Bitcoin, der US-Dollar und globale Anleihen könnten bis 2025 mit erheblichen Positionierungsrisiken konfrontiert sein

Mit seinem Cross Asset Positioning Monitor zeigt JPMorgan potenzielle Schwachstellen auf, wenn sich die Märkte an die sich verändernde Liquiditäts- und Nachfragedynamik anpassen.

Bitcoin (CRYPTO:BTC) , the U.S. dollar, and global bonds are among the asset classes that could face significant positioning risks heading into 2025, JPMorgan analysts said in a note Friday.

Bitcoin (CRYPTO:BTC), der US-Dollar und globale Anleihen gehören zu den Anlageklassen, die bis 2025 erheblichen Positionierungsrisiken ausgesetzt sein könnten, sagten die Analysten von JPMorgan am Freitag in einer Mitteilung.

Using their Cross Asset Positioning Monitor, JPMorgan highlighted potential vulnerabilities as markets adjust to shifting liquidity and demand dynamics.

Mithilfe seines Cross Asset Positioning Monitor hat JPMorgan potenzielle Schwachstellen aufgezeigt, da sich die Märkte an veränderte Liquiditäts- und Nachfragedynamiken anpassen.

Bitcoin and the U.S. dollar are flagged for positioning risks. The bank said it sees "elevated equity positions, modestly long duration positions, close to neutral credit positions, elevated long dollar positions, underweight positioning in commodities ex gold, elevated positions in bitcoin but more modest longs in gold."

Bitcoin und der US-Dollar werden wegen Positionierungsrisiken gekennzeichnet. Die Bank sagte, sie sehe „erhöhte Aktienpositionen, moderat lange Durationspositionen, nahezu neutrale Kreditpositionen, erhöhte Long-Dollar-Positionen, untergewichtete Positionierung in Rohstoffen ohne Gold, erhöhte Positionen in Bitcoin, aber bescheidenere Long-Positionen in Gold.“

"Thus from a positioning point of view the most vulnerable asset classes into 2025 are equities, the dollar and bitcoin and the least vulnerable are non-gold commodities," the bank added.

„Aus Sicht der Positionierung sind daher Aktien, der Dollar und Bitcoin die anfälligsten Anlageklassen im Jahr 2025 und die am wenigsten anfälligen Nicht-Gold-Rohstoffe“, fügte die Bank hinzu.

On bonds, the global supply-demand balance is expected to deteriorate in 2025.

Bei Anleihen dürfte sich das globale Angebot-Nachfrage-Gleichgewicht im Jahr 2025 verschlechtern.

JPMorgan projects a $0.9 trillion decline in global bond demand compared to 2024, alongside a relatively modest $100 billion reduction in net supply.

JPMorgan prognostiziert einen Rückgang der weltweiten Anleihenachfrage um 0,9 Billionen US-Dollar im Vergleich zu 2024, zusammen mit einem relativ bescheidenen Rückgang des Nettoangebots um 100 Milliarden US-Dollar.

They explained that this imbalance could result in upward pressure on yields, with the Global Aggregate Bond Index yield potentially rising by 40 basis points.

Sie erklärten, dass dieses Ungleichgewicht zu einem Aufwärtsdruck auf die Renditen führen könnte, wobei die Rendite des Global Aggregate Bond Index möglicherweise um 40 Basispunkte steigen könnte.

Central banks will play a key role in these dynamics. While the Federal Reserve is expected to end balance sheet contraction in early 2024, it will continue shifting from mortgage-backed securities (MBS) to Treasury bills, JPMorgan noted.

Zentralbanken werden in dieser Dynamik eine Schlüsselrolle spielen. Während erwartet wird, dass die Federal Reserve die Bilanzverkürzung Anfang 2024 beendet, wird sie weiterhin von hypothekenbesicherten Wertpapieren (MBS) auf Staatsanleihen umstellen, wie JPMorgan feststellte.

They added that the European Central Bank (ECB) is set to fully stop reinvestments in its PEPP portfolio, and the Bank of Japan (BoJ) is likely to accelerate net bond sales in 2025.

Sie fügten hinzu, dass die Europäische Zentralbank (EZB) die Reinvestitionen in ihr PEPP-Portfolio vollständig stoppen werde und die Bank of Japan (BoJ) ihre Nettoverkäufe von Anleihen im Jahr 2025 wahrscheinlich beschleunigen werde.

Together, these actions contribute to modest improvements in central bank bond demand, but not enough to offset the broader decline in global demand, according to JPMorgan.

Zusammengenommen tragen diese Maßnahmen zu einer leichten Verbesserung der Nachfrage nach Zentralbankanleihen bei, reichen jedoch nicht aus, um den allgemeinen Rückgang der weltweiten Nachfrage auszugleichen, so JPMorgan.