)이 PEPP 포트폴리오에 대한 재투자를 완전히 중단할 예정이며, 일본은행(BoJ)은 2025년에 순채권 판매를 가속화할 가능성이 높다고 덧붙였습니다.

Together, these actions contribute to modest improvements in central bank bond demand, but not enough to offset the broader decline in global demand, according to JPMorgan.

JPMorgan에 따르면, 이러한 조치는 중앙은행 채권 수요의 완만한 개선에 기여하지만 글로벌 수요의 광범위한 감소를 상쇄하기에는 충분하지 않습니다.